Что такое постмаркет на бирже простыми словами
Словарь начинающего инвестора: что такое премаркет и постмаркет
Торги на биржах проводятся в строго определенное время. На Московской фондовой бирже период торговой сессии начинается в 10:00 и заканчивается в 18:45.
Однако это не единственное время, когда у инвесторов есть возможность проводить операции с ценными бумагами.
На многих мировых биржах существуют короткие промежутки времени перед торгами и после них, когда у инвестора есть возможность выставлять заявки на покупку или продажу акций. Утром этот период называет премаркетом, вечером — постмаркетом. Есть они и на Московской бирже.
Как устроены премаркет и постмаркет на МосБирже
Премаркет на Московской бирже называют предторговым периодом. Его время — с 09:45 до 10:00 каждый рабочий день. В эти 15 минут торги проводятся в форме дискретного аукциона. Что это такое?
Цена открытия представляет собой средневзвешенное значение от самой низкой заявки на продажу и самой высокой на покупку. Расчет проводится в случайно выбранный момент на отрезке в 30 секунд перед началом сессии. В эти 30 секунд ставить или снимать заявку уже нельзя.
Кроме премаркета, принцип дискретного аукциона используется как альтернатива приостановке торгов, которая требуется в случаях резкого роста или падения акций. Московская биржа вводит режим дискретного аукциона, если акция растет или падает на 20% в течение десяти минут. Аукцион также используют по распоряжению Банка России в случаях сверхвысоких скачков на валютном рынке.
У премаркета есть несколько особенностей. Во-первых, в этот период принимаются только лимитные заявки. Это значит, что сделка по купле или продаже произойдет только в том случае, если ваше предложение будет в числе лучших.
Вторая особенность — у трейдера есть информация только о собственных заявках, отправленных в систему, и он не знает, насколько выгодно или невыгодно его предложение. Наконец, ограничен ценовой диапазон заявки — она не должна быть ниже или выше 10% от уровня закрытия предыдущего дня.
Открытие биржи — один самых напряженных моментов торговой сессии. Процедура премаркета была введена для того, чтобы снять нагрузку на торговые системы в первые минуты сессии и определить цену открытия. Правда, этим быстро научились пользоваться трейдеры, которые пытаются за счет премаркета заработать, отыгрывая важные для акций события, произошедшие между сессиями.
Это может быть публикация экономических данных, финансовая отчетность компании, утверждение поправок в законы и другие сопоставимые события. Если трейдер обладает информацией, которая заставит цены вырасти после старта торгов, то он может подать заявку на покупку бумаги по более выгодной цене на премаркете.
В конце торговой сессии на МосБирже тоже есть дополнительный период — это аукцион закрытия, или постмаркет. На постмаркете биржа определяет цены закрытия для торгуемых акций. Этот период проходит в течение пяти минут — с 18:45 до 18:50.
На американских биржах премаркет и постмаркет длятся дольше: в США эти сессии достигают нескольких часов.
До начала девяностых внебиржевые торги были доступны преимущественно институциональным инвесторам. Такая ситуация образовалась в силу того, что инструменты электронной торговли в то время были доступны только крупным игрокам. Сегодня электронный трейдинг повсеместен, поэтому торговать на премаркете и постмаркете могут частные инвесторы.
К рискам подачи заявок до или после открытия торгов относят:
Сервис РБК Quote не только сообщает инвесторам последнюю информацию о компаниях, но и позволяет торговать их акциями. Чтобы начать торговлю, нужно получить брокерский счет — процесс занимает пять минут. После этого у вас появится возможность вкладывать деньги в ценные бумаги российских и американских компаний, а также в государственные или корпоративные облигации.
От рассвета до заката. Премаркет, постмаркет — что это и почему важно. Версия 1.0
Утром на бирже звенит звонок, возвещая о начале торгов. Вечером тот же звон сигнализирует о закрытии. Так выглядит «расписание работы» биржи в классическом представлении. Но на современном фондовом рынке можно торговать и до, и после звонка — разбираемся, что такое премаркет и постмаркет, какие периоды торгов существуют и какую выгоду от этого может получить инвестор.
