ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ
ΠΠ΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ ΠΈ Π΅Π³ΠΎ Π²ΠΈΠ΄Ρ: ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°
ΠΡΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Π² ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ Π΅Π³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΠΎΡΡΡ Π² ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, Π½ΠΎ ΠΈ ΡΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ. ΠΠ»Ρ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ, ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ.
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ ΠΈ Π΅Π³ΠΎ Π²ΠΈΠ΄Ρ
ΠΠΎΠ½ΡΡΠΈΠ΅ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΡΠ»ΠΎ ΠΎΠ½ Π°Π½Π³Π»ΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ»ΠΎΠ²Π° leverage, ΡΡΠΎ Π² Π΄ΠΎΡΠ»ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ΄Π΅ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ° ΡΡΡΠ°Π³ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ Π²ΠΎΠ·Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΠ΅ ΡΡΡΠ°Π³Π°. ΠΠ΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ β ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡ, ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅Ρ ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ.
Π’Π΅ΡΠΌΠΈΠ½ Π²Π΅ΡΡΠΌΠ° ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½ Π½Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ . ΠΠ° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠΎΡΠ΅ΠΊΡ, Π³Π΄Π΅ Π΄Π½Π΅Π²Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΡΡΡΠΎΠ² Π²Π°Π»ΡΡ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΌΠ°Π»Ρ, ΡΡΠ΅ΠΉΠ΄Π΅ΡΡ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°, Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΠ»Π΅ΡΠΎΠΌ. ΠΠΎΠ»ΡΡΠΎΠΉ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅Ρ ΠΏΠ»Π΅ΡΠ°, Π² 100 ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ°Π· ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°ΡΡΠΈΠΉ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΡΡΠ΅ΠΉΠ΄Π΅ΡΠ°, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π²ΠΈΠ΄ΠΈΠΌΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΡΠΆΠ΅ Ρ ΠΌΠ°Π»ΡΡ ΡΡΠΌΠΌ, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΎΠ³ΡΠΎΠΌΠ½ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ² Π²Π½Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΉ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ Π±ΡΡΡΡΠΎ ΡΡΠ΅ΠΊΠ°Π΅Ρ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΈΠ»ΠΈ Π² ΠΊΠ°ΡΠΌΠ°Π½ Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π±ΡΠΎΠΊΠ΅ΡΠ°.
ΠΠ° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅, Π³Π΄Π΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ²Π»ΡΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π°Π½ΠΈΡ Π²Π½ΡΡΡΠΈ Π΄Π½Ρ, ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠ»Π΅ΡΠΎ ΠΎΡ Π±ΡΠΎΠΊΠ΅ΡΠ° Π·Π°ΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎ Π½ΠΈΠΆΠ΅. ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΎΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ°Π΅ΡΡΡ Π² Π½ΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠΈ ΠΎΡΠΊΡΡΡΠΈΠΈ Π±ΠΈΡΠΆΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΎ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ ΡΠΊΠ°ΡΠΎΠΊ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ. Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠΈ Π΅ΡΡΡ ΠΌΠ°ΡΠΆΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΎΠ½Π΄Ρ ΡΠΎ Π²ΡΡΡΠΎΠ΅Π½Π½ΡΠΌ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΠ»Π΅ΡΠΎΠΌ, ΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠΈΡΠ°ΡΡ Π·Π΄Π΅ΡΡ. ΠΠ°ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ, Π΅ΡΡΡ ΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ, Π³Π΄Π΅ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Β«Π·Π°ΡΠΈΡΠΎΒ» Π² ΡΠΎΡΠ³ΡΠ΅ΠΌΡΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠ². ΠΠΈΠΆΠ΅ ΡΠ΅ΡΡ ΠΏΠΎΠΉΠ΄Π΅Ρ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ Π² Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ΅ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ.
ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠ°. Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΠΈΡΡ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Ρ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ ΡΡΠ°ΡΡΠΈ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ Π½Π° ΠΈΡΠΎΠ³ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ, ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ°.
Π£ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ Π²ΡΠ΄Π΅Π»ΡΡΡ 3 Π²ΠΈΠ΄Π° Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ°:
ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ
ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ (ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ)
ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ-ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ
Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ
Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ β ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ, Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΡΡΠΈΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΠΈ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ² Π½Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΈ. ΠΠ³ΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΡΠ°Π³ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠ»Π΅ΡΠΎ, ΡΠΆΠ΅ ΡΠΏΠΎΠΌΡΠ½ΡΡΠΎΠ΅ Π²ΡΡΠ΅. Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ ΠΏΠΎΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ, ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ»ΡΠΆΠ°Ρ Π΄Π»Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠΎΡΠ΄Π°ΡΠΈ ΠΎΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ².
Π‘ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π° ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ, ΠΌΠ΅Π½ΡΡ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΠΎΠ»ΡΡΠ°Ρ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠΌΠΈ. ΠΡΠΎ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠΈ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎ ΠΎΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ° Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ (ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΎΠΊ), ΠΎΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡ Π²ΡΠ΅ ΡΠ°Π²Π½ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ΄Π΅ΡΡΡ.
ΠΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΡΠ°Π³ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ Π½Π° Π΄Π²Π° Π²Π°ΠΆΠ½ΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ β ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ° ΠΈ Π΅Π³ΠΎ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ. ΠΠ»Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠΎΠ² Π²ΡΡΠΈΡΠ»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ. ΠΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅ ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡ, ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ°, Ρ.Π΅. ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅Ρ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΎΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³.
ΠΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ°
ΠΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ° β ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ, ΠΎΡΠΎΠ±ΡΠ°ΠΆΠ°ΡΡΠΈΠΉ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΊ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΌΡ. ΠΠ½ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅:
ΠΠ = ΠΠ/Π‘Π, Π³Π΄Π΅
ΠΠ β Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» (ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°);
Π‘Π β ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π».
ΠΠ½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄Π»Ρ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Ρ Π² ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ. ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π±Π΅ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΡΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΈ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ². Π Π°ΡΡΡΠΈΡΠ°Π΅ΠΌ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ° Π½Π° ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΠ ΠΠΠ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡ Π΅Π΅ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎ ΠΠ‘Π€Π.
