Что такое потолок госдолга
Потолок госдолга США — что это такое
Здравствуйте, уважаемые читатели проекта Тюлягин! В статье рассмотрено понятие потолка госдолга США. В статье вы узнаете что это такое простыми словами и в чем суть установки верхнего лимита государственного долга США, а также преимущества и недостатки, и текущую ситуацию с лимитом госдолга США. Об этом и других популярных вопросах госдолга США далее в статье.
Содержание статьи:
Что такое потолок госдолга США?
Потолок госдолга — это максимальная сумма денег, которую США могут заимствовать кумулятивно путем выпуска облигаций. Верхний предел госдолга был установлен в соответствии со вторым Законом об облигациях свободы от 1917 года и также известен как «лимит госдолга» или «установленный законом лимит долга». Если уровень государственного долга США вырастет до верхнего предела, министерство финансов должно прибегнуть к другим «чрезвычайным» мерам для оплаты государственных обязательств и расходов до тех пор, пока потолок не будет снова повышен. Верхний потолок долга неоднократно повышался или приостанавливался на протяжении многих лет, чтобы избежать наихудшего сценария, которым может стать дефолт по государственному долгу США.
Суть и понятие потолка госдолга США
До того, как был установлен потолок госдолга, президент США мог свободно распоряжаться финансами страны. В 1917 году во время Первой мировой войны был установлен потолок госдолга, чтобы возложить на президента финансовую ответственность. Со временем потолок госдолга повышался всякий раз, когда США приближались к этому пределу. Достигнув предела и не выплачивая процентные платежи держателям облигаций, США объявят дефолт, снизив свой кредитный рейтинг и увеличив стоимость своего долга.
Были споры о том, является ли потолок госдолга конституционным. Согласно 14-й поправке к Конституции, «законность государственного госдолга Соединенных Штатов, разрешенная законом … не подлежит сомнению». В большинстве демократических стран нет потолка долга, что делает Соединенные Штаты одним из немногих исключений.
Преимущества и недостатки потолка госдолга США
Установление верхнего потолка госдолга является практичным, позволяя Казначейству США легко выпускать долговые обязательства, не требуя одобрения Конгресса каждый раз, когда федеральному правительству необходимо выпускать долговые обязательства. Поскольку кошелек находится в ведении Конгресса, этот процесс часто становился обременительным. С потолком госдолга существуют границы для более эффективного процесса утверждения денежных средств.
Однако потолок госдолга, как известно, был изменчивым и повышался несколько раз, что ставило под сомнение эффективность потолка госдолга. США со временем достигли рекордно высокого уровня госдолга.
Плюсы
Минусы
График установления потолка госдолга США
Был ряд разборок по поводу потолка госдолга, некоторые из которых привели к закрытию государственных предприятий. Конфликт обычно возникает между Белым домом и Конгрессом, и потолок долга используется в качестве рычага воздействия на бюджетные программы.
Например, в 1995 году республиканский конгресс, озвученный тогдашним спикером Палаты представителей Ньютом Гингричем, использовал угрозу отказа в увеличении верхнего предела госдолга для переговоров об увеличении сокращения государственных расходов. Президент Клинтон отказался, что привело к закрытию правительства. Белый дом и Конгресс США в конечном итоге согласовали сбалансированный бюджет со скромным сокращением расходов и повышением налогов.
Максимальный уровень госдолга США при администрации Обамы
Президент Обама столкнулся с аналогичными проблемами во время своего президентского срока. Во время кризиса потолка госдолга 2011 года республиканцы в Конгрессе потребовали сокращения дефицита, чтобы одобрить увеличение потолка госдолга. В течение того времени Standard & Poor’s лишило долг казначейства США тройного А — рейтинга, который он удерживал более 70 лет.
В 2013 году правительство было закрыто на 16 дней после того, как консервативные республиканцы попытались опровергнуть Закон о доступном медицинском обслуживании, увеличив потолок госдолга. Соглашение о приостановке лимита долга было принято в течение дня, когда, по оценкам, у казначейства закончились деньги.
Максимальный уровень госдолга был снова повышен в 2014, 2015 и начале 2017 года. В сентябре 2017 года, когда госдолга США впервые превысил 20 триллионов долларов, бывший президент Трамп подписал закон о продлении потолка долга до 8 декабря 2017 года. Позже этот потолок был приостановлен на тринадцать месяцев в рамках законопроекта, принятого в феврале 2018. Верхний лимит вступил в силу — и был увеличен — снова в марте 2019 года, когда государственный долг США превысил 22 триллиона долларов.
