Что там с газпромом
Что будет с акциями «Газпрома» в 2022 году. Прогнозы экспертов
Аналитики крупнейших инвесткомпаний ожидают, что в 2022 году акции «Газпрома» обновят исторический максимум стоимости на фоне благоприятной ситуации на рынке газа. Предыдущий рекорд был зафиксирован 6 октября, когда цена акций достигла отметки ₽397,6 за бумагу. С начала 2021 года котировки акций «Газпрома» выросли примерно на 60%, а за последние 12 месяцев бумаги газовой компании подорожали на 86% — с ₽182 в конце ноября 2020 года до ₽339 за бумагу на конец ноября 2021 года.
Несмотря на столь существенный рост, эксперты считают, что акции «Газпрома» все еще недооценены. Опрошенные Refinitiv аналитики, среди которых эксперты SberCIB, «Атона» и Raiffeisen Research, ожидают роста цены бумаг до ₽414 за акцию в ближайший год — то есть еще примерно на 22%. Среди опрошенных экспертов 11 рекомендуют покупку акций, а двое советуют держать бумаги в портфеле. Наибольший потенциал роста в бумагах «Газпрома» видят аналитики Raiffeisen Research — они оценивают справедливую стоимость акций газовой компании на уровне ₽535 в перспективе 12 месяцев.
В «Атоне» считают «Газпром» одним из фаворитов в сырьевом секторе и сохраняют позитивный взгляд на среднесрочные перспективы компании, учитывая кризис на европейском газовом рынке. В долгосрочной перспективе на рынке газа, скорее всего, сохранится дефицит из-за низких запасов и неопределенности вокруг поставок сырья в Европу, считает старший аналитик «Атона» Андрей Лобазов. По его мнению, рост цен на газ в 2021–2022 годах продолжится. «Газпром» выиграет от сильной макроэкономической конъюнктуры, а стоимость его акций может вырасти до ₽450 в перспективе ближайшего года, прогнозируют в «Атоне».
«Газпром» — лидер в рейтинге крупнейших компаний России РБК 500. Он занимается добычей, транспортировкой, хранением, переработкой и реализацией газа, газового конденсата и нефти, продажей газа в качестве моторного топлива, а также производством и продажей тепло- и электроэнергии. «Газпром» — лидер по добыче газа в стране. На него приходится 12% мировой и 68% российской добычи газа. По добыче нефти компания входит в четверку крупнейших производителей в России.
Сейчас компании принадлежит крупнейшая в мире газотранспортная система протяженностью 175,2 тыс. км. В сентябре 2021 года «Газпром» объявил о завершении строительства нового трубопровода «Северный поток — 2», который будет поставлять газ из России в Германию через морские территории России, ФРГ, Финляндии, Швеции и Дании.
Какую сумму выплатит «Газпром» в виде дивидендов
Одним из основных факторов привлекательности компании остается ее дивидендная политика, которая предусматривает выплату акционерам 50% от чистой прибыли по МСФО. По итогам 2020 года компания выплатила владельцам акций дивиденды в размере ₽297,1 млрд, по ₽12,55 на одну бумагу. Дивиденды стали третьими по величине за всю историю компании. Рекордные дивиденды в размере ₽16,61 на акцию компания направила акционерам по итогам 2018 года. На втором месте — выплаты за 2019 год, ₽15,24 на акцию.
После угрозы отключения газа Молдова начала платить «Газпрому» каждый день
Фото: Александр Гальперин / РИА Новости
В последнее время молдавская энергетическая компания «Молдовагаз» начала переводить платежи «Газпрому» на каждодневной основе, чтобы не повторилась ситуация, аналогичная концу ноября. Об этом рассказал глава предприятия Вадим Чебан, сообщает РИА Новости.
По его словам, организация надеется успеть перечислить деньги в срок, до 20 декабря. В министерстве инфраструктуры республики также отметили, что следят за ситуацией.
Чебан имеет в виду угрозу прекращения поставок, о чем в российской компании предупредили 22 ноября. Тогда представитель «Газрома» Сергей Куприянов заявил, что если «Молдовагаз» не переведет деньги в течение двух дней, то газ для страны отключат. Он подчеркнул, что поставщик крайне разочарован невыполнением молдавской стороной своих обязательств по только что заключенному контракту, где выплата платежей в срок была одним из условий.
Однако позднее «Газпром» все же пошел навстречу республике и согласился подождать до 26 ноября. «Молдовагаз» успела перевести средства, однако для этого компании потребовалась помощь правительства.
В начале декабря министр инфраструктуры Молдавии Андрей Спыну пообещал, что компания больше не допустит задолженности перед «Газпромом».
Последний шанс: Польша натравила Москву на «Газпром»
Бургер несъедобный. Германия определилась с «Северным потоком-2»
«ЕС сейчас получает из Норвегии и Алжира в полном объеме, а поставки газа из России в октябре и в ноябре сократились на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года», — сообщил Джентилони, выступая на международной конференции «Средиземноморские диалоги», организованной Итальянским институтом международных политических исследований.
Норвегия и Алжир являются крупнейшими поставщиками трубопроводного газа в страны ЕС после России. Однако скудная ресурсная база не позволяет Норвегии и Алжиру значительно увеличить экспорт газа в ЕС.