Премаркет — аукцион открытия. Время перед началом основных торгов, когда в биржевом стакане собираются заявки на покупку и продажу. Собранные данные используются в специальном алгоритме биржи для определения цены открытия. Основная торговая сессия — основное время проведения торгов на бирже. Постмаркет — аукцион закрытия. Время после закрытия основных торгов, в течение которого определяется цена закрытия.
Аукционы открытия и закрытия созданы для минимизации манипулирования ценой первой и последней сделки.
Бирже они нужны, чтобы снять нагрузку на торговую систему в первые минуты торгов и определить цену открытия основной сессии. А для инвесторов аукционы могут стать инструментом выгодных сделок, чтобы реализовать стратегию после изменений, которые произошли в мире, стране или компании, когда основные торги были закрыты.
Пока не началась основная торговая сессия, могут появиться факторы, влияющие на движение цены. Например, между торговыми сессиями могут публиковаться новости, отчеты, заявления менеджмента компаний и т.д. Так, в США отчет о рабочих местах и многие другие экономические индикаторы, которые задают тон биржевой торговли, публикуются в 8:30, за час до начала торгов в Нью-Йорке.
Компании часто публикуют финансовые отчеты до или после закрытия основных торгов, чтобы сгладить их влияние во время основной сессии. Ко времени открытия торгов цена может стабилизироваться, а розничные инвесторы могут изменить свою стратегию, опираясь на новые данные.
С помощью аукционов инвесторы «отыгрывают» данные изменения в биржевых активах.
Однако торговля вне основного времени имеет свои риски и ограничения, вот основные из них:
Участвовать в аукционах открытия и закрытия не обязательно. Но ко времени открытия основной сессии инвестору стоит ознакомиться с данными премаркета и быть в курсе новостей, которые произошли, пока биржа была закрыта. Эта информация помогает понять тенденции на рынке.
На основном рынке Московской биржи премаркет проводится с 9:50 до 10:00 МСК, а постмаркет — с 18:40 до 18:50. Цена формируется таким образом, чтобы обеспечить заключение сделок с наибольшим количеством ценных бумаг. Инвесторы видят информацию о 20 лучших заявках (10 заявок на покупку и 10 заявок на продажу). Во время аукциона открытия рыночные заявки имеют наивысший приоритет исполнения по сравнению с лимитными заявками.
Однако на рынке есть вечерняя торговая сессия. В ней также присутствует премаркет, но нет постмаркета. Торги производятся только самыми ликвидными инструментами, полный список можно найти на сайте биржи. Вечерняя сессия не является предторговой следующего рабочего дня.
Здесь и далее в таблицах указывается московское время.
На российском рынке также есть валютная площадка и срочный рынок. На этих площадках нет аукциона открытия или закрытия, однако время торгов больше, чем на Мосбирже. Ранее Московская биржа сообщила, что в начале марта для срочного и валютного рынка планируется ввести утреннюю сессию. Торги будут проводиться с 7:00 до 23:50, то есть общее время торговой сессии составляет почти 17 часов. Американский рынок
На американских площадках премаркет длится пять часов и тридцать минут, а постмаркет —четыре часа. Это значительно дольше, чем на российском рынке, и одна из причин — стремление бирж стать привлекательнее для инвесторов. То есть, когда биржа предоставляет больше времени для торгов, инвесторы не перейдут на другие площадки для совершения операций.
СПБ биржа — это непрямой выход на рынок США. Если сказать просто, то биржа собирает заявки и обрабатывает их уже на американских биржах. Таким образом, инвестор получает высокую ликвидность, но она ниже, чем на NYSE, NASDAQ или других рынках. Зато с помощью СПБ биржи можно легко получить доступ на американские рынки: не требуется статус квалифицированного инвестора, котировки максимально приближены к «оригиналу», а торги проводятся в удобное для российского инвестора время.
В первой половине дня, с 10:00 до 14:30/15:30 МСК (летнее/зимнее время), ликвидность формируют российские участники рынка, алготрейдеры и маркет-мейкеры. Цена открытия формируется маркет-мейкерами на основе цены закрытия на рынках США. Они также следят за формированием цены таким образом, чтобы она были схожа с котировками американских площадок.
