что такое стагфляция простым языком
Что такое стагфляция. Объясняем простыми словами
Долгое время инфляцию рассматривали как чисто монетарное явление и трактовали её как повышение общего уровня цен в экономике. При таком подходе инфляция не должна была наблюдаться при экономическом спаде: доходы населения уменьшаются, соответственно, спрос падает, и цены должны идти вниз.
Однако с 1960-х в экономиках некоторых стран стало происходить обратное — инфляция на фоне кризиса или застоя в экономике. Это привело к тому, что экономисты пересмотрели свое отношение к инфляции и придумали термин «стагфляция».
Считается, что появление стагфляции во многом вызывается внешними факторами (резким изменением цен на сырьё или природными катаклизмами), а также неверной экономической политикой государства (например, выпуск в обращение слишком большого количества денег).
Пример употребления на «Секрете»
«Впереди ещё большая нагрузка на бюджет, ведь, в общем-то, мы уже вошли в стагфляцию и, скорее всего, эта спираль будет только раскручиваться. Как это ни парадоксально, мы действительно умудрились двинуться по венесуэльскому сценарию, не отменив либеральных рынков. Как нам это удалось — до сих пор не очень понятно, но это случилось».
(Экономист Андрей Мовчан — в колонке о том, как Россия повторяет судьбу Венесуэлы.)
Происхождение термина
Авторство термина принадлежит английскому министру финансов Иэну Маклеоду, в своём обращении к парламенту в 1965 году он сказал: «Сейчас у нас худшее из обоих миров — не просто инфляция с одной стороны и стагнация — с другой, но обе вместе. У нас что-то вроде стагфляции. И действительно, как сейчас говорят, творится история».
Нюансы
Более серьёзное состояние экономики — слампфляция (от англ. slump — «кризис», «резкий спад»). Здесь к стремительному росту инфляции добавляется падение производства и рост безработицы. Считается, что экономическую ситуацию в России в 1990-х можно описывать как слампфляцию.
За 1991–1996 годы объём промышленного производства сократился на 55% (относительно уровня 1990 года), наблюдался тотальный товарный дефицит, обесценивались сбережения населения, росла безработица. Годовая инфляция составила в 1991 году 160,4%, в 1992 году — 2508,8%, в 1993-м — 840%.
Стагфляция, или Почему рынок боится нового локдауна?
«Омикрон»: какие структурные риски делают глобальную экономику уязвимой для нового штамма коронавируса? Какие классы активов могут обладать защитным потенциалом?
Возможно, вас удивила реакция рынка на сообщения о новом штамме коронавируса «омикрон». В пятницу NASDAQ сдал 2,2% за один день, а индекс волатильности VIX подскочил более чем на 50%. При этом сложная с февраля ситуация на уровне отдельных бумаг лишь усугубилась.
Пока мы знаем лишь о том, что новый штамм более вирулентен, и, глядя на почти вертикальную линию графика его распространения, можно с уверенностью сказать, что это факт. Есть гипотезы, что из-за мутаций новый вирус может быть более опасен и для тех, кто переболел или вакцинирован. Но это лишь гипотезы, а индексы отреагировали примерно так, как это было в первые дни обвала в ходе первой волны.
Сейчас человечество гораздо лучше подготовлено как в плане медицины, так и в плане технологий, которые еще накануне COVID-19 двигались в направлении виртуальных пространств, дистанционной работы и т. д. «Черный лебедь» никогда не создает тренд, он лишь ускоряет уже существующие. Это, впрочем, тема для другого разговора.
Так чем же обусловлена такая эмоциональная реакция крупных участников рынка? Ключевое слово здесь — «локдаун», а не сам вирус, и сейчас мы разберемся почему. Для начала давайте вспомним, что мы живем в мире так называемых фиатных денег. Вы не обменяете свои рубли, доллары или реалы на золото. Их реальная стоимость эквивалентна бумаге, на которой они напечатаны, но тут следует отметить, что большинство современных валют выпускается в цифровом формате, а станок создает материальное воплощение лишь для части из них.