Π‘ΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° (ΡΡΡ. 4) | 31 Π΄Π΅ΠΊΠ°Π±ΡΡ 2019 Π³ΠΎΠ΄Π° |
ΠΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΌΠ»Π½. ΡΡΠ±Π»Π΅ΠΉ | 110 288 |
ΠΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ², ΠΌΠ»Π½. ΡΡΠ±Π»Π΅ΠΉ | 361 715 |
ΠΠ = 361 715 / 110 288 = 3.28
Π£ ΠΠ ΠΠΠ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΡΠ°Π²Π΅Π½ 3,28. ΠΡΠΎ Π·Π½Π°ΡΠΈΡ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅, ΡΠ΅ΠΌ Π² 3 ΡΠ°Π·Π° ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°ΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π», ΡΡΠΎ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΠΎ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠΎΠ². ΠΠΎ Π΄Π»Ρ ΡΡΡΠΎΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π²ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅ Π΄ΠΎΠΏΡΡΡΠΈΠΌΡΠΌ.
ΠΡΡΠ΅ΠΊΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ°
Π Π΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΎΠΌ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ°. ΠΠ½ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅:
ΠΠ = (1 β ΠΠ) Γ (ΠBΠ Π β ΠΠ) Γ ΠΠ, Π³Π΄Π΅
Π Π°ΡΡΡΠΈΡΠ°Π΅ΠΌ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ° Π΄Π»Ρ ΠΠ Β«ΠΠΠΒ», Π²ΡΡΠΈΡΠ»ΠΈΠ² ΡΠ½Π°ΡΠ°Π»Π° ΠΠΠ Π ΠΈΠ· ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² (Π‘Π).
ΠΡΠ΅Π΄Π²Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΠΌ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² (Π‘Π). ΠΠ»Ρ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π²ΠΎΠ·ΡΠΌΠ΅ΠΌ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π΅ ΠΏΠΎ ΡΡΠΌΠΌΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π½Π° Π½Π°ΡΠ°Π»ΠΎ ΠΈ ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ Π³ΠΎΠ΄Π°:
Π‘Π = (472 003 + 366 338) / 2 = 419 170, 50
Π’Π΅ΠΏΠ΅ΡΡ Π½Π°ΠΉΠ΄Π΅ΠΌ Π² ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Π°Π»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°Π΅ΠΌ ΠΠΠ Π:
ΠΠΠ Π = [75 707 / 419 170, 50] Γ 100% = 18.06%
ΠΠ°ΠΉΡΠΈ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π² ΠΏΠΎΡΡΠ½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π·Π°ΠΏΠΈΡΠΊΠ΅ ΠΊ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΡ. Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄Π½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΡ ΠΏΠΎ Π·Π°ΠΉΠΌΠ°ΠΌ, ΡΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΌ ΡΠ°ΠΌΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΡΡ ΠΈ ΠΌΠ°Π»Π΅Π½ΡΠΊΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΡ.
Π‘Π°ΠΌΠ°Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°ΠΌ ΡΠ°Π²Π½Π° 13%, ΡΠ°ΠΌΠ°Ρ ΠΌΠ°Π»Π΅Π½ΡΠΊΠ°Ρ β ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π¦Π + 0,5%. ΠΠ»ΡΡΠ΅Π²Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π¦Π Π Π€ Π½Π° 31.12.19 Π³. ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ»Π° 6,25%. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΠΏΠΎ Π·Π°ΠΉΠΌΠ°ΠΌ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 6,75%.
ΠΠ = (13 + 6.25) / 2 = 9.88%
ΠΠΎΠ΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ:
ΠΠ = (1 β 0.2) Γ (18.06 β 9.88) Γ 3.28 β 21.5%
ΠΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ° Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Ρ. ΠΠΎΠ²ΠΎΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡΠΎΡΡΡΠΌ ΡΠ·ΡΠΊΠΎΠΌ, Π½Π° 1 ΡΡΠ±Π»Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ Π·Π°ΡΠ°Π±Π°ΡΡΠ²Π°Π΅Ρ 21.5 ΠΊΠΎΠΏΠ΅ΠΉΠΊΠΈ.
ΠΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ (ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ) Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ
ΠΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ β ΡΡΠΎ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΡΡ ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ. ΠΡΠ΅ Π΅Π³ΠΎ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Ρ ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΡΡΡΠ°Π³. Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Π° Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°:
ΠΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΠ½Π΅ΡΠ½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ Π΅Π³ΠΎ, Ρ.ΠΊ. ΠΈΠΌ Π½Π΅ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ΅Π½ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅Ρ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΡΡ ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ.
ΠΠ½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ° ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΡΠΎΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ° ΠΈ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΡΠΎΡΠΊΡ Π±Π΅Π·ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ.
ΠΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ-ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ
ΠΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ-ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅Ρ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Ρ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ Π²ΡΠ΅Ρ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠ°, Π½Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠ½ ΡΠ²ΡΠ·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ β Π²ΡΡΡΡΠΊΠ°, ΡΡΠΌΠΌΠ°ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈ ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ.
ΠΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ-ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅:
ΠΠ€Π = ΠΠ Γ ΠΠ
ΠΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ. Π‘ΡΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΡΡ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ. Π’.Π΅. ΠΏΡΠΈ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π°, ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±ΡΡΡ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΌ, ΠΈ Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ.
ΠΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΈ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ° ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠΈΡΠΊΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, Ρ.ΠΊ. ΡΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ°ΡΡΡΡ Π½Π΅Π±Π»Π°Π³ΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΡ. Π ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ β ΡΡΠΎ ΡΠΈΡΠΊ ΡΠΎΡΡΠ° ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ², Π° Π² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ β ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ². ΠΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΡΠ°ΡΡ Π³ΡΠ±ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠ΅ΡΠ²ΡΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡΡ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π°ΡΠ΅Π½Π΄ΠΎΠΉ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄Π΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΠΈΡΠ° ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ΅Ρ Π°, Π²ΡΠΎΡΠΎΠΉ β ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠΈΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ»Π΅ΡΠ°.