В августе 2019 года бывший президент Trump подписал закон двухпартийной бюджета на 2019 год, который приостановил потолок госдолга до 31 июля 2021 года. Законодательство также подняли расходы колпачков на бюджеты федеральных агентств, обеспечивая при этом, что правительство может оплатить свои счета в краткосрочной перспективе. Приостановление потолка таким образом устранило риск дефолта еще на два года, увеличив расходы до 320 миллиардов долларов на 2020 и 2021 финансовые годы.
Популярные вопросы о потолке госдолга США
Каков текущий потолок госдолга США?
Текущий потолок госдолга был приостановлен бывшим президентом Трампом до июля 2021 года. До этого момента потолок госдолга США составлял 22 трлн долларов. На момент написания статьи (3 августа 2021) США превысили лимит госдолга, а Конгресс так и не установил новый потолок. Затягивание установки нового лимита может привести к кризисной ситуации, вплоть до дефолта США. Так как в теории и по закону, правительство США больше не сможет брать в долг, размещая трежерис до тех пор пока не установлен новый лимит госдолга и превышен текущий.
Сколько раз поднимался потолок госдолга США?
По данным Министерства финансов США, потолок госдолга с 1960 года повышался, расширялся или пересматривался 78 раз. Это происходило 49 раз при президентах-республиканцах и 29 раз при президентах-демократах.
Кто контролирует потолок госдолга США?
Максимальный уровень госдолга утверждается Конгрессом США.
Что произойдет, если госдолг США станет слишком большим?
Превышение лимита госдолга и невыплата процентов держателям облигаций будет иметь серьезные экономические последствия. Правительство Соединенных Штатов объявит дефолт, снизив свой кредитный рейтинг и увеличив стоимость своего долга. Это поставило бы экономику США в штопор.
Есть ли предел госдолгу США?
Верхний предел госдолга — это лимит, установленный на сумму госдолга, которую разрешено брать на себя правительству США. По состоянию на 30 июля 2021 года госдолг США составлял 28,4 триллиона долларов и продолжал расти.
Резюме
Верхний лимит госдолга был установлен во время Первой мировой войны, чтобы регулировать государственные расходы США и поддерживать финансовую ответственность Казначейства США и президента. С тех пор потолок госдолга повышался или пересматривался 78 раз, чтобы избежать возможности дефолта и сохранить экономику США в рабочем состоянии, без каких-либо признаков того, что Конгресс обратится к другим вариантам, несмотря на вопросы об эффективности потолка госдолга.
А на этом сегодня все про потолок госдолга США. Надеюсь статья оказалась для вас полезной. Делитесь статьей в социальных сетях и мессенджерах и добавляйте сайт в закладки. Успехов и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!
«Рынок подает сигналы тревоги». Чем может закончиться рост мирового долга
Рост современной экономики невозможно представить без развитых долговых отношений. Брать в долг — правильно, это аванс будущего роста и сглаживание цикличности в деятельности бизнеса.
Однако в последнее десятилетие глобальный долг рос намного быстрее ВВП, а пандемия COVID-19 вынудила центральные банки беспрецедентно смягчить денежную политику — в итоге он увеличивается экспоненциально. Эти тенденции могут привести к глобальному финансовому кризису. Но как его остановить? Можно ли перестать занимать?
В кризис занимали все: объем глобального долга поставил новый критический рекорд
Кто кредитовал экономику на такие огромные суммы еще и себе в убыток?
Низкие ставки — это не всегда хорошо
С другой стороны, постоянная опора на господдержку (особенно нефинансовых компаний) снежным комом накапливает системные риски. Потому даже при самом позитивном сценарии — ускоренной вакцинации и опережающем экономическом росте — в 2021 году уровни заимствований снова будут намного выше докризисных. Сокращение поддержки будет сложной задачей в силу социальной напряженности, вызванной COVID-19.
Поднимут ли регуляторы ключевые ставки?
Долг играет многогранную роль в развитии страны: с одной стороны, использование долговых инструментов является мощным фактором стимулирования экономического роста. С другой, чрезмерный рост обязательств — опасное явление для государственного бюджета. Из-за увеличения расходов на обслуживание долга правительства прибегают к повышению налогов, а фирмы повышают стоимость продукта, перекладывая возросшие издержки на потребителей.
Возникает вопрос, как остановить наращивание долга? Одним из инструментов является повышение ставок. Рынок свопов демонстрирует, что участники рынка ожидают повышения ставки к концу 2022 года, при этом годовая инфляция в США может достигнуть 3,1% (опрос Мичиганского университета).