СПГ против трубы. Будет ли он выгоднее «Силы Сибири»
С наступлением отопительного сезона на Западе все чаще обвиняют Москву в злоупотреблении доминирующим положением на газовом рынке Европы, но риторика противников сотрудничества между ЕС и Россией в энергетической области изменилась. Если раньше регулярно делались заявления о стремлении ЕС «обрести энергетическую независимость от России» и необходимости сокращать или полностью отказаться от поставок российского газа, то в этом году риторика евробюрократов изменилась.
Сейчас «Газпром» обвиняют в нежелании увеличить поставки в Европу, где из-за низких запасов газа цена на этот вид топлива в октябре достигла рекордного уровня. Однако российская компания полностью выполняет все контрактные обязательства по поставкам газа европейским партнерам. Более того, в этом году «Газпром» поставляет в ЕС больше газа, чем предусмотрено в долгосрочных договорах с европейскими партнерами.
РОССИЙСКОГО ГАЗА В ЕВРОПЕ СТАЛО БОЛЬШЕ
По предварительным данным, которые «Газпром» опубликовал 1 декабря, в январе-ноябре 2021 года поставки российского газа в Дальнее зарубежье — прежде всего в страны ЕС — увеличились на 6,6% или на 10,6 млрд куб. м относительно того же периода годом ранее, достигнув 171,5 млрд куб. м. За 11 месяцев текущего года «Газпром» нарастил поставки в Италию и Германию, которые являются основными потребителям российского газа в ЕС, на 19,5% и 16,8% соответственно.
Решение ФРГ по «Северному потоку-2» назвали «издевательством»
Согласно данным «Газпрома», с начала года по конец ноября поставки газ в Грецию увеличились на 12,2%, в Болгарию — на 43%, в Словению — на 53%, а в Румынию — на 221,8%. Благодаря этому страны Южной Европы подготовились к зиме и запаслись газом в объемах, необходимых для успешного прохождения отопительного сезона. В предварительных данных «Газпрома» не уточняется, какой объем российского газа получила каждая страна в отдельности.
Россия могла бы значительно увеличить поставки в Европу по газопроводу «Северный поток — 2», строительство которого завершилось в начале сентября этого года. Мощность газопровода, который проложен по дну Балтийского моря из России в Германию, составляет 55 млрд куб. м/г. Одна из двух ниток «Северного потока — 2» прошла все испытания и пусконаладочные работы в соответствии с требованиями ЕС, заполнена газом и полностью готова к эксплуатации, чтобы обеспечить поставки дополнительных объемов топлива в Европу.
Строительство двух ниток газопровода EUGAL — является продолжением «Северного потока — 2» по территории Германии — было полностью завершено еще в прошлом году. ЕUGAL обеспечит прокачку российского газа в Чехию, Южную Германию и Австрию от конечного пункта «Северного потока — 2» на побережье Балтийского моря вблизи города Грайфсвальд.
Однако запуск «Северного потока — 2» откладывается на неопределенный срок. 16 ноября германский регулятор BNetzA (Федеральное сетевое агентство) приостановило сертификацию Nord Stream 2, 100% дочерней компании «Газпрома», как независимого оператора, без чего невозможно запустить газопровод в эксплуатацию и начать поставки в Европу.
МОСКВА ПРИЗЫВАЕТ ОСУДИТЬ «ГАЗПРОМ»
Новый министр климата и окружающей среды Польши Анна Москва считает, что «Газпром» не желает увеличить поставки в Европу из-за сложностей, возникших в процессе сертификации газопровода.
«До тех пор пока вопрос «Северного потока — 2» не будет окончательно решен, мы не можем быть уверены, что «Газпром» будет вести себя порядочно», — заявила Москва в интервью агентству Bloomberg в Брюсселе.
«Мы убеждены, это связано с процессом сертификации. А процесс сертификации займет еще какое-то время», — добавила она.
В Кремле прокомментировали ситуацию вокруг нехватки газа в Европе
BNetzA допустило PGNiG к процессу сертификации Nord Stream 2, как независимого газотранспортного оператора, но отказало польской компании в праве вето. Представители Польши в ЕС и руководство PGNiG считают, что 100% дочерняя структура «Газпрома» не может быть независимым оператором газопровода, поскольку это противоречит законодательству ЕС в области энергетики.
Нескрываемая антироссийская позиция официальных властей не мешает Польше увеличить импорт российского газа. В январе-ноябре этого года «Газпром» увеличил поставки в Польшу на 7,5% относительно того же периода 2020 года.
Варшава настаивает: страны ЕС должны проявить солидарность и заставить «Газпром» увеличить поставки по существующим газопроводам, которые пролегают через Польшу и Украину, что позволит обеспечить стабильное снабжение топливом европейских стран в зимний период.
«Газпрому» не обязательно прекращать поставки, чтобы спровоцировать кризис. Достаточно ограничить потоки и осуществлять неконтролируемые поставки, которые не соответствуют нашим потребностям», — уверена Москва.
Она считает, что Европейская комиссия должна расследовать деятельность «Газпрома» на предмет нарушения установленных в ЕС правил конкуренции, к чему уже призывали члены Европейского парламента в сентябре.
42 км по дну Каспия: «Газпром» под ударом, или как США взяли под колпак Алиева и туркменский газ
Бывший посол США исполнит транскаспийскую мечту Туркменбаши по поставкам голубого топлива в ЕС, несмотря на русское «нельзя»
Чтобы бесповоротно заблокировать «Северный поток-2» и превратить гигантскую трубу на дне Балтики в металлолом, американцы должны предложить европейским энергетическим компаниям альтернативу российскому газу. Сейчас Москвой вашингтонские санкции против СП-2 худо-бедно обходятся, хотя бы потому, что США нарушили свои же обещания по поставкам СПГ в ЕС.