ΠΠ»Ρ ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ Π²ΡΠ±ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Π½Ρ ΠΈΠ· ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΉ:
ΠΡΠ²ΠΎΠ΄Ρ
ΠΠ΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ Π²Π°ΠΆΠ΅Π½ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ. Π‘ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ Π²ΠΎΠ·Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡ Π½Π° ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π΄ΠΎΡΡΠΈΡΡ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΠΈΡΡΡ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΡΠΈΡΠΊΠ°. Π Π°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ° Π² Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ΅, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅Π΅ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π°, ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠ³ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΡΠΎΡΠΊΡ Π±Π΅Π·ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΠ΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ (ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠ»Π΅ΡΠΎ) ΠΏΡΠΎΡΡΡΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ
ΠΠ΄ΡΠ°Π²ΡΡΠ²ΡΠΉΡΠ΅, ΡΠ²Π°ΠΆΠ°Π΅ΠΌΡΠ΅ ΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° Π’ΡΠ»ΡΠ³ΠΈΠ½! Π Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°ΡΡΠ΅ ΡΠ°Π·Π±Π΅ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ. ΠΠ΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Ρ ΡΠ΅Π»ΡΡ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π±Π°Π·Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π½Π° ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π». ΠΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠ»Π΅ΡΠΎ (Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ, ΡΡΡΠ°Π³) β ΡΡΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³, Π² ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Π΄Π»Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ΄Π°ΡΠΈ ΠΎΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ. ΠΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠ»Π΅ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΡΡΡ ΠΊ ΡΡΠΌΠΌΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅Ρ Π΄Π»Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ².
Π‘ΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠΈ:
Π‘ΡΡΡ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ° (ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ»Π΅ΡΠ°)
ΠΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠ»Π΅ΡΠΎ (Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ) β ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° (Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°) Π΄Π»Ρ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°. Π ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΎΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π² Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ°Π·. Π ΡΠΎ ΠΆΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠ»Π΅ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠΌΠ½ΠΎΠΆΠΈΡ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊ ΡΡ ΡΠ΄ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ Π½Π΅ ΠΎΠΏΡΠ°Π²Π΄Π°ΡΡΡΡ. ΠΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΡΠΎ-ΡΠΎ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ Β«Ρ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π΅ΠΉ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Β», ΡΡΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ Ρ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠ° Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, ΡΠ΅ΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°.
ΠΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΡ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ Π² Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ΅. ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠ»Π΅ΡΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΎΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ. ΠΠ½ΠΈ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Ρ, ΡΡΡΡΠ΅ΡΡΡ ΠΈ ΠΌΠ°ΡΠΆΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅ΡΠ°. ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠ»Π΅ΡΠΎ Π΄Π»Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ². ΠΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, Π²ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π΄Π»Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π² Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ-ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π² ΠΏΠΎΠΏΡΡΠΊΠ΅ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠΈΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ.
ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌ Π½Π΅ΡΠ΄ΠΎΠ±Π½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠ»Π΅ΡΠΎ Π½Π°ΠΏΡΡΠΌΡΡ, ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠ² ΠΊΠΎΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ° ΠΊ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΏΠ»Π΅ΡΡ. ΠΠ½ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° Π² Ρ ΠΎΠ΄Π΅ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ, Π½Π΅ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°Ρ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ.
ΠΠ΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΡΠ°ΠΊ ΠΆΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΡΠ°Π³ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΠ»Ρ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠΆΠ΅Π»ΠΎΠ³ΠΎ Π²Π΅ΡΠ°.
ΠΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΠ΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ°
Π‘ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠ° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΈΠ·ΡΡΠ°ΡΡ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» Π² Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠ½ΠΈΠ³Π°Ρ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ Π² ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΌ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ΅. Π’Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (ROE), ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΊ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Ρ (D/E) ΠΈ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π·Π°Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (ROCE), ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊΡΡ ΡΠ°ΡΡΡ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π·Π°ΠΈΠΌΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈ.
Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΡΡΡ ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΡ, Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠΌΠ½ΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ Π±ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΈΡ Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ², Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ΅, ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠ±ΠΈΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ΅.
Π€ΡΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅Ρ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Ρ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ°. ΠΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Ρ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ°, ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΠ² ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΡ (EPS) Π½Π° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΅Π΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² (EBIT) Π·Π° ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄. ΠΡΡΠ³ΠΈΠΌ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ Π² ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅, ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ ΡΡΠΎ EPS / EBIT.
Π’ΠΎΡΠ½ΠΎ ΡΠ°ΠΊ ΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Ρ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ°, ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΠ² EBIT ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° EBIT Π·Π° Π²ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ². ΠΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠ°Ρ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Ρ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ° ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π½Π° Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ Π²ΠΎΠ»Π°ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ ΠΡΠΏΠΎΠ½Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅Ρ Β«ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°Β» Π΄Π»Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ°. ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ, ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΠ² ΠΎΠ±ΡΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° Π΅Π΅ ΠΎΠ±ΡΠΈΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π». ΠΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΡΠΌΠ½ΠΎΠΆΠΈΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ Π½Π° ΠΎΠ±ΡΠΈΠΉ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈ ΠΌΠ°ΡΠΆΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 700 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» β 350 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², ΡΠΎ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΡΠ°Π²Π΅Π½ 2,0 (700 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² / 350 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ²). ΠΡΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»Π° ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ½Ρ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅ ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΡΠ°Π³ (Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ).
ΠΡΠ»ΠΈ ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° β Π½Π΅ Π΄Π»Ρ Π²Π°Ρ, Π²Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠΈ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠ½ΡΠ΅ ΡΠΎΠ½Π΄Ρ ΠΈΠ»ΠΈ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΠ΅ ΡΠΎΠ½Π΄Ρ (ETF), ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠ»Π΅ΡΠΎ. ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡ ΡΡΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°, Π²Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ Π΄Π΅Π»Π΅Π³ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΊΡΠΏΠ΅ΡΡΠ°ΠΌ.
ΠΠ΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ ΠΈ ΠΠ°ΡΠΆΠ°
ΠΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Ρ β ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΎΠ±Π° ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Ρ Ρ Π·Π°ΠΈΠΌΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ, β Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ ΠΈ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ° β Π½Π΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΈ ΡΠΎ ΠΆΠ΅. ΠΠ΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ β ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, Π° ΠΌΠ°ΡΠΆΠ° β ΡΡΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³ ΠΈΠ»ΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠ΅ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅Ρ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π² Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ.