По-нашему мнению, в ближайшей перспективе рост ставок не представляется возможным — это может привести к распродаже низкодоходных облигаций и обрушить рынки акций, где явно наблюдаются признаки пузыря. Более вероятным сценарием станет кредитование по отрицательным реальным ставкам на протяжении еще нескольких лет, подобно ситуации в ЕС, и только после восстановления экономики будут попытки установления нейтральной ставки. В этот период, вероятно, усилится регуляторное принуждение к покупке таких долгов.
Долговые кризисы были и будут: в известной книге экономистов Кармен Рейнхарт и Кеннета Рогоффа «На этот раз все будет иначе» описываются десятки примеров. Перегрев на рынке долга наблюдается во многих странах, однако в Китае и ЕС риски больше остальных.
Вероятно, экономика Европейского союза повторно погрузится в рецессию из-за продолжающихся локдаунов и убытков от последствий Brexit. При этом бюджетный и монетарный инструментарий практически исчерпан: во-первых, к концу года на рынке могут закончиться активы для выкупа, во-вторых, ЕЦБ во многом исчерпал резервы QE — его баланс увеличился до около 60% к ВВП (намного выше ФРС).
Что касается Китая, то его совокупная долговая нагрузка составляет 335% ВВП. Многие аналитики предсказывали рост числа дефолтов, и китайским правительством в 2020 году таки был создан «Банк плохих долгов». Предыдущие феноменально высокие темпы роста ВВП уходят в историю — а торговые споры с США и последствия накопившихся пузырей остаются.
Как обезопасить себя от угрозы кризиса?
Практика показывает, что рост цен отражается в первую очередь на акциях, а не на потребительской корзине. Динамика фондового индекса S&P500 тесно связана с темпами инфляции — чем они выше, тем выше и стоимость акций. Это отчасти происходит в силу перетока капитала из рынка облигаций и роста инфляционных доходов компаний.
Инвестирование всегда сопряжено с большими и малыми рисками, однако следует помнить, что вероятный кризис облигаций может стать причиной ралли «акций стоимости», которые долгое время уступали текущим лидерам.
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнение профи», может не совпадать с мнением редакции.
Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Дефолт (от французского de fault — по вине) — ситуация, возникшая при неисполнении заемщиком обязательств по уплате или обслуживанию долга. Дефолтом считается неуплата процентов по кредиту или по облигационному займу, а также непогашение займа. Стоит отдельно выделить технический дефолт — ситуацию, когда исполнение обязательств было только временной задержкой платежей, как правило, по независящим от заемщика обстоятельствам. Дефолт служит основанием для предъявления кредитором иска о банкротстве заемщика Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.
Госдолгий ящик: грозит ли США дефолт на самом деле
Американские законодатели временно отменят лимит госдолга США или повысят его потолок, как того требует федеральное правительство, перед истечением дедлайна, когда угроза дефолта по ценным бумагам минфина станет реальной. Об этом заявили опрошенные «Известиями» эксперты. По их мнению, сейчас между конгрессменами и Белым домом идет торг по различным пунктам бюджета и преференциям для отдельных штатов, а споры о госдолге — не более чем ширма, позволяющая оттягивать решение и нагнетать обстановку. Так или иначе, президент США Джо Байден уже заявил, что не в силах предотвратить дефолт после 18 октября, если республиканцы не пропустят в сенате законопроект об отмене лимита госдолга.
Дефолтные настройки
Политический сезон в США вступил в горячую пору согласования федерального бюджета на 2022 год. Угрозы шатдауна (приостановка работы правительства) и даже дефолта стали основными темами публичных баталий американских чиновников на ближайшие недели. Страсти по бюджету США — одно из главных, почти ежегодных политических шоу. Временным прекращением работы правительства, правда, уже никого не удивить, как и тем, что такие судьбоносные решения, в том числе для мировой экономики, принимаются «на флажке», в последний момент. Однако на этот раз тучи сгустились будто пуще прежнего.
Вначале страна оказалась на пороге шатдауна из-за долгих споров конгрессменов, которые всем видом показывали невозможность согласовать бюджет к 1 октября (начало фискального года в США). Однако за несколько часов до того момента, когда части госслужащих пришлось бы уйти в неоплачиваемый отпуск, законодатели всё же нашли в себе силы принять временный бюджет, оперативно подписанный Джо Байденом. Он будет действовать до 3 декабря 2021 года.