Второй постулат заключается в том, что глобальная монетарная система строится вокруг доллара США, так как он является безальтернативной резервной валютой и средством международных расчетов. Любой «домашний» продукт или услуга имеет долларовый компонент — в его производстве и доставке обязательно задействована международная торговля, которая опять же подразумевает долларовый номинал. Поэтому низкая инфляция и «твердость» доллара имеют критическое значение для целостности международной системы экономических отношений, которая с оговорками, по сути, является единой.
Третий постулат заключается в главенствующем положении современной монетарной теории (Modern Monetary Theory, или ММТ), упрощенная трактовка которой гласит о том, что любые проблемы в экономике можно решить с помощью печатного станка. Критики этого подхода указывают на неизбежную эрозию покупательной способности валюты глобальной — доллара, но особенно локальных, поскольку они должны девальвироваться еще быстрее, чтобы национальные экономики оставались релевантными в глобальной кооперации, которая одновременно конкуренция.
Позитив в том, что беспрецедентные прорывы в технологиях, качестве жизни и даже геополитической стабильности являются следствием ММТ, так как дешевые деньги работают и в качестве фондирования для науки и инвестиций, а рост глобальной экономики и кооперация смягчают внешнеполитические разногласия.
Ахиллесова пята ММТ в упомянутой выше инфляции — скрытой и не очень и чреватой выходом из-под контроля. Хороший пример неудачного применения ММТ был в Веймарской республике — деньги там обесценивались с такой скоростью, что достижением было успеть обменять их (тележку к тому моменту) на буханку хлеба, который даже с ограниченным сроком годности сохранял ценность лучше денег.
Почему так получилось? Для этого нужно, чтобы работал печатный станок, а экономика по каким-то причинам не могла применить новую ликвидность. Для послевоенной Германии препятствием были репарации и другие формы давления союзников, а для современного мира такой же риск несет локдаун.
Инфляция возникает, когда растущая денежная масса преследует растущее с меньшей скоростью предложение товаров и услуг. Стагфляция (стагнация + инфляция) возникает, когда растущая денежная масса преследует сокращающееся предложение товаров и услуг.
Почему инфляция в США всего 6%, в то время как в прошлом году был создан объем ликвидности, сопоставимый с тем, что был создан за всю предыдущую историю доллара? Вернемся к особой роли этой валюты — избыточное давление непрерывно выпускается из этой системы, так как доллар нужен для международной торговли и номинирования корпоративных и государственных облигаций, в том числе развивающихся государств. Добавьте в это уравнение глобальный локдаун — и все преференции исчезают, риск стагфляции и инфляционной спирали становится реальнее, чем когда-либо. А это, в свою очередь, еще больше нарушает глобальные экономические процессы, давит на национальные резервы и т. д.
Как себя вести в такой ситуации индивидуальному инвестору? Как это ни парадоксально, привлекательность фондового рынка в таких условиях существенно растет, потому что акции становятся более понятным способом сохранения ценности и направлением для движения избыточной ликвидности, в то время как долговой рынок нерелевантен. Защитным потенциалом также может обладать сегмент цифровых активов, поскольку некоторые из них защищены от инфляции по замыслу своих разработчиков. За чартами золота и его производных я бы тоже поглядывал.
В конечном счете вирус, как и все другие вызовы в человеческой истории, сделает нас как вид сильнее, адаптивнее и богаче. Человеку как индивиду будет полезно чуть более глубокое понимание механик текущих процессов и знание инструментов, которые могут помочь корректно позиционировать капитал в текущих условиях.
Мнение автора может не совпадать с мнением редакции
Что такое стагфляция в экономике
Стагфляция – это состояние экономики, при котором замедляется активность и растут цены. Термин сложился из двух слов: стагнация + инфляция. Это явление попало в учебники в 1970-х, когда нефтяной кризис вызвал увеличение цен, совпал с резким падением ВВП.