Можно даже не сомневаться, что именно поэтому янки предприняли беспрецедентные политические усилия по ренессансу Транскаспийского газового трубопровода мощностью 30 млрд куб.м. Ясно, что речь идет о стартовых возможностях, за которыми в случае успеха последует резкое увеличение поставок.
Напомним, труба, получившая на Западе название Trans-Caspian Gas Pipeline (TCP), имеет долгую историю, начатую американцами еще в 1996 году. Газопровод должен был связать город Туркменбаши с Баку. Далее, как предполагалось, его путь будет лежать через Азербайджан с разветвлением в Турцию и Грузию с пунктом назначения в Евросоюзе. Затем после многострадального раздела Каспия пошли долгие разговоры, что бенефициары TCP задействуют Трансанатолийский газопровод, чтобы сдвинуть проект с мертвой точки.
В 2018 году Трамп неожиданно поздравил Туркменбаши 2.0 Бердымухамедова по случаю праздника Навруз, что расценивалось экспертами, как сигнал, что янки не забыли про туркменский газ. Об этом в правительственной телеграмме Белого дома было сказано отдельно. Дескать, Ашхабад вскорости «сумеет воспользоваться новыми возможностями экспорта газа на Запад», поскольку «деловые круги США продолжают поиск новых возможностей для укрепления экономического сотрудничества с Туркменией».
Между тем, в экспертном сообществе, как нашем, так и зарубежном, преобладает точка зрения, что строительство Транскаспийского трубопровода по дну Каспия противоречит интересам России на газовом рынке Европы. Якобы, именно поэтому Москва вставляет палки в колеса проекту TCP.
На самом же деле, такая оценка упрощает взгляд на проблему. Баку и Ашхабад после распада Советского Союза в 1991 году переругались за право собственности на три каспийских нефтяных месторождения. Два из трех — Азери и Чираг — азербайджанцы подмяли под себя, несмотря на спорный статус, а из-за Кяпаз (по-туркменски Сердар) по сей день идет самая настоящая грызня.
Что касается позиции России, то Москва четко заявила, что не даст добро на строительство TCP, если проект убьет экологию Каспия. Это замкнутое море и так не блещет первозданной чистотой, а тут еще постоянные выбросы нефти губят уникальную экосистему. Между тем, здесь, по разным оценкам, сосредоточено мировое поголовье осетровых (до 90%), поэтому спрос по трубе будет самый жесткий — такой же, как и по СП-2 в Балтике со стороны привередливых датчан и норвежцев.
И вот судя по сообщениям из Штатов, янки решили все-таки пустить туркменский газ в Европу, несмотря на российские экологические требования и грызню между Баку и Ашхабадом. Этим делом займется недавно организованная фирмочка Trans Caspian Resources (TCR) из Флориды, которую возглавили бывший посол США в Туркменистане Аллан Мастард и Берт Уотсон, известный американский лоббист. К этому делу подключились недавно ушедшие в отставку «крутые парни» из British Petroleum.
На сайте «стартапа TCR» говорится, что для решения этой задачи многого не надо — достаточно построить через середину Каспия каких-то 42 километра (по другой версии 77 км) трубопровода от туркменского нефтегазоконденсатного месторождения Махтумкули до азербайджанского Азери, где, к слову, хозяйничает British Petroleum. Типа, «нет лучшего времени, чем сейчас».
Как пишет американский эксперт Дэвид Оберн, сейчас все силы стартаповцев TCR направлены на Алиева, президента Азербайджана, который, оказывается, долгое время выступал против транзита туркменского газа через свою страну. Можно как угодно относиться к Ильхаму Гейдар оглы, но он точно далеко не глупый политик, чтобы дать Ашхабаду ресурсы для усиления военной и экономической мощи. Баку считает, что если Бердымухамедов получит деньги, он направит их на армию и флот, чтобы однажды оспорить право Баку на Азери и Чираг.
То, что «нет лучшего времени, чем сейчас» может означать только одно: янки наконец-то взяли под колпак Алиева, да так сильно, что он даже не может дернуться. На политических весах, повторимся, Транскаспийский трубопровод являет собой серьезный проигрыш Баку с далеко идущими последствиями.
Итак, Аллан Мастард и Берт Уотсон заявили, что для начала (!) по «соединителю» будет прокачиваться так называемый «попутный газ», выделяемый при нефтедобыче на континентальном шельфе туркменского сектора Каспийского моря. Сейчас он сжигается в так называемых «факелах», что отнюдь не экологично, отмечают стартаповцы TCR. Как говорится, отдельный привет Москве, борющейся за экологию региона. Объем транзита составит до 13 млрд кубов. Но затем по этому же коридору подключат прокачку и другого туркменского газа.
Бывший посол в Туркмении Мастард кокетничает, когда говорит, что ему трудно найти финансы на «42-километровый соединитель», хотя бы потому, что за ним стоит Госдеп и Белый дом. Впрочем, он все-таки признался, что средства уже найдены — это инвестиции DFC, JBIC, Saudi-ARAMCO, SOCAR и других финансовых компаний. Он еще кастинг будет проводить, чьи деньги брать, а чьи — нет.
Мастард также уверен, что с Ашхабадом проблем не будет. Типа, как скажем, так и Бердымухамедов сделает. Он — уже «напуганный» американцами политик за использование детского труда при уборке хлопка.