Тем не менее спать спокойно до дедлайна Америка всё равно не может. Глава минфина Джанет Йеллен недавно заявила: если конгресс не поднимет потолок госдолга или не приостановит лимит заимствований, то в стране не исключен дефолт. По ее словам, денег у ведомства, чтобы исполнять свои обязательства, осталось до 18 октября. Учитывая, что в истории США такого никогда не происходило, угроза прозвучала вполне впечатляюще, однако эффекта на конгрессменов-республиканцев, отказывающихся голосовать за увеличение госдолга, не произвела.
Пресс-секретарь Белого дома Джен Псаки демонстрирует диаграмму, якобы показывающую разницу в увеличении долга между администрациями Трампа и Байдена
4 октября пугать дефолтом пришлось уже и Джо Байдену. Глава Белого дома заявил, что конгрессу необходимо как можно скорее поднять лимит американского госдолга, иначе будет подорвана безопасность ценных бумаг минфина, а статус доллара как мировой валюты окажется под угрозой. Хозяин Овального кабинета также напомнил, что при президенте-республиканце Дональде Трампе конгресс также согласовывал поднятие потолка госдолга, в чем была и заслуга демократов. Поэтому республиканцам стоит немедленно прекратить «играть в русскую рулетку с экономикой США», уверен Джо Байден.
— Могу ли я гарантировать, что дефолта не будет? Если бы я мог, я бы это сделал, но не могу, — одновременно напугал и снял с себя ответственность глава Белого дома.
Штатная ситуация
Впрочем, по мнению экспертов, несмотря на реальную угрозу дефолта с технической точки зрения, в действительности «страшилки от Байдена» не стоит воспринимать всерьез. Подобные ситуации происходили и в прошлом, однако всегда заканчивались одинаково, с разной степенью благополучности.
— Какое-то время драка за отдельные пункты в бюджете продолжится, но в конечном счете они проголосуют за поднятие потолка, поскольку если Америка объявит дефолт, то даже не знаю, по какой шкале можно будет оценить это цунами. Так было всегда: идет нагнетание, каждая сторона пытается протолкнуть свои поправки, но в конце все голосуют за увеличение лимита. И хотя рейтинг доверия конгрессу в глазах избирателей колеблется в районе 20%, законодатели еще не дошли до готовности «совершить самоубийство», — сказал «Известиям» президент Американского университета в Москве, политолог Эдуард Лозанский.
По его мнению, разрешение правительству наращивать госдолг — это временная мера, которая «надувает мыльный пузырь». И бесконечно повышать планку невозможно, поскольку рано или поздно, если не найти иное решение, такая практика приведет к краху.
— Когда именно это произойдет, никто сказать не может. Наверное, когда доллар перестанет быть резервной мировой валютой. В любом случае, если дедлайн 18 октября, значит, к этому времени конгрессмены согласуют лимит. Если в запасе будут еще дни, они в любом случае примут решение к дедлайну, — отметил эксперт.
Между тем вся эта история имеет к госдолгу опосредованное отношение, считает президент Центра глобальных интересов (Вашингтон) Николай Злобин. По его словам, сейчас администрация Белого дома и конгрессмены — преимущественно республиканские — пытаются найти компромиссы по вопросам, интересующим законодателей и их избирателей.
— Сотрудники Белого дома сидят с каждым из них и спрашивают: что тебе нужно, чтобы ты проголосовал за? Вопрос не в долге, не в шатдауне, не в дефолте. Идет ожесточенный торг. Республиканцы ради этого и уперлись — у них есть возможность выторговать своим штатам, избирательным округам какие-то вещи, которые в обычной ситуации они никогда бы не получили. Они поймали администрацию в ловушку и пытаются содрать с нее как можно больше, откусить от федерального центра по максимуму власти, денег, льгот и так далее, — сказал эксперт «Известиям».
В США начался отсчет до «часа Х», когда закончатся деньги
В США начал действовать лимит госдолга, приостановленный конгрессом в августе 2019 года. Об этом пишет Bloomberg.
Если все эти меры будут исчерпаны, а потолок госдолга не поднят или приостановлен, в октябре или ноябре правительство США не сможет выполнять часть своих обычных расходных обязательств и теоретически может допустить дефолт по госбумагам.
Как правило, «война» за долговой лимит используется демократами и республиканцами в качестве способа выторговать для себя какие-то уступки по структуре и расходам бюджета. В июле лидер сенатского меньшинства Митч Макконнелл заявил, что республиканцы не собираются голосовать за повышение лимита. Как писало издание Politico, в последний раз, когда Макконнелл и его однопартийцы из Республиканской партии предъявляли президенту-демократу требования о пределе госдолга, кредитный рейтинг США был понижен (это произошло в 2011 году впервые в истории страны).