С открытием американского рынка, в 14:30/15:30, к внутренней ликвидности добавляются котировки ведущих американских площадок.
Что такое дополнительная ликвидность
При отправке заявок на СПБ биржу инвесторы получают их исполнение по наилучшим ценам. При определении наилучшей цены учитываются варианты, предложенные не только на Санкт-Петербургской Бирже, но и на биржах США. Эта система называется дополнительной ликвидностью.
Если заявка подана:
Таким образом, на СПБ бирже не выделяется премаркета, поэтому ликвидность на рынке и движение цены могут быть «заторможены». График курса акции на СПБ бирже может отличаться от «оригинала» — это также связано с особенностями проведения торгов и отсутствием ликвидности в некоторые часы.
Именно поэтому, чтобы получить наиболее выгодные условия сделки, важно знать, в какое время проводятся торги. Биржа не рекомендует выставление рыночных заявок до 17:30 МСК. Инвестор может комбинировать данные о новостях и движениях цены во время аукциона закрытия на американских площадках, чтобы составить стратегию уже на СПБ бирже.
Если инвестор обладает определенной информацией, которая появилась во время закрытия основных торгов и может повлиять на цену, то ее можно использовать для совершения сделок.
Например: компания опубликовала отчет, информация в котором спровоцирует рост/снижение цены. Можно открыть позицию во время премаркета или постмаркета по выгодной цене и получить профит за счет гэпа на открытии основной сессии, когда на рынок придет большее количество инвесторов.
Премаркет и Постмаркет на фондовом рынке: особенности и торговля
Содержание статьи
Если вы тоже задаётесь вопросом, почему вчера торговая сессия закрылась по одной цене, а до открытия новой торговой сессии цена инструмента изменилась, то вы в нужном месте. Перед открытием торговой сессии наступает промежуток, называющийся «Премаркет«, а после закрытия торговой сессии наступает «Постмаркет » или, как его ещё называют, «Афтермаркет».
История торговли на Премаркете и Постмаркете получила широкое распространение в 1991 году из-за появления возможности применять цифровые системы для торговли на фондовом рынке. До этого доступ к торговле на закрытой сессии имели только крупные фонды и корпорации.
Давайте разберёмся в том, что такое на самом деле Премаркет и Постмаркет, и стоит ли торговать акциями в эти периоды.
Этапы торгового дня на бирже
Для начала определим, из чего состоит торговый день на фондовой бирже. Обычно он делится на три этапа:
Временной отрезок для каждого из этапов торгового дня определяют сами биржи – информация об этом дана на их официальных сайтах. Давайте, к примеру, рассмотрим время работы биржи NYSE:
Нужно отметить, что компании, предоставляющие брокерские услуги, могут на своё усмотрение устанавливать доступ к Премаркету и Постмаркету, включая решение о длительности этих периодов
Особенности Премаркета и Постмаркета
Теперь посмотрим на особенности этих необычных частей торгового дня, а также разберём их преимущества и недостататки. Начнём с Премаркета:
Премаркет – это утренний период для торговли, во время которого размещаются предварительные (лимитные) заявки в стакане (Level2). Встречные заявки по одной цене сразу исполняются, а все остальные переносятся на основную торговую сессию.
Цель Премаркета – разгрузить открытие торгов и дать возможность определить цену открытия торгового инструмента (первая цена покупки и продажи). Цена формируется по специальному алгоритму, на который не могут повлиять участники торгов.
Постмаркет – это вечерняя торговля, которая проходит после закрытия основной торговой сессии.
Цель Постмаркета – определить оптимальную цену закрытия по всем инструментам, которые торгуются на данной бирже. После закрытия Премаркета все неисполненные ордера удаляются.
Плюсы Премаркета и Постмаркета
Минусы Премаркета и Постмаркета
Подкованный в математике читатель уже понял, что у торговли на Премаркете и Постмаркете недостатоков и рисков больше, чем плюсов и выгоды. И это действительно так. Причины мы рассмотрели на примерах ниже.