Что касается Баку, здесь, по словам главы Trans Caspian Resources, пришлось «потрудиться». Но, похоже, Алиева янки и бритты уже уломали, точнее взяли под колпак. «TCR не планирует самостоятельно торговать (туркменским) газом, а хочет продавать его азербайджанской государственной нефтяной компании SOCAR, которая затем сможет перепродавать этот газ кому захочет», озвучил Мастард главное условие, вероятно, уже оговоренной сделки.
С другой стороны, видно, что Баку всячески избегает каких-либо оценок по «соединителю». Впрочем, на сайте TCR говорится, что «энергетическая безопасность союзников (европейских) является приоритетом национальной безопасности США», поэтому «Азербайджан и Туркменистан сотрудничают беспрецедентными способами для освоения энергетических ресурсов Каспия».
А теперь самое главное, почему янки уверены в своем успехе. «Компания Trans Caspian является базирующейся в США организацией, специально зарегистрированной в Соединенных Штатах, — говорится на сайте „стартапа“. — Все инвесторы являются гражданами США по рождению». Мол, этого — что? недостаточно?
Кстати, Мастард посетовал, что Ашхабад продает газ по дешевке Москве, Баку и Тегерану, значит, навар уходит не в США, а в РФ, Азербайджан и Иран. Но после того, как «соединитель» заработает, доходами будут распоряжаться инвесторы — «граждане США по рождению». Таким образом, глава TCR прямо указывает на то, что в этой геополитической игре проиграют россияне и иранцы, причем мы, судя по всему, больше всех, поскольку под угрозой окажется экспорт «Газпрома» в ЕС.
«Газпром» и Евросоюз не могут договориться по поставкам газа и ценам. Чем это грозит России через несколько лет?
Фото: Андрей Рудаков / Bloomberg / Getty Images
Осенью 2021 года Европа столкнулась с не имеющим аналогов газовым и энергетическим кризисом. Всего за год обрушивший цены переизбыток топлива сменился беспрецедентным дефицитом, ударившим по производству и гражданам. Россия винит в ситуации самих европейцев, те в ответ кивают на шантаж «Газпрома» ради «Северного потока-2» или говорят о совпадении многих факторов. Камнем преткновения остаются условия поставок — многолетние контракты с привязкой к нефтяному рынку, на чем настаивает Москва, или биржевые закупки. Европа от своей позиции не отказывается, даже если за нее придется дорого заплатить. Россия упускать момент тоже не хочет, но желание взять свое здесь и сейчас грозит поражением на самом перспективном рынке Европы — водородном. Газовый крестовый поход — в материале «Ленты.ру».
Никогда такого не было
Энергетический кризис, охвативший Европу в начале осени, стал не меньшей неожиданностью, чем падение цен на нефть до отрицательных значений весной 2020 года — точно так же роста газовых котировок в Европе почти до двух тысяч долларов за тысячу кубометров не ожидал никто. Однако последствия газового коллапса окажутся куда более значительными, чем временное переполнение хранилищ нефти. К тому же до возвращения ситуации в норму пока очень далеко.
Расхождений по поводу причин нефтяного шока у экспертов не возникало — срыв сделки ОПЕК+, пандемия коронавируса и нехватка мощностей для хранения. А вот в случае с газом про общую позицию говорить не приходится. Все версии можно разбить на три большие группы. В первую попадут самые осторожные комментарии, где причиной называются объективные обстоятельства, связанные с беспрецедентными условиями на рынке. Представители второй группы обвиняют Москву и конкретно «Газпром». А в последней, куда входят Россия и ее сторонники в Европе, говорят о некомпетентности европейских чиновников, которые сами виноваты во всех возникших проблемах.
Я считаю, самое главное, что энергетикой в Европе управляют не профессионалы, которые занимаются энергетикой, а те, кто занимается политикой в первую очередь. Все эти тенденции, заявления, директивы, связанные с тем, что, мол, закрываем угольные электростанции, закрываем газовые электростанции, не были подкреплены реальной балансировкой
Владимир Зеленский и Матеуш Моравецкий
Фото: Petr David Josek / AP
В обвинениях России особенно активны Украина и Польша — страны, через которые проходят два из четырех действующих маршрутов поставок российского природного газа в Европу. Одновременно они остаются главными противниками строительства «Северного потока-2». В росте цен Киев и Варшава видят руку Москвы, которая пытается таким способом добиться скорейшей сертификации скандального газопровода и вывода его из-под действия газовой директивы, фактически ограничивающей мощность поставок в два раза.
Заявления «Газпрома» о заполнении газом первой нитки «Северного потока-2» — прямой намек на то, что Европа может получить дополнительные объемы только через «Северный поток-2». Шантаж продолжается
На прошлой неделе президент Украины Владимир Зеленский призвал Сенат США с помощью новых санкций заставить Россию прекратить газовый шантаж Европы. В конце октября глава правительства Польши Матеуш Моравецкий призывал Европейскую комиссию организовать расследование против «Газпрома», так как, по его мнению, российская компания намеренно добилась взрывного роста цен. За месяц до этих слов проверить крупнейшего поставщика на злонамеренные действия просили 40 евродепутатов из Польши и Прибалтики.
Все пропало
В мировой политике нередки ситуации, когда стороны десятилетиями остаются на противоположных позициях и чувствуют себя уверенно. Например, в территориальных вопросах, таких как принадлежность Курильских островов, Крыма, Северного Кипра, или же в вопросе санкций, без которых уже сложно представить отношения между странами. Конфликтовать без ущерба для производства могут и экономические гиганты — примером здесь может послужить многолетний спор Boeing и Airbus о преференциях. В каждом из этих случаев участники конфликта приспособились к сложностям. С газом ситуация принципиально иная — для Европы такие цены смерти подобны.
