какая валютная единица использовалась в европейской валютной системе в 1987 г
Европейская валютная система. Справка
Инициаторами создания ЕВС стали канцлер ФРГ Гельмут Шмидт и президент Франции Валери Жискар д’Эстен, которые представили эту идею главам других государств Европейского экономического сообщества в апреле 1978 года в Копенгагене. Соглашение о создании ЕВС вступило в силу 13 марта 1979 года.
Изначально членами ЕВС стали восемь из девяти стран Европейского экономического сообщества; Великобритания приняла решение не участвовать в едином курсовом механизме.
Благодаря Европейской валютной системе с января 1987 года до середины 1992 года фиксированные в рамках ЕВС паритеты валют ни разу не менялись. Однако крупнейшие валютные спекуляции на мировых рынках в 1992 году заставили Великобританию и Италию покинуть МОК. В июле 1993 года подобные же валютные спекуляции вынудили участников МОК в целях предотвращения полного разрушения этого механизма принять решение об увеличении коридора колебания курсов до 15%.
Основной причиной слабости ЕВС оказались слишком глубокие различия в экономическом положении и политике стран, вошедших в систему. Однако, по общему признанию, несмотря на все трудности, МОК удалось достичь своей главной цели ‑ создать в Европе «зону валютной стабильности». Резкие колебания курсов валют в 1992 и 1993 годах рассматривалось как еще одно свидетельство необходимости валютного союза для стран ЕС.
Очередной шаг к его созданию был сделан на ганноверской встрече в верхах в июне 1988 года. В это время группой представителей европейских центральных банков и независимых экспертов под руководством Жака Делора, являвшегося тогда председателем Комиссии ЕС, был подготовлен специальный план создания валютного союза. План Делора был опубликован в апреле 1989 года. В нем предлагался трехэтапный переход к единой валюте. Временные рамки были в дальнейшем закреплены в Маастрихтском договоре 1992 года.
В январе 1994 года в соответствии с Маастрихтским договором во Франкфурте-на-Майне был создан Европейский валютный институт. Состоявшаяся в 1995 году Мадридская встреча в верхах подтвердила окончательный и бесповоротный переход к системе фиксированных курсов при одновременном введении единой европейской валюты, получившей название евро.
1 июля 1998 года Европейский валютный институт был преобразован в Европейский центральный банк; его прерогативой стало осуществление единой денежно-кредитной и валютной политики ЕС.
С января 1999 года одиннадцать стран Европейского союза перешли к единой валюте. В течение 1999‑2001 годов евро использовалось для безналичных расчетов и бухгалтерского учета, а с 1 января 2002 года единая валюта введена в наличный оборот.
С введением единой денежной единицы для всех стран ЕС Европейская валютная система стала преобразовываться в Европейский валютный союз.
Материал подготовлен на основе информации открытых источников
Передается в связи с 10-летием введения евро
Соглашение о создании Европейского экономического сообщества (ЕЭС) было подписано еще в 1957 году Бельгией, Италией, Люксембургом, Нидерландами, Францией и ФРГ.
В 1962 году в меморандуме Европейского сообщества впервые было сказано о необходимости единой финансовой политики Европы. Выдвигается идея «валютной змеи», то есть фиксации обменных курсов валют стран ЕС в определенном диапазоне. Осуществлению этого плана помешал энергетический кризис 1972 года, вызванный резким ростом цен на нефть.
В 1979 году идея «валютной змеи» была реализована создана Европейская валютная система. Центробанки ЕС заключили соглашение об ограничении колебаний валютных курсов. Введен прообраз евро единая расчетная валюта ЭКЮ (ECU).
В дальнейшем эти идеи получили развитие в Едином европейском акте (Single European Act) 1986 года и Маастрихтском договоре (Treaty on European Union) 1992 года, формально заложивших основы Экономического и валютного союза (Economic and Monetary Union, EMU) и единой европейской валюты.
Важнейшие из положений Маастрихтского договора касались экономической и финансовой политики, конечной целью которой являлось введение в странах ЕС единой валюты. Соглашение предусматривало график введения единой валюты и общие правила в области государственного бюджета, инфляции и процентных ставок для всех членов будущего валютного союза.