ΠΠ°ΡΠΆΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ Π²Π°ΠΌ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ Ρ Π±ΡΠΎΠΊΠ΅ΡΠ° ΠΏΠΎΠ΄ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΡ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΡΡΠ΅ΡΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΠΎΠ² Π² ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ. ΠΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΌΠ°ΡΠΆΡ Π΄Π»Ρ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ° (ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ»Π΅ΡΠ°).
ΠΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ»Π΅ΡΠ°
ΠΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠ»Π΅ΡΠΎ β ΡΡΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠ³ΡΠ°Π½Π½ΡΠΉ ΠΈ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½Ρ. Π’Π΅ΠΎΡΠΈΡ Π·Π²ΡΡΠΈΡ Π²Π΅Π»ΠΈΠΊΠΎΠ»Π΅ΠΏΠ½ΠΎ, ΠΈ Π² Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ»Π΅ΡΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΡΠΌ, Π½ΠΎ Π²Π΅ΡΠ½ΠΎ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠ΅. ΠΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠ»Π΅ΡΠΎ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΈ. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅Ρ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠ»Π΅ΡΠΎ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°, Π΅Π³ΠΎ ΡΠ±ΡΡΠΎΠΊ Π½Π°ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ Π±ΡΠ» Π±Ρ, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π±Ρ ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π» ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠ»Π΅ΡΠΎ.
ΠΠΎ ΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π΅ Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°ΡΡΠΈΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΈΠ·Π±Π΅Π³Π°ΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ»Π΅ΡΠ°, ΠΏΠΎΠΊΠ° ΠΎΠ½ΠΈ Π½Π΅ Π½Π°Π±Π΅ΡΡΡΡΡ ΠΎΠΏΡΡΠ°. Π Π΄Π΅Π»ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΠΌΠΈΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΡΡΠ°Π³ΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Π½ΠΎ Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΡΠΎ Π½Π΅ ΡΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ, ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊ Π΄Π΅ΡΠΎΠ»ΡΠ° ΡΠ°Π·ΡΡΡΠ°ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ.
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ
ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π±ΡΠ»Π° ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½Π° Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌΠΈ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 10 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² ΠΎΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 10 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² β ΡΡΠΎ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅, Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Ρ 30 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², Ρ Π½Π΅Π΅ ΡΠ΅ΠΏΠ΅ΡΡ Π΅ΡΡΡ 40 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π² Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ-ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΈ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ Π΄Π»Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π΄Π»Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ².
ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π°Π²ΡΠΎΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π·Π°Π½ΡΡΡ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ Π½Π° ΡΡΡΠΎΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°Π²ΠΎΠ΄Π°. ΠΠΎΠ²ΡΠΉ Π·Π°Π²ΠΎΠ΄ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡ Π°Π²ΡΠΎΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°Π΅ΠΌΡΡ Π°Π²ΡΠΎΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»Π΅ΠΉ ΠΈ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ.
Π Π΅Π·ΡΠΌΠ΅
Π Π½Π° ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ Π²ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ (ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠ»Π΅ΡΠΎ, ΡΡΡΠ°Π³). ΠΠ°Π΄Π΅ΡΡΡ ΡΡΠ°ΡΡΡ Π±ΡΠ»Π° Π΄Π»Ρ Π²Π°Ρ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎΠΉ ΠΈ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ. ΠΠ΅Π»ΠΈΡΠ΅ΡΡ ΡΡΠ°ΡΡΠ΅ΠΉ Π² ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΈ ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅Π½Π΄ΠΆΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΈ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»ΡΠΉΡΠ΅ ΡΠ°ΠΉΡ Π² Π·Π°ΠΊΠ»Π°Π΄ΠΊΠΈ. Π£ΡΠΏΠ΅Ρ ΠΎΠ² ΠΈ Π΄ΠΎ Π½ΠΎΠ²ΡΡ Π²ΡΡΡΠ΅Ρ Π½Π° ΡΡΡΠ°Π½ΠΈΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° Π’ΡΠ»ΡΠ³ΠΈΠ½!
Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ
ΠΡΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡΠΌΠΎΡΡΠ΅ΡΡ Π½Π° Π»ΡΠ±ΠΎΠΉ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ Π°Π±ΡΡΡΠ°ΠΊΡΠ½ΠΎ, ΠΎΠ½ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΠΌΠ΅Ρ Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π² Π΅ΡΠ΅ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π΅ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅Π³. Π ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅, Π½Π° Π²Ρ ΠΎΠ΄Π΅ Ρ Π½Π΅Π³ΠΎ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ΅ΡΡΡΡΡ (ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅, ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»Ρ, ΠΊΠ°Π΄ΡΡ, ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΈ Ρ.Π΄.), Π° Π½Π° Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π΅ β ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΎΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. Π ΡΠ΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π½Π° Π²Ρ ΠΎΠ΄Π΅, ΡΠ΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π½Π° Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π΅, ΠΏΠΎ ΠΊΡΠ°ΠΉΠ½Π΅ΠΉ ΠΌΠ΅ΡΠ΅ Π² ΡΠ΅ΠΎΡΠΈΠΈ.
ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ Π½Π° ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅, Π²Π΅Π΄Ρ ΡΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°ΠΌ. Π ΡΠ°ΠΊΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠ΄Π°ΡΠΈ ΠΎΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΡΠ°Π³, ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ.
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ?