Фото: Francois Lenoir / Reuters
С начала газового кризиса в Великобритании обанкротились почти два десятка поставщиков энергии. Об остановке поставок из-за резкого роста цен объявил один из крупнейших чешских поставщиков электроэнергии и газа Bohemia Energy. Европейские сталелитейные предприятия массово ограничивают производство, потому что выпуск продукции становится невыгодным. Критически дорожает производство удобрений, что угрожает их доступности для фермеров, а это прямой путь к дефициту продукции и продуктовой инфляции.
Даже в богатой Германии, менее других страдающей от высоких цен на газ из-за долгосрочных контрактов с Россией, оказались не готовы к такой ситуации. Премьер-министр Баварии Маркус Зёдер призвал как можно скорее запустить «Северный поток-2», чтобы население не столкнулось с резким ростом стоимости отопления перед холодной зимой. Опрошенные Bloomberg эксперты и вовсе не исключают, что европейские страны вскоре начнут воровать топливо друг у друга, чтобы не замерзнуть в буквальном смысле слова.
Решение выглядит безальтернативным, ведь больше Европе взять газ негде — на другие варианты, например, поставки дополнительных объемов сжиженного природного газа (СПГ), уйдет больше времени и обойдутся они дороже.
Птица Феникс
Для «Газпрома», обладающего монополией на экспорт российского газа по трубопроводам, переворот в отношении к нему в Европе выглядит настоящим воскрешением из пепла. Ведь за последние два года он получил немало чувствительных ударов на ключевом для себя европейском рынке.
Осенью 2019 года компания неожиданно для себя столкнулась с ограничением мощности газопровода OPAL, сухопутного продолжения «Северного потока», на 50 процентов. Решенный в пользу поставщика еще в 2016 году вопрос после жалобы Польши пересмотрели. Одним из следствий такого поворота стал резкий рост доходов «Нафтогаза», получившего увеличение транзита.
В ноябре Польша заранее отказалась продлевать контракт на поставки газа, истекающий 31 декабря 2022 года. Она решила сделать ставку на покупку СПГ и собственную добычу в Норвегии.
В конце 2019-го российской компании пришлось подписать новое соглашение на транзит газа через Украину с обязательными объемами прокачки («качай или плати»), заплатить Киеву почти три миллиарда долларов по решению Стокгольмского арбитража, но даже не получить права на прямые поставки.
При этом цены на топливо стремительно падали. Так что весной 2020 года президент Белоруссии Александр Лукашенко, долгие годы получавший его со значительной скидкой, начал жаловаться, что в Германии российский газ стоит дешевле, и требовать себе дополнительную скидку.
Одновременно главные клиенты России сокращали закупки газа. В первой половине 2020 года идущий в Турцию «Голубой поток» и ветка «Турецкого потока» для местных компаний стояли хронически недозагруженными.
Неблагоприятная конъюнктура заставляла «Газпром» заключать не самые выгодные сделки. Так вышло с Болгарией, которая выбила скидку в размере 40 процентов. Комментарии властей республики после подписания контракта выглядел откровенно саркастичным. Премьер-министр страны Бойко Борисов назвал новые условия подарком к 142-й годовщине освобождения Болгарии в русско-турецкой войне 1877-1878 годов, а министр энергетики Теменужка Петкова поблагодарила Еврокомиссию за то, что своим вмешательством она позволила получить такой отличный результат.
В 2020 году строительство «Северного потока-2», несмотря на все обещания, так и не возобновилось. Более того, вероятность добиться его вывода из-под действия обновленной газовой директивы ЕС стремилась к нулю.
Все 2010-е годы давление на «Газпром» росло по мере развития европейских биржевых площадок для закупок СПГ. К 2019-му более половины контрактов российского экспортного монополиста с ЕС основывались на спотовых или форвардных ценах. Чтобы встроиться в систему, в сентябре 2018 года «Газпром» запустил собственную электронную торговую площадку (ЭТП) для продажи дополнительных объемов газа. В 2020 году через нее прошло 27 миллиардов кубометров, что много для компании, предпочитающей прямые контракты.
Все это время российские власти предупреждали, что такое пренебрежение плохо кончится, а Европа в перспективе нуждается в стабильных поставках газа, обеспечить которые может только Россия. Аргументы на фоне рекордно теплой зимы 2019-2020 годов и пандемии коронавируса не принимали всерьез. Но их пришлось вспомнить после следующей холодной зимы и весны.
Я вообще не понимаю, чем вы будете топить? Газа не хотите, атомную энергетику не развиваете. А что вы будете — дровами топить? За дровами тоже в Сибирь надо ехать, понимаете? У вас же и дров тоже нет
Фото: Илья Галахов / Globallookpress.com
К концу апреля 2021 года уровень запасов в подземных газохранилищах Европы и Турции оказался в два раза ниже, чем обычно в этот период. Жаркое лето, во время которого расходы на кондиционирование оказались особенно велики, усугубили проблему. А справиться с ней за счет поставок СПГ оказалось слишком дорого, ведь партии из-за более высокой цены шли на азиатские рынки.