Критерии стабильности
Для того, чтобы евро была введена в обращение, все страны-члены валютного союза должны отвечать жестким критериям стабильности, закрепленным в Маастрихтских соглашениях: уровень инфляции в стране, желающей присоединиться к валютно экономическому союзу, может превышать показатели трех наиболее стабильных государств ЕС не более чем на 1,5%; государственная задолженность может составлять не более 60 % от валового внутреннего продукта (ВВП); дефицит госбюджета не может превышать 3 % от ВВП; процентные ставки по банковским кредитам могут быть всего на 2 % выше показателей трех наиболее стабильных стран; кандидаты на вступление в союз не имеют права в течение двух лет по собственной инициативе проводить девальвацию национальных денежных единиц.
В 1994 году во Франкфурте-на-Майне был учрежден Европейский валютный институт, в задачи которого входило руководство проектом создания единой валюты и наблюдение за экономическими процессами в странах-членах ЕС.
Официальный сценарий перехода к единой валюте был принят на саммите в Мадриде 15-16 декабря 1995 года, также было учреждено название новой валюты «евро».
В 1997-1998 годах был проведен конкурс в несколько туров на лучший дизайн наличных евро, победителем которого стал Роберт Калина, главный дизайнер Центрального банка Австрии. В феврале 1998 года дизайн и спецификации банкнот были одобрены Советом Европейского валютного союза. В августе 1998 года были проведены основные испытания по печати всех номиналов банкнот для окончательного решения проблем выпуска.
В дизайне банкнот использованы изображения выдающихся памятников Европы. Окна и двери, изображенные на лицевой стороне, символизируют дух открытости и кооперации внутри Европейского Сообщества. На обратной стороне каждой из банкнот изображен мост как метафора общения людей в ЕС и за его пределами. Все банкноты имеют особую защиту от подделок.
Тендер на поставки металла для чеканки монет евро выиграл Китай Лоянский медный завод в центральной провинции Хэнань.
1 июня 1998 года был учрежден Европейский Центральный Банк (ЕЦБ). Его штаб-квартира находится во Франкфурте-на-Майне, Германия. Задачами банка являются поддержание ценовой стабильности и проведение единой монетарной политики на всей территории еврозоны.
Хождение в народ
Введение евро происходило постепенно: сначала в безналичный оборот, затем были выпущены наличные купюры.
1 января 1999 года в 00.00 часов по европейскому времени страны европейского Экономического и валютного союза (ЭВС) ввели единую валюту евро (EUR) и начали использоваться ее для безналичных расчетов. С этого момента жестко зафиксировались курсы национальных валют стран участниц по отношению к евро, а евро стала самостоятельной полноправной денежной единицей. На этом этапе параллельно и равноправно функционировали и евро и национальные валюты. Торги по евро начались 4 января 1999 года.
1 января 2001 года Греция присоединилась к зоне евро и стала 12-ой страной, утвердившей на своей территории единую европейскую валюту.
С 1 января 2002 года в течение срока, который каждая страна определила самостоятельно (но не более шести месяцев), в обращении были введены банкноты и монеты в евро, замещающие прежние банкноты и монеты в национальных денежных единицах. В течение полугода старые национальные банкноты и монеты еще могли обращаться наравне с евро. Однако после 1 июня 2002 года евро становится единственным законным платежным средством в странах Еврозоны.
Символ евро
Евро (€, банковский код: EUR). Греческая буква «ипсилон» послужила основой для графического символа евро, в котором прослеживается связь с первой буквой слова «Европа». Параллельные линии символизируют стабильность евро. Официальное сокращение для евро EUR зарегистрировано в Международной организации стандартов, ISO, и используется в деловых, финансовых и коммерческих целях.
Евро состоит из 100 центов (евроцентов). Все монеты евро, включая памятные монеты достоинством в 2 евро, имеют одну общую сторону, на которой обозначено достоинство монеты на фоне изображения европейских стран, и вторую «национальную» сторону с изображением, выбранным той страной, в которой отчеканена монета. Все монеты, тем не менее, могут использоваться во всех странах членах Еврозоны.
Выпускаются монеты евро достоинство 2 и 1 евро, 50, 20, 10, 5, 2 и 1 евроцент. Две последние монеты не чеканятся в Финляндии и Нидерландах (но и там являются законным платежным средством). Многие магазины в Еврозоне предпочитают выравнивать цены так, чтобы они были кратны 5 центам и монеты в 1 и 2 евроцента не были нужны. Обратная сторона может различаться в зависимости от того, в какой стране выпущена та или иная монета, и представляет национальную символику страны.