«Можно утверждать, что «умеренная» стагфляция уже происходит», – написал недавно в своей колонке экономист Нуриэль Рубини. «Инфляция растет в Соединенных Штатах, во многих странах с развитой экономикой, рост резко замедляется, несмотря на массивные денежно-кредитные и бюджетные стимулы».
Понятие и признаки проявления
Такое неблагоприятное сочетание вызывает опасения: усилия по снижению инфляции повышают уровень безработицы, а снижение безработицы повышает инфляцию. Простыми словами, инфляция – это затянувшееся повышение цен на товары и услуги, но ее также можно описать как продолжающееся снижение покупательной способности денег.
Снижение предложения в сочетании с затягиванием пандемии, вызванным коронавирусом типа «Дельта», сдерживает восстановление экономики. Опросы предприятий США, Великобритании, еврозоны показывают, что активность замедлилась из-за увеличения сроков поставки и накопления незавершенных заказов. Резкое замедление роста производства отмечено в Китае, где нормативное давление, высокие цены на энергоносители привели к остановке некоторых производств.
ЦБ повысил ключевую ставку шестой раз в 2021 году, что указывает на возможность дальнейшего повышения ставок. Подъем оказался выше, чем ожидалось многими аналитиками, чьи прогнозы разделились между повышением на 0,25 и 0,5 процентных пункта. Весной 2020 года изоляция помогла бороться с инфляцией, подавив спрос. Но последующий опыт показал, что на спрос все меньше влияют ограничения, в то время как ограничение производства, предложения подпитывают инфляцию.
Причины возникновения
Среди экономистов нет единого мнения о причинах явления, каждая школа предлагает свой взгляд на его истоки. Существует две основные теории.
Причины стагфляции
Шок предложения – неожиданный рост или падение предложения товара или услуги
Неэффективная экономическая политика
Внезапное повышение стоимости нефти приводит к росту цен, повышает затраты на производство, снижает прибыль
Правительство проводит политику, которая наносит ущерб отраслям, при этом увеличивая денежную массу слишком быстро. Это приводит к замедлению производства, продаж, повышению инфляции
Негативные последствия стагфляции
Продолжение мягкой денежно-кредитной, налогово-бюджетной политики ослабляет инфляционные параметры, угрожает потенциальному экономическому подъему. Климатические изменения снижают урожай сельскохозяйственных культур. Это является причиной внепланового подорожания сезонных овощей, фруктов, зерновых, кормов. Волны пандемии ведут к усилению национального самообеспечения, снижению экспорта.
Дополнительные причины кризиса мировой экономики:
Как избежать стагфляции
Чтобы снизить темпы стагфляции, эксперты должны с предельной точностью прогнозировать экономические показатели в ближайшей и отдаленной перспективе. Когда страна выходит из рецессии, они выбирают оптимальный момент для медленного выведения денег из обращения. Если поднять процентные ставки слишком рано, это помешает перезапуску, а задержка вывода средств приводит к увеличению инфляции и цен.
Рядовой потребитель может минимизировать урон своим накоплениям, грамотно используя банковские продукты – вклады, депозиты. До конца года ставки по депозитам вырастут еще на 0,75%, говорит главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Высокие ставки по депозитам мотивируют людей больше сберегать, снижается спрос на товары и услуги, цены перестают расти и, как следствие, замедляется инфляция.
Вклады помогают приумножить накопления даже в условиях высокой инфляции, а растущие ставки по депозитам делают условия более привлекательными для клиентов. Так, Совкомбанк предлагает ставки по вкладам до 8,5%. Просто откройте депозит на удобных для вас условиях и не беспокойтесь о своих сбережениях.