Не все так однозначно
Представлять ситуацию, в которой Европа судорожно ищет способ покрыть дефицит газа и тем самым снизить цены, громкой и безоговорочной победой России кажется преждевременным. Ведь позиция «мы были правы, а нас не послушали» не дает никакого прочного фундамента на будущее. А он российскому экспортеру на фоне ускорения энергоперехода во всем мире крайне необходим. В самом «Газпроме» это прекрасно понимают — и доказательством тому служат не самые очевидные действия компании.
За первые девять месяцев прибыль «Газпрома» по российским стандартам бухгалтерской отчетности (РСБУ) достигла триллиона рублей. Год назад за тот же период было 500 миллиардов рублей убытка. Этот результат компания могла бы заметно улучшить осенью, но предпочла пойти по другому пути.
К середине ноября 2021 года критических препятствий для запуска «Северного потока-2» не осталось. Строительство полностью завершили, США смирились с тем, что ничего не могут сделать, непонятными оставались только сроки сертификации. «Газпром» имел все возможности для поставок дополнительных объемов газа на европейский рынок и без введения в эксплуатацию нового маршрута — это и украинская ГТС, и газопровод «Ямал — Европа», однако и не подумал воспользоваться ими. Действующие контракты компания выполняет, по этому поводу европейцы не выдвигают никаких претензий, но и цена за кубометр газа по ним значительно ниже, чем та, по которой поставщик мог бы продавать топливо на спотовом рынке. Уровень добычи «Газпрома» близок к историческому максимуму, и тем не менее вместо того чтобы воспользоваться моментом и продать газ по максимальной цене, компания заполняет газохранилища внутри страны до рекордного уровня.
Такая ситуация, с одной стороны, дает карты в руки тем, кто обвиняет в кризисе «Газпром». С другой, у компании и правда нет обязательств по выставлению газа на европейские биржи, то есть обещания не нарушены.
Что значит — могли поставить больше или не могли? Кому поставить — на деревню дедушке, что ли? Должны быть соответствующие заявки и соответствующие контракты
Когда нарастающий энергетический кризис в Европе стал очевидным, «Газпром» не только отказался от покупки дополнительных мощностей украинской ГТС, но и перестал использовать объем, который приходится выкупать по контракту. Труба, идущая через Польшу, также стояла полупустой, а в отдельные дни по ней даже включался реверс из Германии. Более того, российская компания не стала бронировать мощности на следующий год по украинскому и польскому маршрутам, что ставит под вопрос перспективы поставок по ним.
Стройная логика причины отсутствия газа для Европы рушится, когда российские власти на самом высоком уровне дают понять, что если «Северный поток-2» запустят прямо сейчас, то газ для Европы немедленно найдется.
Возможно ли увеличение, вы спрашиваете? Да, возможно. По «Северному потоку-2», а первая труба «Северного потока-2» заполнена газом, если завтра немецкий регулятор даст разрешение на поставку, послезавтра начнется поставка 17,5 миллиарда кубометров
Смена парадигм
Поведение «Газпрома» в ситуации с газовым кризисом, по крайней мере его мотивы, становятся рациональными, если отойти от историй с возможными сиюминутными выгодами и не слишком понятного желания как можно скорее запустить «Северный поток-2». А отойти надо, ведь основная проблема и опасность для компании не изменились. Речь идет об организации в Европе биржевой торговли газом, в первую очередь СПГ, на манер нефтяного рынка.
Фото: Vytautas Kielaitis / Shutterstock
Монополия государственной компании на трубопроводный экспорт газа усиливает ее позиции при переговорах по контрактам с европейскими клиентами, за спиной которых стоит богатый и влиятельный Евросоюз. При этом, с точки зрения властей, даже допуск на рынок второй российской компании значительно ухудшит положение дел и снизит доходы бюджета. Поскольку пока заменить российский газ Европе нечем, логика Москвы работает. В этом отличие газового европейского рынка от рынка нефти, где даже гипотетический российский экспортный монополист не имел бы сравнимых позиций.
История «Северного потока-2» начинается с 2015 года, когда отношения России и Украины оказались на низшей точке в своей истории. Тогда стало понятно, что зависимость исполнения газовых контрактов от Киева может слишком дорого обойтись, предоставив аргументы в пользу СПГ. В Москве опасались перекрытий, аварий или даже терактов на ГТС, поэтому возможность пустить газ по надежному маршруту в руки надежному поставщику выглядела привлекательной.
Так что имеет под собой основания и позиция России, считающей газопровод исключительно коммерческим проектом для исполнения коммерческих контрактов, и позиция его противников — Украины, Польши, стран Балтии. Ведь последние осознавали, что европейские переговорные позиции в контрактах ослабнут, причем именно они будут выброшены из обсуждений.
Фото: Gleb Garanich / Reuters
До 2019 года противостояние шло в такой повестке, но в 2021-м все вывернулось наизнанку. Виной тому — уникальное стечение обстоятельств, а именно энергетический переход, который стал магистральным направлением для крупнейших экономик мира, и пандемия коронавируса. Каждое из этих событий в состоянии радикально изменить энергорынок, но их сочетание сделало процесс практически неуправляемым и погрузило регион в энергетический хаос.
Все на борьбу с выбросами
В конце 2019 года Евросоюз представил зеленую стратегию, предусматривающую достижение нулевого уровня выбросов в регионе к 2050 году. Только что приступившая к работе глава Еврокомиссии (ЕК) Урсула фон дер Ляйен назвала борьбу с изменением климата главным приоритетом, а саму новую повестку охарактеризовала как способ обеспечить устойчивость экономики Евросоюза.