Все банкноты евро имеют общий дизайн для каждого достоинства на обеих сторонах. Выпускаются банкноты достоинством в 500, 200, 100, 50, 20, 10 и 5 евро. Некоторые банкноты старшего достоинства, такие, как 500 и 200 евро, не выпускаются в некоторых странах, но везде являются законным платежным средством.
Всего в ходе замены будут изъяты находящиеся в настоящее время в обращении 11,2 миллиарда купюр евро общим номиналом в 637 миллиардов. Ожидается, что операция будет проходить в несколько этапов.
Европейская валютная система
В своём развитии Европейская валютная система прошла несколько этапов.
Содержание
Предпосылки создания
Создание и развитие Европейской валютной системы
Основу Европейской валютной системы составили [4] :
Первоначально в ЕВС участвовали 8 государств: Германия, Франция, Нидерланды, Бельгия, Дания, Ирландия, Люксембург и Италия (последняя в 1992 году вышла из системы и вернулась обратно в 1996 году). Позднее к ЕВС, по мере его расширения, присоединились: Испания (в 1989 году), Великобритания (в 1990 году), Португалия (в 1992 году), Австрия (в 1995 году), Финляндия (в 1996 году), Греция (в 1998 году).
Механизм валютных курсов (англ. Exchange Rate Mechanism, сокр. ERM ) был направлен на поддержание устойчивых, хотя и корректируемых соотношений с учётом опыта «валютной змеи». Для 7 валют (марка ФРГ, французский франк, гульден, бельгийский франк, датская крона, ирландский фунт, люксембургский франк) предел колебаний был установлен ± 2,25% их центрального курса, а для итальянской лиры ±6% ввиду нестабильности валютного положения страны. Позднее режим колебаний ±6% был установлен и для испанской песеты (Испания присоединилась к ЕВС в 1989 г.). Поддержание согласованных курсов осуществлялось с помощью валютной интервенции центральных банков стран-участниц.
Европейский фонд валютного сотрудничества был составной частью системы и был предназначен для предоставления центральным банкам стран ЕВС кредитов на покрытие временных дефицитов платёжного баланса и осуществления валютных интервенций для поддержания курсов валют в заданных пределах.
Весь период существования Европейской валютной системы (EMS-1) до перехода к валютному союзу (англ. European Monetary Union ) можно разделить на несколько этапов [2] :
1979-1982. Период узкого коридора колебаний валютных курсов (± 2,25%). Симметричные действия стран-участниц. 1982-1993. Ориентация на марку ФРГ, которая выполняла роль “якоря”. 1993-1999. Расширение коридора валютных курсов до ± 15%. с 1999 года. Переход к валютному союзу (EMS-2). Введение единой валюты евро.
См. также
Примечания
Валютный союз • Валютный совет • Связанный валютный курс [en] Скользящая курсовая привязка [en] Валютный коридор • Скользящий валютный коридор [en] • Бивалютная корзина
Бреттон-Вудская валютная система • Ямайская валютная система • Европейская валютная система (Европейская валютная змея • Европейский механизм валютных курсов [en] )
ЕВРОПЕЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА (ЕВС)
ЕВРОПЕЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА (ЕВС). Создана в 1979 в целях поддержания валютной стабильности, обеспечения продвижения Европы к экономической интеграции и предотвращения перебоев в торговле из-за колебаний валютных курсов.
Создание Европейской валютной системы (ЕВС) должно было привести к созданию полноценного механизма валютных курсов, на основе которого возникнет Европейский валютный фонд (или Европейский центральный банк). В конечном счете, Европейский валютный фонд заменит Европейский фонд валютного сотрудничества и будет управлять совокупными валютными резервами стран-членов ЕВС, осуществляя интервенции на валютных рынках и формируя резервы в европейских валютных единицах (экю), которые будут выступать в роли европейских СДР. Предполагалось, что в тех случаях, когда внутренняя политика отдельных стран начнет угрожать стабильности валютных курсов, страны с сильной валютой прибегнут к кредитно-денежной экспансии, тогда как страны со слабой валютой, напротив, постараются «сжать» кредит и денежную массу в обращении. От государств, согласившихся стать членами ЕВС, требовалось ограничивать взаимные курсовые колебания 2,25% в ту или иную сторону (для стран, находящихся в сложном финансовом положении, – 6% на переходный период). Изначально членами ЕВС стали восемь из девяти стран Европейского экономического сообщества, и лишь Великобритания приняла решение не участвовать в едином курсовом механизме.