Почему стагфляция – это плохо
Замедление экономического роста – нормальная часть макроэкономического цикла. Когда количество финансовых спекуляций растет (как это произошло с акциями технологических компаний в конце 1990-х и на рынке жилья в середине 2000-х), рынку необходимо стабилизироваться. Этот процесс называют временной, хотя и болезненной, рецессией.
Но есть разница между ней и стагфляцией: в последнем случае длительный период спада экономики сочетается с высокими темпами инфляции. Обычные годовые показатели инфляции – 2–3%, при росте на 5% и даже 10% ситуация может ухудшиться.
Опасность стагфляции в том, что имеющиеся деньги стоят все меньше, для работников с фиксированным доходом это означает снижение стоимости ежемесячного чека. Все это разрушает уверенность в будущем.
Что такое стагфляция в экономике: признаки, причины и последствия
Современная жизнь заставляет нас знакомиться с терминами, которые раньше изучали только студенты экономических вузов. Непонимание таких процессов, как инфляция, девальвация, дефолт и др. приводит к критичным ошибкам в сфере личных финансов. Чтобы подтянуть грамотность в области экономики, мы делаем серию статей об основных экономических понятиях, которые влияют на жизнь обычного человека. Сегодня рассмотрим, что такое стагфляция простыми словами, причины ее возникновения, признаки, последствия и методы борьбы.
Понятие и признаки проявления
Стагфляция – экономический термин, о котором впервые заговорили в середине прошлого века. Получился он путем слияния двух других – стагнация и инфляция. Первый характеризуется снижением ВВП, второй означает повышение уровня цен. Таким образом, стагфляция – это состояние экономики, при котором наблюдаются одновременно оба эти явления.
Признаки, по которым экономисты определяют стагфляционные изменения в экономике:
Почему пришлось вводить новый термин во второй половине 20-го века? Потому что до 70-х годов снижение ВВП сопровождалось снижением цен. Ведь в периоды замедления экономического роста растет безработица, денег у населения становится меньше, следовательно, падает спрос на товары и услуги и цены на них. В некоторых странах это приводило к дефляции.
Но в 1970–1973-х годах в США нарушилась такая закономерность. Потом новое явление испытали на себе и другие страны. Мы еще вернемся к ним, когда будем рассматривать примеры в истории.
Это явление в экономике намного опаснее отдельных процессов инфляции и стагнации. У него только негативные последствия, а меры борьбы еще не до конца продуманы экономистами.
Давайте посмотрим, как работала экономика до 70-х годов прошлого века:
Балансировкой между этими двумя ситуациями занимались и продолжают заниматься экономисты всех правительств мира. Но в 70-х годах что-то пошло не так. В США резко возросла инфляция, безработица и рухнул ВВП. И все это одновременно. Повышение количества денег в обороте не приводило к увеличению объемов производства, а снижение еще больше усугубляло ситуацию.
Причины возникновения
Возможные причины возникновения стагфляции:
Можно так представить возможные цепочки развития стагфляции в экономике:
Рост цен на сырье – Рост цен на готовую продукцию – Падение спроса на продукцию – Падение производства
Рост цен на сырье – Сокращение объемов производства – Снижение уровня занятости – Снижение доходов населения – Падение спроса на продукцию – Падение производства
Развитие стагфляции экономисты рассматривают на кривой Филлипса. График показывает зависимость уровня безработицы от уровня инфляции. Первоначально А. Филлипс построил зависимость между заработной платой и безработицей: чем быстрее росла зарплата, тем ниже была безработица и наоборот. Потом эту кривую преобразовали в зависимость уровня цен и безработицы.
Но в 70-х годах прошлого века в США наблюдалось явление, когда одновременно быстро росли инфляция и безработица. На графике это обозначено крайней правой кривой.
Исторические примеры
Так как явление довольно молодое, то исторических примеров накопилось не очень много.