На тот момент решимость славящихся своей неповоротливостью европейских чиновников в мире недооценили. К тому же у экспертов возникали большие сомнения по поводу участия в энергопереходе двух главных загрязнителей планеты — Китая и США. Так, в этих обстоятельствах в России и не подумали внести изменения в готовящуюся на тот момент угольную стратегию. В результате в июне 2020 года был принят документ, подразумевающий увеличение к 2035 году добычи в России угля, топлива с наибольшим количеством выбросов, в полтора раз, до 668 миллионов тонн в оптимистичном сценарии.
Пандемия коронавируса, погрузившая мировую экономику в беспрецедентный по масштабам кризис, смешала все карты. Экологические требования не исчезли, напротив, и Евросоюз, и США решили совместить массовые программы поддержки экономики с зелеными целями. В Китае смену мировой повестки оценили оперативно. Уже в сентябре 2020 года на сессии Генассамблеи ООН глава КНР Си Цзиньпин заявил о планах по достижению углеродной нейтральности к 2060 году. Позднее президент США Джо Байден пообещал сократить выбросы в два раза к 2030 году.
Перестройку всей мировой энергетики, очевидно, придется проводить поэтапно, и первым номером на очереди стоит отказ от использования угля. Возобновляемые источники энергии такие мощности дать в относительно короткий срок не способны, а значит, переходить придется на природный газ, дающий в два раза меньше выбросов парниковых газов.
Такой вывод меняет статус СПГ-проектов. Дело в том, что строительство заводов по производству СПГ требует больших инвестиций, которые окупаются далеко не сразу. Резкое торможение экономики весной 2020 года, а также необычно теплая зима 2019-2020 годов привели к избытку топлива и падению цен на него до уровня, который был убыточен даже для «Газпрома», не говоря уже о СПГ-производствах. В условиях такой турбулентности многие перспективные проекты на рынке поставили на паузу. Еще в декабре 2020 года в докладе Кольского научного центра говорилось, что избыток СПГ на рынке станет долгосрочным трендом, даже несмотря на отмену или отсрочку новых СПГ-проектов.
Но к концу 2021 года всем стало ясно, что газ не просто будет востребован в ближайшие годы — газа будет нужно очень много. А значит, СПГ-проекты по всему миру получают зеленый свет и надежные перспективы. Первым изменение диспозиции еще в феврале текущего года оценил Катар. Государственная компания Qatar Petroleum окончательно утвердила инвестиционное решение о разработке восточной части Северного месторождения (North Field East, NFE). Оно подразумевает строительство крупнейшего в мире предприятия по производству СПГ. К 2027 году страна планирует поставлять на рынок 126 миллионов тонн, хотя последние десять лет держалась на уровне 77-78 миллионов. Для сравнения, Россия производит около 30 миллионов тонн, хотя к 2035 году планирует увеличить объем до 140 миллионов.
Фото: Qatar Petroleum
В США после перерыва на коронакризис должно начаться строительство сразу нескольких СПГ-проектов, через несколько лет они заработают на полную мощность. Текущий дефицит топлива помог окончательно сформулировать роль газа в мировом энергобалансе, а его стоимость дала средства для инвестиций.
Возобновляются проекты по строительству СПГ-заводов в Мозамбике, вышли на финишную прямую переговоры о строительстве предприятия в Танзании. Уже пришли или готовятся новые инвестиции в отрасль в Австралии, одном из крупнейших поставщиков СПГ в мире.
В ожидании СПГ
Таким образом, нынешний энергокризис дает отрасли СПГ понятные правила и условия игры. И если через несколько лет дефицит газа в мире начнет закрывать именно СПГ — это станет неприятной новостью для «Газпрома». Ведь о поведении на рынке придется договариваться не с ОПЕК, как в случае нефти, а с Европой, финансирующей многие проекты, Катаром, США и Австралией.
Петер Сийярто и Алексей Миллер
Единственной по-настоящему надежной защитой от такой политики для «Газпрома» могли бы стать многолетние контракты на поставку газа, вот только подписывать их надо как можно быстрее, пока у потенциальных покупателей нет выбора. Очевидной победой стал 15-летний контракт с Венгрией. Условия традиционно не раскрываются, но, скорее всего, дружественная России республика получила хорошую скидку. А вот договор с Молдавией вряд ли можно считать привлекательным. Несмотря на беспрецедентное давление (от республики требовали немедленно погасить долг, копившийся десятки лет), договориться удалось только на пять лет.
Всю осень российские официальные лица как могли намекали на то, что наличие твердых долговременных контрактов избавило бы Европу от любых проблем с газом, а многолетняя ставка на спотовый рынок была ошибочной.
Эти умники еще в прошлом составе Еврокомиссии придумали рыночное ценообразование на газ. Ну вот результат вам. А у нас-то подход другой. У нас тоже рыночное ценообразование. Эта цена привязана к цене на нефть. Никто ее не регулирует — рынок регулирует. Но колебания идут гораздо более мягко. И те, кто согласился заключать с нами в Европе долгосрочные контракты, сейчас могут только руки потирать и ликовать
Институты репутаций
Если российские власти действительно хотели проучить Евросоюз и заставить прислушаться к себе, то пока нет ни одного признака того, что им удалось приблизиться к цели. В конце октября глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен на пленарной сессии Европарламента назвала причиной беспрецедентного кризиса слишком сильную зависимость от импорта газа, а выходом — диверсификацию поставщиков и развитие альтернативных источников энергии. Польша в сентябре, уже при вышедших из-под контроля ценах на газ, подтвердила, что решение не продлевать контракт с Россией не изменится.