Тогда из-за межпартийной борьбы в конгрессе американское казначейство лишилось возможности наращивать госдолг для бесперебойного финансирования правительственных программ и обслуживания процентов по долгу. В 2011-м такая ситуация продлилась два с половиной месяца и привела к реальной угрозе дефолта в США. Кризис повторился в октябре 2013 года, когда федеральное правительство на 16 дней прерывало работу из-за того, что конгрессмены вовремя не утвердили бюджет (этот вопрос был увязан с потолком госдолга).
Безлимитный долг: почему Минфин США предупредил об угрозе наступления дефолта в Штатах
Необходимость резко наращивать госдолг возникла в связи с острой нехваткой средств в бюджете США. Об этом в беседе с RT рассказал руководитель аналитического департамента AMarkets Артём Деев.
«Уже сейчас отношение американского госдолга к ВВП страны составляет более 100%. В последний раз подобную ситуацию можно было наблюдать ещё в конце Второй мировой войны. Ранее предполагалось, что задолженность правительства Штатов вновь превысит размеры экономики США только к 2030 году, однако пандемия серьёзно ускорила этот процесс», — сказал Деев.
Отметим, что для покрытия дефицита бюджета Минфин США выпускает специальные казначейские облигации (трежерис). Американские и зарубежные инвесторы покупают ценные бумаги и получают по ним стабильный доход, по сути, предоставляя свои деньги в долг экономике Штатов. Эти средства идут на погашение бюджетного дефицита.
Денежный потолок
Примечательно, что ранее конгресс США регулярно устанавливал так называемый потолок госдолга. Речь идёт о лимите государственных заимствований, который правительство не имеет права превысить. Между тем в 2019 году власти страны решили на время полностью отказаться от любых ограничений.
«На данный момент потолок госдолга заморожен до 31 июля 2021 года. После этого Минфин США не сможет привлекать новые денежные средства путём размещения гособлигаций, и в его распоряжении останется денег лишь на несколько месяцев под погашение разных текущих обязательств», — отметил в беседе с RT шеф-аналитик ГК «ТелеТрейд» Пётр Пушкарёв.
На этом фоне в ближайшее время американским властям будет необходимо установить новый потолок долга или продлить действующую заморозку. В противном случае Соединённые Штаты рискуют столкнуться с дефолтом. Об этом 23 июня заявила министр финансов страны Джанет Йеллен. По её словам, такая ситуация «будет иметь абсолютно катастрофические экономические последствия».
«Это усилит финансовый кризис, поставит под угрозу рабочие места и сбережения американцев. И это в то время, когда мы всё ещё восстанавливаемся после пандемии», — предупредила Йеллен на слушаниях в комитете по ассигнованиям сената конгресса США.
«Повышение потолка, как правило, используется в качестве способа давления для проталкивания бюджетных программ. Конгресс шантажирует правительство правом не поднимать потолок госдолга, когда наступает очередная необходимость его повысить», — отметила в разговоре с RT эксперт по международным рынкам «БКС Мир инвестиций» Оксана Холоденко.
По её мнению, если до 31 июля власти страны не сумеют согласовать повышение лимита или продлить заморозку, в Соединённых Штатах, вероятнее всего, вновь наступит технический дефолт. Между тем при длительном отсутствии консенсуса может возникнуть нехватка денег в финансовой системе страны. В результате произойдёт резкое снижение рынка ценных бумаг, считает Холоденко.
Кроме того, в этом случае может быть приостановлена деятельность целого ряда министерств и ведомств. Таким мнением в беседе с RT поделился заведующий лабораторией анализа институтов и финансовых рынков Института прикладных экономических исследований РАНХиГС Александр Абрамов. По его словам, в первую очередь ситуация негативно скажется на работе системы здравоохранения и социальных служб.
«Учреждения в этих сферах начнут работать по минимуму, что отразится на жизни населения и вызовет недовольство в обществе. Кроме того, отказ платить по обязательствам ударит по репутации доллара. Позиции американской валюты на мировом рынке начнут слабеть. Возможно, такие крупные заёмщики, как КНР и Япония, сократят финансирование госдолга США», — добавил Абрамов.
На этом фоне опрошенные RT специалисты высоко оценивают вероятность очередного увеличения потолка долга в ближайшее время. Впрочем, по мнению экспертов, такая отсрочка дефолта будет только усиливать долгосрочные риски для финансовой системы США.