В связи с сохранявшимися на протяжении первой половины 1980-х годов различиями в темпах инфляции между странами-членами ЕВС периодически возникала необходимость в пересмотре валютных курсов. В период между 1979 и январем 1987 эти курсы пересматривались одиннадцать раз; двенадцатый пересмотр состоялся 8 января 1990, когда более широкий диапазон курсовых колебаний для итальянской лиры был заменен на стандартный для ЕВС узкий диапазон. ЕВС развивалась как сочетание закрепленных и корректируемых курсовых режимов. В периоды стабильности страны пользовались многочисленными преимуществами фиксированных курсов, а пересмотры и корректировки курсов позволяли решать проблемы поддержания конкурентоспособности.
Однако периоды валютной стабильности, перемежавшиеся пересмотрами валютных курсов, могли иметь место лишь потому, что контроль за движением капитала надежно ограждал резервы центральных банков от атак валютных спекулянтов в ожидании очередного пересмотра курса. В первые десять лет существования ЕВС руководящие национальные кредитно-денежные и валютные учреждения сохраняли ограниченную политическую самостоятельность.
Однако к 1 июля 1990 большинство государств-членов ЕВС отказались от валютного контроля и контроля за движением капитала, и сразу же возникла проблема «несовместимого квартета» политических целей: свободной торговли, свободы движения капитала, стабильности фиксированных (управляемых) валютных курсов и независимой кредитно-денежной политики. Так что Испания, Великобритания и Португалия вступили в курсовой механизм ЕВС как раз в тот момент, когда система в целом стала весьма уязвимой, хотя и выглядела более стабильной. Стратегия отказа от пересмотров валютных курсов и от валютного контроля, а также контроля за движением капитала какое-то время казалась успешной, но уже в августе 1993 курсовому механизму пришлось пережить тяжелейшее испытание: действия спекулянтов вынудили ЕВС расширить диапазон допустимых колебаний валютных курсов с 2,25% до 15%. В сущности, плавание европейских валют стало гораздо более свободным, чем когда-либо прежде, будь то времена Бреттон-Вудской системы, «валютной змеи» или центральных курсов ЕВС.
И все же движение в направлении создания Европейского валютного союза ускорялось. Состоявшаяся в 1995 мадридская встреча в верхах подтвердила окончательный и бесповоротный переход к системе фиксированных курсов при одновременном введении единой европейской валюты, получившей название евро.
1 июля 1998 был учрежден Европейский центральный банк; его прерогативой стало осуществление единой денежно-кредитной и валютной политики ЕС. С января 1999 одиннадцать стран Европейского Союза перешли к единой валюте. В течение 1999–2001 евро должно использоваться для безналичных расчетов и бухгалтерского учета, а с 1 января 2002 единая валюта вводится в наличный оборот.
EMS функционировала путем корректировки номинального и реального обменных курсов, тем самым устанавливая более тесное сотрудничество в денежно-кредитной сфере и создавая зону денежной стабильности. В рамках EMS, ECC учредил первый европейский механизм обменных курсов (ERM), который рассчитывал обменные курсы для каждой валюты и европейскую валютную единицу (ECU) : расчетную валютную единицу, которая представляла собой средневзвешенное значение валют 12 участвующих состояния. ERM позволяет обменным курсам колебаться в пределах фиксированной маржи, допуская некоторые колебания при одновременном ограничении экономических рисков и поддержании ликвидности.
СОДЕРЖАНИЕ
История
Справочная информация, 1960-1971 гг.
1972: опубликован отчет Вернера, и страны ЕЭС привязывают свои валюты.