Торговля на Премаркете и Постмаркете: примеры
Для торговли до открытия и после закрытия основной торговой сессии трейдеры используют новости и отчёты компаний, находящиеся в открытом доступе, а также инсайдерскую информацию.
Пример торговли на Премаркете
Из этого можно предположить, что акции компании «123» могут вырасти в цене после открытия торговой сессии. Трейдер, обладающий этой информацией, может приобрести требуемое количество акций на Премаркете, и в случае ценового разрыва (гэпа) практически сразу получить прибыль.
Пример торговли на Постмаркете
Участник рынка, обладая инсайдерской информацией, предполагает, что утренний отчёт компании «123» будет положительным, и после публикации всех новостей акции могут значительно подорожать. После закрытия торговой сессии трейдер может разместить заявку на покупку определённого количества лотов по заниженной цене, и в случае роста котировок получить прибыль сразу после открытия торгов.
Обратная сторона медали – если информация не подтвердится, и акции компании «123» упадут в цене, то трейдер может потерять часть капитала.
Торговые стратегии, применяемые на Премаркете и Постмаркете можно отнести в высокорискованным, и использовать их трейдерам и инвесторам с малым опытом торговли я не рекомендую.
Также наличие инсайдерской информации у частного трейдера не всегда может помочь в торговле. Обязательно необходимо учесть тот факт, что в некоторых случаях добыча и применение инсайдерской информации может быть незаконна и уголовно наказуема, это следует учитывать при своих действиях.
Заключение
Торговля до открытия и после закрытия торговой сессии для частных инвесторов и трейдеров сопряжена с повышенными рисками. Преднамеренно или случайно размещённый ордер может быть исполнен по невыгодной цене, что в свою очередь приведёт к убыткам. От торговли вне основной торговой сессии лучше воздержаться.
В дополнение можно добавить, что на Премаркете и Постмаркете совершают сделки крупные участники торгов, заявки которых скрыты от посторонних глаз и раскрываются только после совершения сделки (тёмная ликвидность). Это добавляет риск того, что цена актива пойдёт в невыгодную для частного инвестора сторону.
Максим Артёмов
Работает на рынке Forex с 2009 года, торгует также на фондовом рынке. Регулярно принимает участие в вебинарах RoboForex, рассчитанных на клиентов с любым уровнем торгового опыта.
Что такое премаркет и постмаркет: объяснение для новичков
Если вы уже торговали на бирже, то вы могли заметить, что с утра на бирже иногда происходит что-то странное — цены на активы отличаются от тех, что были накануне вечером. Торги иногда открываются с ценовым разрывом — так называемым гэпом. Как и почему это происходит? Дело здесь в премаркете и постмаркете. Оказывается, на бирже есть короткие промежутки, в которые с помощью специальных механизмов определяются цены открытия и закрытия рынка. Рассмотрим, что такое премаркет и постмаркет, может ли частный трейдер торговать на них и кто может использовать аукционы открытия и закрытия для собственной выгоды.
Что такое премаркет
Открытие биржи — один самых напряженных моментов торговой сессии. Процедура премаркета была введена для того, чтобы снять нагрузку на торговые системы в первые минуты сессии и определить цену открытия.
Бывает так, что важные для трейдеров новости публикуются, когда торги закрыты. Например, поздно вечером появляются какие-нибудь важные новости отрасли, влияющие на цены акций крупнейших компаний. Это также может быть публикация экономических данных, финансовая отчетность компании, утверждение поправок в законы и другие сопоставимые события. Крупные профессионалы, которые торгуют на бирже (например, фонды — это практически всегда юридические лица, а не отдельные люди) могли попытаться использовать такие новости и сдвинуть цену на десятки пунктов ради собственной выгоды. Для этого им достаточно было создать беспорядки и спровоцировать резкое движение цен в самом начале торгового дня. Благодаря большим финансовым возможностям, им это обычно удавалось. Чтобы снизить излишнюю волатильность, вызываемую такими участниками, и защитить других участников рынка от недобросовестных махинаций и искусственного раскачивания цены, фондовые биржи начали проводить предторговый период, или попросту «премаркет».