ΠΠ΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ (ΠΎΡ Π°Π½Π³Π»ΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ leverage, Β«ΡΡΡΠ°Π³, ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠ»Π΅ΡΠΎΒ») β ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π²Π»ΠΈΡΠ΅Ρ Π½Π° Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ. ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ° ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π΅ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Ρ Π½ΠΈΠΌ:
ΠΠΎΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠΎ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ: Π΄ΠΎΠΏΡΡΡΠΈΠΌ, Π²Ρ Ρ ΠΎΡΠΈΡΠ΅ ΠΊΡΠΏΠΈΡΡ ΠΊΠ²Π°ΡΡΠΈΡΡ Π² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π»ΡΡ . Π£ Π²Π°Ρ Π΅ΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠΊΠ°Ρ 5 ΠΌΠ»Π½ β½, ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΊΡΠΏΠΈΡΡ ΠΊΠ²Π°ΡΡΠΈΡΡ Π·Π° Π½Π°Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅, Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π²Π·ΡΡΡ Π² ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅ΠΊΡ ΠΊΠ²Π°ΡΡΠΈΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡΡ 10 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. ΠΠ»Ρ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ΄Π΅ΡΡΡ Π²Π·ΡΡΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 5 ΠΌΠ»Π½. β½ ΠΏΠΎΠ΄ 10% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ , ΡΠΎ Π΅ΡΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΡ ΠΏΠΎ 500 ΡΡΡ. β½ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ.
ΠΡΠ»ΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π²ΡΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ Π·Π° Π³ΠΎΠ΄ Π½Π° 20%, Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΎΡ ΡΠΎΡΡΠ° ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ²Π°ΡΡΠΈΡΡ, ΠΊΡΠΏΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π·Π° Π½Π°Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅, ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ 1 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±Π»Π΅ΠΉ, ΠΈΠ»ΠΈ Π²ΡΠ΅ ΡΠ΅ ΠΆΠ΅ 20%. ΠΠ²Π°ΡΡΠΈΡΠ° Π·Π° 10 ΠΌΠ»Π½. ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΡΠΎΠΆΠ°Π΅Ρ Π½Π° 2 ΠΌΠ»Π½. ΡΡΠ±., ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ (2 000 000 β 500 000) 1 ΠΌΠ»Π½ 500 ΡΡΡ. ΡΡΠ±., ΠΈΠ»ΠΈ 30% ΠΎΡ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ². ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π° ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π»ΠΎ ΠΊ ΡΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Ρ 20% Π΄ΠΎ 30%.
ΠΠΎΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΠΉΠ΄Π΅Ρ ΠΏΡΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΌ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΉ. ΠΠΎΠΏΡΡΡΠΈΠΌ, Π·Π° Π³ΠΎΠ΄ ΡΠ΅Π½Ρ Π½Π° Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΠ»ΠΈΡΡ Π½Π° 20%. Π’ΠΎΠ³Π΄Π° ΡΠ±ΡΡΠΎΠΊ ΠΏΠΎ ΠΊΡΠΏΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π·Π° Π½Π°Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΠΊΠ²Π°ΡΡΠΈΡΠ΅ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ 1 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±Π»Π΅ΠΉ, ΠΈΠ»ΠΈ 20%. ΠΠ²Π°ΡΡΠΈΡΠ° Π·Π° 10 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. ΡΠΏΠ°Π΄Π΅Ρ Π² ΡΠ΅Π½Π΅ Π½Π° 2 ΠΌΠ»Π½. ΡΡΠ±Π»Π΅ΠΉ, Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΡ ΡΠ±ΡΡΠΎΠΊ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ (2 000 000 + 500 000) 2 ΠΌΠ»Π½ 500 ΡΡΡ. ΡΡΠ±. ΠΡΠΎ ΡΠΎΠ²Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ½Π° ΠΎΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΡΡ Π² ΠΊΠ²Π°ΡΡΠΈΡΡ, ΠΈΠ»ΠΈ 50%. Π’ΠΎ Π΅ΡΡΡ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ Π² ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π» ΠΊ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΎΠ² Ρ 20% Π΄ΠΎ 50%.
ΠΠ° ΡΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π° ΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅Ρ ΠΎΡΠ΄Π°ΡΡ Π½Π° ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π», Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠΈΡΠΊΠΈ.
ΠΠ»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΡΠΎΡΡΠ° ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΠΏΡΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ° ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠ°Ρ . Π Π² ΡΡΠ΅ΠΉΠ΄ΠΈΠ½Π³Π΅, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΎΠ½ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΡΠ΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ»Π΅ΡΠ°, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ°ΡΡΡ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΈ Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΡΠΎ-ΡΠΎ ΠΏΠΎΠΉΠ΄Π΅Ρ Π½Π΅ ΡΠ°ΠΊ.
ΠΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ°
ΠΡΠΎΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π΄ΠΎΠ»Ρ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Π° Π΄Π»Ρ Π΅Π³ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° Π²ΡΠ³Π»ΡΠ΄ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²ΡΠ΅Ρ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ² (Total Debt) ΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Ρ (Total Equity). Π§Π°ΡΡΠΎ Π΅Π³ΠΎ ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°ΡΡ: D/E.
ΠΠ»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ° ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ° β ΡΡΠΎ Π±ΡΡΡΡΡΠΉ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ, Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²Π°, Π² ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ ΠΎΠ½Π° ΠΎΠΏΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π½Π° Π΄ΠΎΠ»Π³ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ½Π° Π²ΡΠ³Π»ΡΠ΄ΠΈΡ ΠΏΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΅ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ².
ΠΡΠΈΠ½ΡΡΠΎ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ, ΡΡΠΎ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π°Π΄Π΅ΠΊΠ²Π°ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ² ΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° β ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΊ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌΡ, ΡΠΎ Π΅ΡΡΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ°, ΡΠ°Π²Π½ΡΠΉ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΠ΅. ΠΠ½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅ 1 Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡ ΠΎ ΠΌΠ°Π»ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π΅ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΠΈ, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, ΠΎ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π° Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. Π Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ 1 ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π½Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ»Π΅ΡΠ° ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡΡ ΠΎ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠ°Ρ .
ΠΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ° β ΡΡΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΡ Π΅Π³ΠΎ Ρ ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌΠΈ Ρ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΈ ΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΌ ΠΏΠΎ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ. ΠΠ΅Π»ΠΎ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ Π΄Π»Ρ ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Π΅ΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ Π±ΡΠ΄ΡΡ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠ½Ρ ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΡ: ΡΠ°ΠΌ, Π³Π΄Π΅ Π΄Π»Ρ Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ, ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π²ΡΡΠ΅. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΎΠ½ Π²ΡΡΠΎΠΊ Π² ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΡΡΠ΅ΡΠ°Ρ , Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΡΠΎΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ, Π½Π΅ΡΡΠ΅Π³Π°Π·ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΡΠ±ΠΎΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄Ρ, ΡΠ΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌΠΌΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ, Π°Π²ΠΈΠ°Π»ΠΈΠ½ΠΈΠΈ, ΠΈ Π½ΠΈΠ·ΠΎΠΊ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡΠΈΡ Π² ΡΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΡΡΠ»ΡΠ³, ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ½Π΅Ρ-ΡΠΈΡΠ΅ΠΉΠ»Π°, ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠΈ ΠΠ.
ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ-ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ D/E Π²ΡΡΠΎΠΊ Π² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΡΠ΅. ΠΠ°Π½ΠΊΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΠΏΠΎΠ΄ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΡΡΠΆΠ°ΡΡ ΠΈΡ Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ² ΠΏΠΎΠ΄ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅. ΠΠ»Ρ Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π° β ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π° Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Ρ Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎ Π²ΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ Π² Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΡΡ .
ΠΠΎ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π°Π½ΠΎΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ β Π½Π΅ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° ΠΏΠΎΠ²ΠΎΠ΄ Π΄Π»Ρ Π±Π΅ΡΠΏΠΎΠΊΠΎΠΉΡΡΠ²Π°. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Ρ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ°ΡΡΠ΅ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ΅ΠΌΠΊΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠ²: ΡΡΡΠΎΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π΅ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΡΠΈΠΊΠΈ, ΠΎΡΠ²ΠΎΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅ΡΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎΡΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌΠΌΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΡΠ°ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ Π² ΡΠ°Π½Π΅Π΅ Π½Π΅ ΠΎΡ Π²Π°ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΠ°ΠΉΠΎΠ½Π΅. ΠΡΠΎΡ ΡΠΎΡΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° D/E β ΠΏΠ»Π°Π½ΠΎΠ²ΡΠΉ, ΠΈ Π²Π²ΠΎΠ΄ Π½ΠΎΠ²ΡΡ ΠΌΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ Π² ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ Π² Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡ Π΅Π³ΠΎ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡΡ. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎΠΈΡ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΎ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΈ Ρ ΡΠ΅ΠΌ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π° Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ° ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ°.
ΠΡΠΎΠ³ΠΈ
ΠΠ΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΡΠ°Π³ ΠΈ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΠΊΠ°ΠΊ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠΈ. Π£ΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠ½ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡΡΠ΅Π΅ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, Π° Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ ΠΏΠ°Π΄Π°ΡΡΠΈΠΌΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΎΠΉ ΡΡΠΊΠΎΡΠΈΡ ΠΏΡΡΡ ΠΊ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Ρ. Π ΠΈΡΠΊΠΈ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ° Π½Π΅ΠΏΡΠΎΠΏΠΎΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Ρ ΠΎΡ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ² ΡΡΠΎΠΈΡ Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°ΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° D/E.
ΠΠ°ΠΊ Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠΈ ΠΊΠ²Π°ΡΡΠΈΡΡ, ΠΏΡΠΈ Π½Π΅Π±Π»Π°Π³ΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠ±ΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ² ΡΠ±ΡΡΠΊΠΈ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ° ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π²ΡΡΠ°ΡΡΠΈ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ½ΠΎ. Π ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ΅ ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΡΡ ΠΎΠΆΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ: Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΎΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°, Π²Π·ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π½Π° Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°, ΠΎΠΊΠ°ΠΆΠ΅ΡΡΡ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ ΠΏΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΡ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΆΠ΄ΡΡ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΈ. ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ° ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΌ: Π±Π°Π½ΠΊΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ D/E ΠΊΠ°ΠΊ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΠΈ ΠΎΡΠΊΠ°ΠΆΡΡ Π² Π½ΠΎΠ²ΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΡΠ΅Π°Π³ΠΈΡΡΡ Π½Π° Π²ΠΎΠ·ΡΠΎΡΡΠΈΠΉ ΡΠΈΡΠΊ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π°.
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ ΠΈ Π΄Π΅Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ
Π‘Π΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ ΠΌΡ ΡΠ°Π·Π±Π΅ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅Ρ Π² ΠΌΠ°ΡΠΆΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»Π΅ ΠΈ ΡΡΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°. ΠΠ½ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π² ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ, Π½ΠΎ ΠΈ ΠΏΡΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ ΡΠ²ΠΎΠ΅Π³ΠΎ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ: ΠΏΡΠΈ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΡΠ΅Π½, Π½Π°ΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ Ρ ΡΠ΅Π»ΡΡ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈ ΠΏΡ. ΠΠ΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ β ΡΡΠΎ ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΡΡΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ Π΅Π³ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΈ Π³ΡΠ°ΠΌΠΎΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΡΡ, ΠΌΡ ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ Π² Π½Π°ΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠ°ΡΡΠ΅.
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ ΠΈ Π΄Π΅Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ
ΠΠ΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ (ΠΎΡ Π°Π½Π³Π». leverage, ΡΡΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ βΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ° ΡΡΡΠ°Π³ΠΎΠ², Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΠ΅ ΡΡΡΠ°Π³Π°β) ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ². Π‘ ΡΡΠΈΠΌ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ΠΎ Π΅ΡΠ΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎ β ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ ΡΡΡΠ°Π³Π°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ° Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π½Π° ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈ ΠΊ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΌΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ. Π ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ.
Π£ΠΌΠ΅Π»ΠΎΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌ ΡΡΡΠ°Π³ΠΎΠΌ Π² ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΎΡΠ΄Π°ΡΡ ΠΎΡ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΠ°Π΅ΠΌΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° β Π½Π΅ Π·Π»ΠΎ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, Π° ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± Π΄ΠΎΡΡΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ. Π Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΌΠ°ΡΡΡΠ°Π±Π½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Π° Π±Π΅Π· ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ², ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ². Π‘ΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π½Π΅ Ρ Π²Π°ΡΠ°Π΅Ρ Π½Π° ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π² ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΡΡΡΠΎΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ Π·Π΄Π°Π½ΠΈΠΉ, ΠΎΡΠ²ΠΎΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΏΡ.