Причинами называют отказ от золотого стандарта, установление государственного контроля над ценами и зарплатами населения, введение нефтяного эмбарго арабскими странами, что вызвало дефицит нефти на рынке. В результате сокращение производства и рабочих мест, рост цен на конечную продукцию, рост инфляции. В США ситуация усугубилась еще и сокращением поставок из Перу анчоусов, которые являлись кормом для скота. Это привело к росту цен на мясо.
Не все экономисты согласны, что происходившее в стране в 90-е годы прошлого века можно назвать стагфляцией. Говорят о том, что у нас наблюдался слишком резкий рост инфляции и падение производства, который закончился крахом экономики. Даже термин новый придумали – слампфляция. Но по-моему, мы просто перенесли стагфляцию в самом худшем ее проявлении: снижение ВВП в 3 раза за несколько лет, рост безработицы до 9 % и рост цен в десятки раз. Причинами называют снижение цен на нефть, хаотичные и неумелые попытки управления экономикой.
С новой силой о стагфляции заговорили в 2020 г. ВВП всех стран мира падает, безработица растет. Инфляция пока на низком уровне (в том числе и в России), в некоторых странах удалось удержать занятость от установления удручающих рекордов. Год не закончился, и пандемия пока тоже. Выводы делать рано.
Негативные последствия и мероприятия по их устранению
Еще раз скажу, что последствия стагфляции могут быть только негативными, а выход из кризиса растягивается на несколько лет. Что ждет экономику и людей в случае развития негативного сценария:
Какие меры предпринимают правительства разных стран для выхода из стагфляционной ловушки:
Меры долгосрочные и комплексные. Ни одна страна еще не изобрела волшебной таблетки, поэтому правительства пытаются не допустить развития негативного сценария, а при его наступлении – сгладить последствия применением различных способов. У кого-то получается быстро, у кого-то нет.
Заключение
Так много в экономике терминов, которые оканчиваются на “ция”. Легко в них запутаться. Как правило, они несут мало хорошего. Не исключение и стагфляция. Как обезопасить себя от нее обычному человеку? Советы банальны и справедливы для любого экономического кризиса: диверсификация сбережений, повышение профессионального уровня, формирование нескольких источников дохода, ограждение себя и своей семьи от кредитных продуктов.
Всем желаю без последствий пережить 2020 год и никогда не чувствовать влияния всяких экономических “ция” на свое финансовое благополучие.
Стагфляция
Стагфляция не свойственна нормально функционирующей рыночной экономике и так или иначе вызывается внешними причинами. К ним относят нерациональные действия правительств, стимулирующих экономику инфляционными методами; действия монополий, повышающих цены для сохранения объема прибыли при снижении платежеспособного спроса на их продукцию; а также природные и техногенные катаклизмы, вызывающие снижение предложения на фоне сохраняющегося или растущего спроса.
Таким образом, стагфляция — наихудший процесс экономики, сочетающий в себе инфляционный спрос и издержки.
Одним из первых периодов стагфляции в развитых экономиках стали 1971–1973 годы. Сначала резкие экономические реформы президента Никсона в США (отказ от золотого стандарта, введение контроля зарплат и цен) привели к экономическому шоку по всему миру. Позже падение добычи рыб семейства анчоусовых (корма для скота) в Перу вызвало панику на рынке мяса и рост его цены в США на 40%. Наконец, нефтяной кризис 1973 года привел к ограничению предложения и повышению цены на нефть в 4 раза. В результате на промышленных предприятиях по всему миру были вынуждены сокращать рабочие места и сворачивать производство, подорожание различных видов сырья привело к росту цен на конечную продукцию.
События, происходившие в 1990-е годы в переходных экономиках, например в России и других бывших республиках СССР, считают стагфляцией. Однако вслед за нобелевским лауреатом Милтоном Фридменом некоторые экономисты называют шоковое падение экономики в сочетании с сильным ростом цен слампфляцией (slump – экономический кризис) и отделяют ее от более «спокойной» стагфляции. Впрочем, другие экономисты считают слампфляцию лишь разновидностью стагфляции.