Премаркет — это период, во время которого формируется предварительный стакан заявок. Из него в последние секунды перед открытием основной торговой сессии по специальному алгоритму выводится начальная цена актива. Длительность премаркета зависит от биржи. Пока идет премаркет, сделки не заключаются, но заявки принимаются. Это называется аукционом открытия (другие названия, которые вы можете встретить — дискретный аукцион и скрытый аукцион).
Премаркет (как и постмаркет) появился в 1991 г., когда на Нью-Йоркской фондовой бирже с помощью повсеместного использования компьютеров была достигнута практически круглосуточная биржевая торговля в мировом масштабе. Именно автоматизация работы биржи позволила появиться такому режиму торгов, как премаркет.
На дискретном аукционе цена открытия формируется на основе:
Если цены спроса и предложения не перекрываются даже на минимальных лотах, то цена открытия для актива не рассчитывается, а за начальную берётся цена закрытия последних торгов. Если же цены пересекаются, то биржевые алгоритмы рассчитывают оптимальную цену и начинают торги дня с этой точки. Впрочем, это не значит, что за ночь цена на акцию может упасть или подняться на сотни пунктов — существуют разумные ограничения. В течение аукциона можно выставлять заявки только в определенном ценовом диапазоне — плюс-минус 10% от последней цены закрытия.
Кто работает на премаркете
Основные фигуры на премаркете — это крупные компании и фонды, имеющие доступ к инсайдерской информации. Эти организации и люди лучше знают, что происходит «за кулисами», они хорошо знакомы с положением дел в крупных компаниях. Впрочем, бирже все равно, кто подает заявки на покупку или продажу — любые заявки от любых участников рынка идут в стакан. То есть теоретически любой трейдер может участвовать в премаркете. Вопрос лишь в том, насколько это выгодно и эффективно.
До повсеместного распространения интернета торги на премаркете были доступны преимущественно институциональным инвесторам — это легко объясняется тем, что лишь у крупных инвестиционных фондов были возможности для электронной торговли. Сейчас электронный трейдинг доступен каждому, поэтому торговать на премаркете (как и на постмаркете) могут частные лица. Однако дело это рискованное и, как правило, невыгодное для рядового трейдера.
Участники аукциона на премаркете видят только собственные заявки, так что спекулировать на этом этапе практически невозможно. Но именно в этом и заключается источник повышенного риска для обычных частных трейдеров, которые зачастую торгуют с кредитным плечом — не видя чужих заявок, они полностью зависят от решений крупных организаций, которые лучше знают ситуацию на рынке и способны оперировать большими суммами. Если волатильность значительно повышается, рядового трейдера могут попросту разорить невыгодные сделки. Именно поэтому большинство частных трейдеров отказываются работать с премаркетом. Но это не значит, что про него не нужно знать — вы должны понимать, как работает рынок, чтобы эффективнее торговать.
Вы знаете, как работает маржинальная торговля и что такое кредитное плечо? Если нет, познакомьтесь со статьей: «Кредитное плечо, маржа и взаимосвязь между ними».
Во сколько начинается премаркет
На Московской бирже есть расписание торгов, в котором, в том числе указано время премаркета (аукциона открытия). По большинству активов дискретный аукцион длится 9-10 минут — с 9:50 до 9:59 (секунды могут варьироваться от 31 до 59).
У других бирж мира премаркет может вестись совершенно по-другому. Например, на Нью-Йоркской фондовой бирже NYSE премаркет длится с 7:00 до 9:30 по местному времени — целых два с половиной часа! Ещё более длинный премаркет на глобальной бирже NASDAQ: с 4:00 до 9:30.
Как рассчитывается цена на премаркете
Алгоритм расчета цены открытия известен и не скрывается Московской биржей:
Что такое постмаркет
Познакомившись с особенностями премаркета, читатель может без труда догадаться, что постмаркет — это период после закрытия основных торгов. Он также проводится в режиме дискретного аукциона, после которого алгоритм биржи рассчитывает цену закрытия дня. По этой цене сводятся и исполняются встречные заявки. После постмаркета закрываются только рыночные заявки по фактической цене закрытия и некоторые лимитные заявки:
Размещение заявок имеет свои особенности, отличающие постмаркет от премаркета — заявки в премаркет можно кидать прямо во время основной торговой сессии, то есть днем. Но исполняться такие заявки могут только после фиксации цены закрытия, и только удовлетворяя требованиям, описанным выше. При этом рыночные заявки имеют больший приоритет, чем лимитные. Почему именно так? Дело в том, что рыночные заявки исполняются не по заданной, а по фактической цене. Наивысший приоритет имеют заявки «рыночные в аукцион», которые трейдер подает в течение основной торговой сессии — проще говоря, самые ранние заявки рыночного типа.