Π‘ΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠΈΠ΅ β Π΄Π΅Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ (ΠΎΡ Π°Π½Π³Π». deleverage). ΠΡΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΠ΅Ρ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΈ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π°, ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°Π΅ΠΌΡΠΈΠΊΠ°. Π ΡΡΠ°Π³ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π² ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ, Π½ΠΎ ΠΈ Π½Π° ΠΈΡ ΡΡ ΡΠ΄ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅. ΠΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΠΉΠ΄Π΅Ρ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ Π·Π°ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΠ°Π½Π΅Ρ ΡΠ»ΠΈΡΠΊΠΎΠΌ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΌ ΠΈ ΡΠΎΡΡ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π½Π°ΡΠ½Π΅Ρ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΎΡΡΡΠ°Π²Π°ΡΡ ΠΎΡ ΡΠΎΡΡΠ° Π΄ΠΎΠ»Π³Π°. Π ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π·Π°Π΅ΠΌΡΠΈΠΊ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π²ΡΠ½ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ ΠΈΠ΄ΡΠΈ Π½Π° Π΄Π΅Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ.
Π‘Π½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π°ΠΌΠΈ. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΡΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ:
ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΠΏΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° Π² ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠ΅ ΡΠΌΠΎΡΡΠΈΡ Π½Π° ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΡ Π·Π°ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ Debt/Equity. Π Π½Π΅ΠΌ ΠΏΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΠΌ Π² ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π΅ ΡΡΠ°ΡΡΠΈ.
ΠΡΡΠΎΠΊΠ°Ρ Π·Π°ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ°Ρ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π΄Π΅ΡΠΎΠ»ΡΠ°, Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π°, ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠΎΠ² ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ° Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ². ΠΠ°Π»ΠΈΡΠΈΠ΅ Π² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Π΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π½Π°Π±ΡΠ°Π»Π° ΡΠ»ΠΈΡΠΊΠΎΠΌ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ², Π½Π΅ΡΠ΅Ρ ΡΠ»ΠΈΡΠΊΠΎΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠΈ.
ΠΠΈΠ΄Ρ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ°
ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ΅ ΡΠ²ΠΎΠ΅Π³ΠΎ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ, Π²ΡΡΠ²ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ ΠΈ ΡΠ΅Π·Π΅ΡΠ²Ρ, Π½Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΠΏΠΎ ΡΠ»ΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎ-Ρ ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΠ»Ρ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΡΠ΅Π»ΡΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ»Π΅ΠΊΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ, ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΠΎΡΡΠΈ, ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ. Π ΠΈΡ ΡΠΎΡΡΠ°Π² Π²Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΈ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π±ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΡΠ΅Ρ Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ²: ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ (ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ), ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ-ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ (ΡΠΌΠ΅ΡΠ°Π½Π½ΡΠΉ). Π Π°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ ΠΈΡ ΡΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ.
ΠΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ
ΠΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ (ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ) Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΠΊΠ°ΠΊ Π²Π»ΠΈΡΠ΅Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ Π½Π° Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ. Π‘ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° ΠΈ ΡΠΎΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΡΠΎΡΠΊΡ Π±Π΅Π·ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΠ»Ρ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Π½Π΅Π³ΠΎ ΡΠ΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊΠ° ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ Π½Π΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΠΌ. ΠΡΠΆΠ½Ρ Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΠΈΡ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΈΡ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ².
ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ Π»ΠΈΠΊΠ±Π΅Π·.
ΠΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ β ΡΡΠΎ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π΅ Π·Π°Π²ΠΈΡΡΡ ΠΎΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ (ΡΠ°Π±ΠΎΡ, ΡΡΠ»ΡΠ³) Π½Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΈ. ΠΠ½ΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π±ΡΡΡ ΠΎΠΏΠ»Π°ΡΠ΅Π½Ρ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎΠ΅Π². Π ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΡΠΌ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Π°ΠΌ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ², Π°ΡΠ΅Π½Π΄Π½ΡΠ΅ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠΈ Π·Π° ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅, Π·Π΄Π°Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΠΌΠΌΡΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠΈ ΠΈ ΠΏΡ.
ΠΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ β ΡΡΠΎ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π΅ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ Π·Π°Π²ΠΈΡΡΡ ΠΎΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π°. ΠΡΠΎ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΡΡΡ, ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΎΠ², ΡΡΠ°Π½ΡΠΏΠΎΡΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈ ΠΏΡ.
ΠΡΡΠ΅ΠΊΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π° ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅:
(ΠΡΡΡΡΠΊΠ° β ΠΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ) / (ΠΡΡΡΡΠΊΠ° β ΠΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ β ΠΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ)
Π§Π΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π² ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ΅ ΡΠ΅Π±Π΅ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ, ΡΠ΅ΠΌ Π²ΡΡΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π° ΠΈ ΡΠ΅ΠΌ ΡΠΈΠ»ΡΠ½Π΅Π΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ. ΠΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π½Π΅Π³Π°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎ Π²ΠΎΡΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ.
Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ
Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΡΡΠ΅ΠΊΡ Π΄ΠΎΡΡΠΈΠ³Π°Π΅ΡΡΡ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π½Π°ΡΠ°Π²Π½Π΅ Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ. ΠΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π΄Π²ΡΠΌΡ Π²ΠΈΠ΄Π°ΠΌΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΈ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ. ΠΠΎ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠΈ, Ρ. ΠΊ. ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΡΠ΄Π°Π²Π°ΡΡ.
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ. ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π»ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ. ΠΠΎΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΡΡΡ 2 ΠΌΠ»Π½ β½ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ. Π Π°ΡΡΠ΅ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»ΠΈ, ΡΡΠΎ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΏΡΠΈΠ½Π΅ΡΠ΅Ρ 15 % Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π°, Ρ. Π΅. 300 ΡΡΡ. β½. ΠΡΠ»ΠΈ Π±Ρ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΡΠΎ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° Π±Ρ: 300 000 / 2 000 000 * 100 % = 15 %.