EMS создана
Создание европейской денежной единицы
Немецкая денежно-кредитная политика доминирует
EMS была похожа на Бреттон-Вудскую систему в том, что она привязывала валюты стран-членов к диапазону колебаний. Более того, ЕМС стала «де-факто» сконцентрирована на том же основании, что и Бреттон-Вудская система, основанная на долларе США. Хотя никакая валюта не была обозначена в качестве якоря, немецкая марка и немецкий центральный банк стали якорем EMS. Германия стала доминирующим игроком в EMS, устанавливая свою денежно-кредитную политику в значительной степени автономно, в то время как другие члены ERM пытались приблизиться к немецкому стандарту немецкой марки, вызывая дисбаланс сил в EMS. Денежно-кредитная политика Германии диктовала политику Европейской валютной системы из-за ее высоких темпов роста и политики центрального банка Германии в отношении низкой инфляции. В конце концов, эта ситуация привела к неудовлетворенности в большинстве стран и стала одной из основных движущих сил движения к валютному союзу.
Изменение принципов работы и подготовка к евро
Кризис 1992 года
В 1990 году в EMS произошел кризис. Единый европейский рынок был создан в 1986 году с основной целью снятия контроля над движением капитала. Периодические корректировки повысили стоимость сильных валют и снизили стоимость более слабых, а национальные процентные ставки были изменены, чтобы держать валюты в узком диапазоне. В начале 1990 года Европейская валютная система была напряжена из-за разницы в экономической политике и условиях ее членов, особенно вновь объединенной Германии и Великобритании, которые сначала отказались присоединиться, а затем присоединились в 1990 году. ЕВС в 1992 г. и корректировка обменных курсов валют более слабых стран со стороны ЕМС также способствовали кризису.
Спекулятивные атаки на французский франк в течение следующего года привели к Брюссельскому компромиссу в августе 1993 года, который расширил диапазон колебаний с +/- 2,25% до +/- 15% для всех участвующих валют. Центральный банк Германии снизил процентные ставки, и Великобритания и Италия пострадали от крупного оттока капитала. После кризиса Италия и Великобритания вышли из ERM в сентябре 1992 года.
Критика
Майкл Дж. Артис (1987) оценил надежность EMS, заявив, что в течение первых восьми лет своей истории у EMS было низкое доверие. Артис также заявляет, что система продемонстрировала свою устойчивость, несмотря на то, что она работала относительно нестабильно. Он также отметил, что EMS должна была улучшить стабильность двусторонних обменных курсов внутри EMS, но что улучшение было менее заметным для эффективных курсов по сравнению с номинальными курсами, а стабильность ослабла с течением времени.
Еще одна критика была высказана Полем де Грауве (1987) по поводу достоверности политики EMS. В 1979 году, когда EMS вступила в силу, темпы роста ВВП, темпы роста инвестиций, стабильность обменного курса и процентные ставки резко снизились. В 1980 году после внедрения EMS произошел рост безработицы. И средний EMS, и уровень безработицы, и дифференциал инфляции оказали значительное влияние на доверие к EMS. Макроэкономически в небольших странах EMS наблюдалось более значительное сокращение инвестиций, тогда как до EMS они демонстрировали относительно более высокие темпы роста.
EMS не достигла долгосрочной стабильности реальных обменных курсов. Это важно, потому что реальные обменные курсы более важны, чем номинальные, когда речь идет об инвестициях, объеме производства, экспорте и импорте. EMS удалось уменьшить только краткосрочные изменения двусторонних обменных курсов и номинальных обменных курсов. Действительно, темпы инфляции в странах ЕЭС по-прежнему сильно различались. Например, в Германии уровень инфляции составлял 3 процента, а уровень инфляции в Италии достиг 13 процентов.
Как номинальные, так и реальные процентные ставки после 1979 года существенно выросли, и EMS не принесла своим членам особой выгоды с точки зрения денежно-кредитной и финансовой стабильности. Более того, между странами-членами не было достаточного сотрудничества для полной реализации потенциальных преимуществ EMS. Небольшие страны с экономикой EMS, такие как Бельгия, Дания и Ирландия, обладали краткосрочным доверием, но не пользовались доверием в долгосрочной перспективе. С другой стороны, Германия и Нидерланды пользовались наибольшим долгосрочным доверием из-за их низких показателей инфляции.
Кроме того, Аксель А. Вебер (1991) утверждает, что EMS была де-факто зоной немецкой марки. Более того, это часто называли «связыванием рук», потому что в рамках политики был принят фиксированный обменный курс, что имело краткосрочные последствия. Центральный банк Германии самостоятельно выбирал свою денежно-кредитную политику, в то время как руки всех остальных стран-членов EMS были связаны с денежно-кредитной политикой, и они были вынуждены просто нацелить свои обменные курсы на немецкую марку.