Когда начинается постмаркет
Постмаркет на большинство активов Московской биржи длится пять минут — с 18:45 до 18:50. На некоторые активы (например, включая стакан Т+2 по акциям российских компаний с расчетами в рублях) аукцион постмаркета начинается в 18:40 и длится до 18:50. Вы всегда можете уточнить время аукциона закрытия в расписании торгов Московской биржи.
На американских биржах постмаркет длится по несколько часов.
Кто торгует на постмаркете
Здесь все точно так же, как и на премаркете. Формально доступ к постмаркету есть у всех участников рынка, но подавляющую активность здесь проявляют крупные фонды (инвестиционные и паевые). Иногда на постмаркете торгуют крупные и опытные трейдеры с большим депозитом: пользуясь постмаркетом и его аукционом, они продавливают цену в расчёте на её отскок в ходе ближайших торгов и получают прибыль за счет формирования гэпа.
Хотите узнать, сколько можно заработать на бирже? Прочитайте эту статью: «Как и сколько можно заработать на бирже».
Как определяется цена закрытия
Цена закрытия дня определяется по той же методике, что и цена открытия: сопоставляются объемы спроса и предложения, максимальные и минимальные цены, а на основе этих данных алгоритм рассчитывает оптимальную цену закрытия. Если цены не совпадают, то цена закрытия определяется последней ценой актива во время основной торговой сессии.
Можно ли получить выгоду от торгов на премаркете или постмаркете
Частному трейдеру очень сложно получить прибыль от работы на этих аукционах. Основная проблема кроется в отсутствии инсайдерской информации и нехватке ресурсов — у обычного трейдера попросту не хватает средств, чтобы соперничать с крупными инвестиционными или паевыми фондами. В свою очередь, последние способны делать более осмысленные ставки, поскольку они обычно прекрасно разбираются в текущей ситуации на рынке. Среди других проблем, с которыми столкнется трейдер:
Стратегия работы на премаркете, доступная рядовым трейдерам — это использование новостей, которые появились за время, пока биржа была закрыта. Если за этот период были опубликованы какие-либо крупные новости, трейдер может открыть заявку в премаркет и совершить прибыльные сделки. Если трейдер обладает информацией, которая заставит цены вырасти после старта торгов, то он может подать заявку на покупку бумаги по более выгодной цене на премаркете и получить прибыль за счет гэпа. В любом случае, чтобы получить существенную прибыль, надо уметь спрогнозировать дальнейшие события и иметь план (и запас депозита) на случай срочного выхода из сделки.
Теперь вам знакомы такие понятия, как премаркет и постмаркет. Эти периоды служат для создания наиболее справедливой цены открытия или закрытия на основе заявок, спроса, предложения и предлагаемых цен на активы. Изначально они не были рассчитаны на то, что трейдеры будут использовать их для получения прибыли от спекуляций, так что заработать на них новичку крайне сложно. Во время премаркета или постмаркета трейдеру придется конкурировать с крупными фондами, которые, во-первых, лучше знакомы с информацией о компаниях и рынке, а во-вторых, обладают огромным капиталом и возможностями. Стабильно открывать заявки на аукционах закрытия или открытия не стоит — это грозит рядовому трейдеру потерей депозита. Обычно на премаркет входят трейдеры, которые получили важную информацию за время, пока биржа была закрыта, и надеются совершить выгодные сделки на основе разницы цен.
Надеюсь, эта статья позволила вам разобраться в механизмах рынка и понять, что такое аукционы открытия и закрытия. Если вы узнали что-то новое, поделитесь статьей с друзьями в социальных сетях.