Нет никаких подвижек и в сертификации «Северного потока-2», даже наоборот. В середине сентября источники агентства Bloomberg рассказали, что поставки по новому маршруту могут начаться уже 1 октября. Не исключено, что таким образом почву зондировали в самом «Газпроме», но намек не удался. Федеральное сетевое агентство Германии (BNetzA) более двух месяцев, с 8 сентября, изучало заявку оператора проекта, а 16 ноября сообщило, что в таком виде одобрить регистрацию не может. Для решения вопроса швейцарский оператор проекта Nord Stream 2 AG создаст дочернюю компанию, которой отойдут активы и ресурсы для управления трубой в ФРГ. После вердикт должна утвердить Еврокомиссия, где много противников газопровода, и они в состоянии растянуть процесс еще на четыре месяца. Как полагает управляющий директор ИК «Алго Капитал» Михаил Ханов, реальных поставок можно не дождаться до осени 2022 года. И это при условии, что требования группы американских сенаторов о новых санкциях против проекта не воплотятся в жизнь.
Фото: Jens Büttner / Dpa / Globallookpress.com
В результате с 8 ноября «Газпром» по поручению Путина стал увеличивать поставки в Европу и заполнять собственные газовые хранилища. Такие действия немедленно привели к снижению стоимости топлива.
История с допуском к поставкам газа в Европу «Роснефти» также начала получать конкретные очертания — о своей поддержке инициативы заявил глава Минэнерго Николай Шульгинов. Если монополия «Газпрома» на экспорт трубопроводного газа закончится, Европа получит полное право говорить о своей победе в многолетнем споре. По сути, для России эти шаги выглядят как снижение давления, но если в обмен на это она получила какие-то обещания от Брюсселя, то в публичное поле информация не просочилась. А главное, непонятно, что теперь будет с отношением к «Газпрому» в Европе.
Имидж «Газпрома» великолепен. Вы все слышали и знаете неоднократно озвученное за последние несколько недель заявление европейских лидеров, руководителей компаний-контрагентов о том, что «Газпром» выполняет все взятые на себя обязательства. Поэтому к имиджу «Газпрома» это не имеет никакого отношения
Эти слова Пескова можно применить только к исполнению контрактов, но в действительности на репутацию компании влияет не только надежность такого характера. Важное значение имеет рыночное поведение, то есть мотивы тех или иных действий. И здесь, как констатирует партнер консалтинговой компании RusEnergy Михаил Крутихин, «Газпром» выставил себя в самом неприглядном свете. Эксперт напомнил, что компания отказалась воспользоваться предложением Украины о снижении в два раза тарифов на транзит, вопреки многолетней практике решила не заключать новые контракты в течение четвертого квартала текущего и всего следующего года на своей электронной площадке и сорвала график заполнения европейских хранилищ.
Фото: Andreas Gebert / Reuters
По его мнению, действия «Газпрома» действительно произвели эффект в Европе, но противоположный тому, что ожидался. Компания выставила себя как ненадежного партнера, готового нарушать рыночные правила. Для России такие обвинения могут казаться абсурдными, ведь формально никакие договоры не нарушены, но в Европе репутация строится по другим правилам.
В интересах революции
Тактическую выгоду от ситуации Россия, несомненно, получит. Газовые доходы страны в ближайшие несколько лет возрастут на фоне глобального дефицита топлива. Но как только ситуация изменится, аргумент в виде кризиса осени 2021 года обязательно всплывет, и сложно представить, что к тому моменту у «Газпрома» в ЕС прибавится защитников. А лояльность ему необходима, ведь на пороге водородная революция, в которой очень хочет поучаствовать Россия.
Глава оператора «Северного потока-2» Nord Stream 2 AG Маттиас Варниг не исключил, что в течение десяти лет газопровод могут полностью переориентировать на поставки водорода. Вот только сама возможность не означает, что российский водород будет пользоваться спросом. Во-первых, Россия предлагает так называемый голубой водород, производимый путем переработки природного газа, что приводит к вредным выбросам. Он менее экологичен, чем зеленый водород, который бы хотела закупать Европа.
Во-вторых, рынок водорода окажется более конкурентным, крупным игроком на нем может стать и Украина, которая совместно с немецким газовым трейдером RWE Supply & Trading начала подготовку к развитию отрасли. И в-третьих, Европа в своей Арктической стратегии выступает против инвестиций в нефтегазовые проекты в Арктике, где сосредоточена значительная часть российских ресурсов.
Таким образом, позиции «Газпрома» окажутся значительно слабее, чем могли бы. Ему придется не только соперничать с конкурентами, но и отбиваться от обвинений в неэкологичности и ненадежности. В рыночных условиях такие обстоятельства приводят только к большим финансовым потерям — пошлины, скидки в контрактах, меньший объем поставок.
Пока что Россия пытается играть на опережение с соблюдением формальных и пренебрежением неформальными правилами. Но, как показывает пример первой зарегистрированной вакцины от коронавируса «Спутник V», планы по экспорту которой радикально расходятся с реальностью (11 августа 2020 года говорилось о заявке на экспорт миллиарда доз, к маю 2021-го поставлено за рубеж 16 миллионов, а в июле в Аргентине из 8,9 миллиона привитых первой дозой 6,6 миллиона не могли дождаться второй), в мире такой подход при тактических выгодах нередко оборачивается стратегическим поражением.