ΠΡΠ»ΠΎ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ 1 ΠΌΠ»Π½ β½ Π·Π° ΡΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅Ρ, Π° 1 ΠΌΠ»Π½ β½ β Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΏΠΎΠ΄ 12 % Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ . Π ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠΈΡΡΡ Π½Π° Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ ΠΏΠ»Π°ΡΡ Π·Π° ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡ, Ρ. Π΅. Π½Π° 120 ΡΡΡ. β½. Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡΡ ΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ: 180 000 / 1 000 000 * 100 % = 18 %.
ΠΡΡΡ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³Π°Ρ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Π° ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ°. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΎΠΊΠ°ΠΆΠ΅ΡΡΡ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠΉ, ΡΠΎ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π° ΡΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ Π² Π΄ΡΡΠ³ΡΡ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΠΈ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡΡΡ.
ΠΠ°ΠΊ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ ΡΡΡΠ°Π³Π° Π² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΡ
ΠΡΡΠ΅ΠΊΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π° Π² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΡΠ°ΠΊ ΠΆΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ Π² ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ. ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡ ΡΠ²ΠΎΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ. ΠΠ΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΠΈ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ Π·Π°ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°.
ΠΠ°ΡΠΆΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»Ρ
ΠΠ°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΌΠ°ΡΠΆΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»Π΅ΠΉ. Π ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° β ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΠ»Π΅ΡΠΎΠΌ. ΠΡΠΎΡΡΠ°Ρ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΡ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ° Π² ΡΡΠ΅ΠΉΠ΄ΠΈΠ½Π³Π΅:
Π Π² ΡΠΎΠΌ ΠΈ Π² Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π½Π°Π΄ΠΎ Π΅ΡΠ΅ ΡΡΠ΅ΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ Π±ΡΠΎΠΊΠ΅ΡΠ° ΠΈ Π±ΠΈΡΠΆΠΈ, Π° ΠΏΡΠΈ ΠΌΠ°ΡΠΆΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠ΅ Π½Π΅ Π·Π°Π±ΡΡΡ ΠΈ ΠΏΡΠΎ Π²ΠΎΠ·Π½Π°Π³ΡΠ°ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΡΠΎΠΊΠ΅ΡΡ Π·Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°ΠΉΠΌΠ°. ΠΠΎ ΡΡΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π° ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠ½Π°: ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΠΈΠ» ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈ ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°ΠΌΡΠΌ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ» ΡΠ²ΠΎΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ.
Π§Π΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠΌ ΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠΌ, ΡΠ΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ ΠΎΠ½ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ½Π΅ΡΡΠΈ. ΠΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Ρ ΡΡΠΈΠΌ ΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠΈ. ΠΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠ»Π΅ΡΠΎ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠ΅, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, 1:2, 1:3, 1:5. ΠΠ° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π€ΠΎΡΠ΅ΠΊΡ ΠΏΠ»Π΅ΡΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΆΠ΅ ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠΈΡΡΠ°ΠΌΠΈ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, 1:100, 1:500 ΠΈ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅. Π ΡΡΠΈΡ ΡΠΈΡΡΠ°Ρ Π½Π°Π΄ΠΎ Π² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Ρ Π²ΠΈΠ΄Π΅ΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠΈ, Π° Π½Π΅ ΡΡΠΌΠΌΡ Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠ°.
ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ Debt/Equity
ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ Debt/Equity β ΡΡΠΎ ΠΈ Π΅ΡΡΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ°. ΠΠ³ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ (ΠΠ‘Π€Π):
D/E = ΠΠ°Π΅ΠΌΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» / Π‘ΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»
Π Π°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΠΠΠ βΠΡΠΊΠΎΠΉΠ»β. ΠΠΈΠΆΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Ρ Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ· ΠΊΠΎΠ½ΡΠΎΠ»ΠΈΠ΄ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π·Π° 2020 Π³ΠΎΠ΄.
D/E = 1 860 813 / 4 130 766 = 0,45
ΠΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Ρ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π½Π΅Ρ. ΠΠΏΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΡΡΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°Π²Π½ΠΎΠ΅ 1. ΠΡΠ»ΠΈ D/E Π½ΠΈΠΆΠ΅ 1, ΡΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π²ΡΡΠ΅ 1 β Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ.
ΠΠΎ ΠΡΠΊΠΎΠΉΠ»Ρ Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ Π·Π°ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠ°Ρ. Π‘ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ, ΡΡΠΎ ΡΠΈΠ³Π½Π°Π» ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠ°ΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π΄Π°Π²Π°ΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΡ Π±Π΅Π· ΡΠΈΡΠΊΠ° Π½Π΅Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ. Π‘ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ β ΡΡΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠΏΡΡΠΊΠ°ΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΡΡΠ°Π³Π° Π΄Π»Ρ Π½Π°ΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. Π ΡΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΡΠΏΡΠ³Π½ΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ².
ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ Debt/Equity ΡΠ΅Π»Π΅ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π·Π°ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈΠ· ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π»Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π·Π° Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π»Π΅Ρ.
ΠΠ°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅
ΠΠ΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆ Π²Π°ΠΆΠ΅Π½ ΠΊΠ°ΠΊ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°. Π Π°Π·ΡΠΌΠ½ΠΎΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΡΠ°Π³Π° ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΈΡΠΌΠ½ΠΎΠΆΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΈ Π΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Π΅ΠΌ ΡΠΈΡΠΊΠΈ. ΠΠ° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΈ ΡΡΠΈΠΌ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΡΡΡ ΡΠ΅Π»Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄Π° ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΠΎΠ² Π²ΠΎ Π³Π»Π°Π²Π΅ Ρ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ. Π§Π°ΡΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π½Π° ΡΠ²ΠΎΠΈ ΡΠΈΠ»Ρ. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π΅ΡΠ»ΠΈ Π½Π΅ ΡΠ²Π΅ΡΠ΅Π½Ρ, ΡΠΎ Π½Π΅ ΡΡΠΎΠΈΡ Π»Π΅Π·ΡΡ Π² ΠΌΠ°ΡΠΆΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»Ρ. ΠΡΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π·Π½Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠ° ΠΈ ΠΎΡΠ±ΠΎΡΠ° Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ Π½Π΅Π·Π°ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² ΡΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ.