Что такое чистый леверидж

Что такое леверидж

Нередко для определения уровня рентабельности и устойчивости экономического субъекта используетсялеверидж. Этот показатель отображает реальную картину соотношения денежных личных и заемных средств организации.

Узнайте подробнее, что такое leverage из этой статьи. Материал расскажет о рисках и перспективах, особенностях и видах коэффициента. А также поведает о его роли в системе стратегического финансового планирования.

Леверидж в деталях

Понятие leverage пришло к нам из английского языка. Слово переводится как действие рычага. Термин обозначает соотношение постоянных и переменных доходов организации. Говорит о влиянии этого соотношения на общий доход компании до всех вычетов.

Высокие показатели обязаны напрягать руководство предприятия. Ведь они говорят о наличии приличной доли заемных средств и небольшом количестве прибыли. Любая фирма с основой из кредитных банкнот считается финансово зависимой.

Низкий коэффициент капитализации говорит о финансовой независимости предприятия. А значит и о перспективности отношений с таким партнером.

На данный момент существует несколько видов финансового левериджа:

Леверидж разделяется на подвиды не только по эффективности, но и другим показателям. Коэффициент может быть:

Формула для расчета финансового левериджа

Финансовый leverage – полезный инструмент для руководителей предприятий. Ведь каждый директор обязан знать, можно ли взять новые деньги в долг или стоит повременить с кредитными средствами. Для этих целей следует выявить соотношение собственных банкнот и привлеченных со стороны банковской организации. Сделать это можно используя формулу:

В этом уравнении буквенная комбинация ЗК говорит о показателях заемного долгосрочного или краткосрочного капитала. СК – это личные деньги организации. При наличии упомянутых данных, вычислить результат несложно.

В результате деления получился коэффициент, определяющий финансовые риски для учреждения. Оптимальные показатели варьируются в районе 0,5-0,7. Такие цифры говорят о возможности роста прибыльности с минимальным уровнем рискованности.

Коэффициент 0,5 – идеальное соотношение капитала организации и заемных средств. Более низкая цифра говорит о чрезмерно аккуратных подходах к привлечению денег кредитных учреждений, а также об упущенных шансах повысить рентабельность. 0,6-0,7 – показатель нормальной финансовой зависимости. Более высокий уровень подтверждает зависимость от кредитных средств. Компании с подобными цифрами часто колеблются на грани банкротства.

В некоторых учреждениях (предприятиях торговли или финансовых компаниях) допустим более значительный размер левериджа. Есть в этом случае одна оговорка. Учреждение должно быть обеспечено надежным источником денежных поступлений.

Нередко для расчета leverage используется рыночная, на не бухгалтерская стоимость капитала. Это более приемлемый вариант. Так как показатели такого рода более точно отражают истинное положение дел.

Бухгалтерский леверидж

Финансовая стабильность предприятия часто вычисляется на основании бухгалтерской отчетности. Для вычисления используется формула:

В этом уравненииSUM O является цифрой долговых обязательств. Er – капиталом организации.

Кредитные организации часто заинтересованы в уменьшении полученной при расчете величины. Ведь чем ниже задолженность заемщика, тем надежнее защита кредиторов от возможных потерь в случае банкротства клиента.

Идеальный коэффициент leverage для лизинговых учреждений составляет 0,5-1. Однако далеко не всегда кредитные структуры уделяют идеалу большое значение. Так в 2011 году «Райффайзен-Лизинг» имела цифру 6,15,«Элемент-Лизинг» – 3,91. Однако бизнес упомянутых учреждений на этих величинах не завершился. Ведь главными акционерами предприятий были непосредственно кредиторы.

Для получения подробного анализа коэффициента часто к расчетам привлекается целый ряд дополнительных индексов. Цифра активов, оборотные средства (активы и капитал), собственный капитал, инвестированный капитал помогут определить источники, за счет которых показатели колеблются на увеличение или уменьшение.

Финансовый рычаг учреждения и леверидж

Финансовый рычаг – ключевое понятие финансового анализа любой организации. Демонстрирует насколько кредитные средства работают на увеличение чистой прибыльности. Сравнение показателей левериджа и рентабельности получило название «эффекта финансового рычага».

С помощью сравнительного анализа данных величин можно установить зависимость личного капитала от заемных денег. Рассчитать показатель можнос помощью простой формулы:

Уравнение состоит из ВД или прибыли до перечисления процентов и налоговых сборов, а также ПСП – дохода, взятого после изъятия процентов, но перед выплатой налогов.

Полученная величина довольно важна для потенциальных инвесторов. Ведь большинство вкладчиков привлекают компании, имеющие собственные капиталовложения.

Производственный леверидж и его расчет

Производственный leverage – величина, определяющая во сколько раз скорость изменения прибыли от реализации, превышает показатели выручки. Зная данную величину, можно спрогнозировать изменения доходности за определенный промежуток времени.

Вычисление производственного рычага проводится по формуле:

Уравнение содержит В – выручку от продаж, П – прибыльность от реализации. Вычисление коэффициента обеспечивает получение информации рентабельности предприятия и потенциальных сроках улучшения финансового положения.

Операционный леверидж

Это понятие тесно связана с соотношением между условно-переменными и условно-постоянными затратами. Главная задача показателя выявить структуру себестоимости продукта. Помощь в максимизации прибыли за счет сокращения бесполезных расходов.

Формула для расчета натурального операционного рычага выглядит следующим образом:

В этом уравнении В является выручкой от продаж. Зпер – переменными затратами. П – прибылью от продаж. Полученный коэффициент помогает спрогнозировать изменения прибыльности организации.

Стоит отметить, что все упомянутые величины относительны. Ведь каждое предприятие – источник финансового риска. Его структурой можно и нужно управлять, используя разные источники финансирования, а также точные математические расчеты и человеческий фактор.

Инвестирую с 2008 года в фондовые рынки Европы, Америки, Азии, России. Больше всего люблю Английский метод инвестирования. Слежу за всеми тенденциями и трендами в мире денег.

Источник

Что означает финансовый леверидж

Коэффициент финансового левериджа нередко называют финансовым рычагом, который в состоянии влиять на уровень прибыли организации, изменяя соотношение собственных и заемных средств. Он используется в процессе анализа субъекта экономических отношений для определения уровня его финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе.

Подробнее о показателях собственного капитала см. статью «Как рассчитать собственный оборотный капитал (формула)?»

Значения коэффициента финансового леверижда помогают аналитикам предприятия выявить дополнительный потенциал роста рентабельности, оценить степень возможных рисков и определить зависимость уровня прибыли от внешних и внутренних факторов. При помощи финансового рычага есть возможность влиять на чистую прибыль организации, управляя финансовыми пассивами, а также складывается четкое представление о целесообразности использования кредитных средств.

Виды финансового левериджа

По эффективности использования различают несколько видов финансового левериджа:

Какие факторы оказывают влияние на изменение величины коэффициента финансового левериджа, узнайте в КонсультантПлюс. Если у вас нет доступа к системе К+, получите пробный онлайн-доступ бесплатно.

Формулы финансового левериджа

Коэффициент финансового леверижда представляет собой соотношение заемных и собственным средств. Формула расчета выглядит следующим образом:

где: ФЛ ― коэффициент финансового левериджа;

ЗК ― заемный капитал (долгосрочный и краткосрочный);

СК ― собственный капитал.

Данная формула также отражает финансовые риски предприятия. Оптимальное значение коэффициента колеблется в пределах 0,5–0,8. При подобных показателях возможно максимальное увеличение прибыли при минимальных рисках.

Для некоторых организаций (торговых, банковской сферы) допустимо более высокое его значение, при условии что у них есть гарантированный поток поступления денежных средств.

Чаще всего при определении уровня значения коэффициента используют не балансовую (бухгалтерскую) стоимость собственного капитала, а рыночную. Полученные в этом случае показатели будут наиболее точно отражать сложившуюся ситуацию.

Более подробный вариант формулы коэффициента финансового левериджа выглядит следующим образом:

ФЛ = (ЗК / СА) / (ИК / СА) / (ОА / ИК) / (ОК / ОА) × (ОК / СК),

где: ЗК ― заемный капитал;

ИК ― инвестированный капитал;

ОА ― оборотные активы;

ОК ― оборотный капитал;

СК ― собственный капитал.

Соотношение показателей, представленное в скобках, имеет следующие характеристики:

Пример 1

Предприятие на начало года имеет следующие показатели:

Рассчитаем коэффициент финансового левериджа:

ФЛ = (101 / 265) / (118 / 265) / (215 / 118) / (199 / 215) × (199 / 115) = 0,878.

Или же ФЛ = ЗК / СК = 101 / 115 = 0,878.

На условия, характеризующие рентабельность СК (собственного капитала), большое влияние имеет сумма привлечения заемных средств. Значение по рентабельности СК (собственного капитала) определяется по формуле:

где: РСК ― рентабельность собственного капитала;

ЧП ― чистая прибыль;

СК ― размер собственного капитала.

Для подробного анализа коэффициента финансового левериджа и причин его изменений следует рассмотреть все 5 показателей, входящих в рассмотренную формулу для его расчета. В результате будут понятны источники, за счет которых увеличился или уменьшился показатель финансового рычага.

Эффект финансового рычага

Сравнение показателей коэффициента финансового левериджа и рентабельности как результат использования СК (собственного капитала) получило название эффекта финансового рычага. В итоге можно получить представление, насколько рентабельность СК зависит от уровня заемных средств. Определяется разница между стоимостью рентабельности активов и уровнем поступления средств со стороны (то есть заемных).

Для того чтобы рассчитать конечный эффект финансового рычага, необходимо использовать следующие показатели:

Показатель ВД рассчитывается следующим образом:

ВД = Ц × О – И × О – ПР,

где: Ц ― средняя цена выпускаемой продукции;

И ― издержки из расчета на 1 единицу товара;

ПР ― постоянные расходы на производство.

Эффект финансового рычага (ЭФЛ) рассматривается как соотношение показателей прибыли до и после выплаты процентов, то есть:

Более подробно ЭФЛ рассчитывается на основании следующих значений:

ЭФЛ = (РА – ЦЗК) × (1 – СНП / 100) × ЗК / СК,

где: РА ― рентабельность активов (измеряется в процентах без учета налогов и процентов по кредиту к уплате);

ЦЗК ― стоимость заемных средств, выражаемая в процентах;

СНП ― текущая ставка налога на прибыль;

ЗК ― заемный капитал;

СК ― собственный капитал.

Рентабельность активов (РА) в процентах, в свою очередь, равна:

РА = ВД / (СК + ЗК) × 100%.

Пример 2

Рассчитаем эффект финансового рычага, используя следующие данные:

Используя формулу ЭФЛ = ЭФЛ = (РА – ЦЗК) × (1 – СНП / 100) × ЗК / СК, получаем следующий результат:

ЭФЛ = (202 / (122 + 94) × 100) – 14,00)% × (1 – 20 / 100) × 94 / 122= (93,52% – 14,00%) × (1 – 0,2) × 94 / 122 =79,52% × 0,8 × 94 / 122 = 49,01%.

Пример 3

Если при тех же условиях произойдет увеличение заемных средств на 20% (до 112,8 млн рублей), то показатель ЭФЛ будет равен:

ЭФЛ = (202 / (122 + 112,8) × 100 – 14,00)% × (1 – 20 / 100) × 112,8 / 122 = (86,03% – 14,00%) × 0,8 × 112,8 / 122 = 72,03% × 0,8 × 112,8 / 122 = 53,28%.

Таким образом, за счет увеличения уровня заемных средств можно достичь более высокого показателя ЭФЛ, то есть увеличить рентабельность собственного капитала при помощи привлечения заемных средств. При этом каждое предприятие проводит собственную оценку финансовых рисков, связанных с трудностями погашения кредитных обязательств.

На показатели, характеризующие рентабельность собственного капитала, влияют также факторы привлечения заемных средств. Формула для определения рентабельности собственного капитала будет равна:

где: РСК ― рентабельность собственного капитала;

ЧП ― чистая прибыль;

СК ― размер собственного капитала.

Пример 4

Балансовая прибыль организации составила 18 млн руб. Действующая ставка налога на прибыль ― 20%, размер СК ― 22 млн руб., ЗК (привлеченного) ― 15 млн руб., величина процентов по кредиту ― 14% (2,1 млн руб.). Какова рентабельность СК с использованием заемных средств и без них?

Решение 1. Чистая прибыль (ЧП) равна сумме балансовой прибыли за минусом стоимости заемных средств (процентов, равных 2,1 млн руб.) и налога на прибыль от оставшейся суммы: (18 – 2,1) × 20% = 3,18 млн руб.

ЧП = 18 – 2,1 – 3,18 = 12,72 млн руб.

Рентабельность СК в этом случае будет иметь следующее значение: 12,72 / 22 × 100% = 57,8%.

Решение 2. Тот же показатель без привлечения средств со стороны будет равен 14,4 / 22 = 65,5%, где:

ЧП = 18 – (18 × 0,2) = 14,4 млн руб.

Итоги

Анализируя данные показателей коэффициента финансового левериджа и эффекта финансового рычага, возможно более эффективное управление предприятием, построенное на привлечении достаточного объема заемных средств, не выходя за рамки условных финансовых рисков. Рассчитать показатели вам помогут формулы и примеры, приведенные в нашей статье.

Источник

Что такое Леверидж (кредитное плечо) простыми словами

Здравствуйте, уважаемые читатели проекта Тюлягин! В данной статье разберем такое понятие как леверидж. Леверидж является результатом использования заемного капитала в качестве источника финансирования при инвестировании с целью расширения базы активов компании и получения прибыли на рисковый капитал. Кредитное плечо (леверидж, рычаг) — это инвестиционная стратегия использования заемных денег, в частности использования различных финансовых инструментов или заемного капитала, для увеличения потенциальной отдачи от инвестиций. Кредитное плечо также может относиться к сумме долга, которую компания использует для финансирования активов.

Содержание статьи:

Суть левериджа (кредитного плеча)

Кредитное плечо (леверидж) — это использование долга (заемного капитала) для осуществления инвестиции или реализации проекта. В результате потенциальная прибыль от проекта увеличивается в несколько раз. В то же время кредитное плечо также умножит потенциальный риск ухудшения ситуации в случае, если инвестиции не оправдаются. Когда кто-то называет компанию, недвижимость или инвестиции «с высокой долей заемных средств», это означает, что у этого объекта больше долга, чем капитала.

Концепция левериджа используется как инвесторами, так и компаниями в бизнесе. Инвесторы используют кредитное плечо, чтобы значительно увеличить доход от инвестиций. Они увеличивают свои инвестиции, используя различные инструменты, включая опционы, фьючерсы и маржинальные счета. Компании и бизнес могут использовать кредитное плечо для финансирования своих активов. Другими словами, вместо выпуска акций для увеличения капитала компании могут использовать заемное финансирование для инвестирования в бизнес-операции в попытке повысить акционерную стоимость.

Инвесторы, которым неудобно использовать кредитное плечо напрямую, имеют множество способов косвенного доступа к кредитному плечу. Они могут инвестировать в компании, которые используют заемные средства в ходе обычной деятельности для финансирования или расширения операций, не увеличивая свои расходы.

Леверидж увеличивает возможную прибыль, точно так же, как рычаг можно использовать для увеличения силы при перемещении тяжелого веса.

Особенности Левериджа

С помощью анализа бухгалтерского баланса инвесторы могут изучать задолженность и собственный капитал в бухгалтерских книгах различных компаний и могут инвестировать в компании, которые используют леверидж в своем бизнесе. Такие статистические данные, как рентабельность собственного капитала (ROE), отношение долга к собственному капиталу (D/E) и рентабельность задействованного капитала (ROCE), помогают инвесторам определить, как компании используют капитал и какую часть этого капитала компании заимствовали.

Чтобы правильно оценить эту статистику, важно помнить, что леверидж бывает нескольких видов, включая операционное, финансовое и комбинированное.

Фундаментальный анализ использует степень операционного левериджа. Можно рассчитать степень операционного левериджа, разделив процентное изменение прибыли компании на акцию (EPS) на процентное изменение ее прибыли до вычета процентов и налогов (EBIT) за период. Другим словами в этом случае, операционный леверидж это EPS / EBIT.

Точно так же можно рассчитать степень операционного левериджа, разделив EBIT компании на EBIT за вычетом процентных расходов. Более высокая степень операционного левериджа указывает на более высокий уровень волатильности прибыли на акцию компании.

Модель Дюпона использует «множитель капитала» для измерения финансового левериджа. Мультипликатор собственного капитала можно рассчитать, разделив общие активы компании на ее общий капитал. После расчета необходимо умножить финансовый леверидж на общий оборот активов и маржу прибыли, чтобы получить рентабельность собственного капитала. Например, если общая стоимость активов публичной компании составляет 700 миллионов долларов, а акционерный капитал — 350 миллионов долларов, то мультипликатор собственного капитала равен 2,0 (700 миллионов долларов / 350 миллионов долларов). Это показывает, что компания профинансировала половину своих активов за счет собственного капитала. Следовательно, более высокие множители капитала предполагают больший финансовый рычаг (леверидж).

Если чтение отчетов компаний и проведение фундаментального анализа — не для вас, вы можете приобрести взаимные фонды или биржевые фонды (ETF), которые используют кредитное плечо. Используя эти средства, вы можете делегировать исследования и инвестиционные решения экспертам.

Леверидж и Маржа

Несмотря на то, что они взаимосвязаны — поскольку оба связаны с заимствованиями, — леверидж и маржа — не одно и то же. Леверидж — это получение долга, а маржа — это долг или заемные деньги, которые компания использует для инвестирования в другие финансовые инструменты.

Маржинальный счет позволяет вам занимать деньги у брокера под фиксированную процентную ставку для покупки ценных бумаг, опционов или фьючерсных контрактов в ожидании получения существенно высокой прибыли. Вы можете использовать маржу для создания левериджа (кредитного плеча).

Недостатки кредитного плеча

Кредитное плечо — это многогранный и сложный инструмент. Теория звучит великолепно, и в действительности использование кредитного плеча может быть прибыльным, но верно и обратное. Кредитное плечо увеличивает как прибыль, так и убытки. Если инвестор использует кредитное плечо для инвестирования, и инвестиция движется против инвестора, его убыток намного больше, чем был бы, если бы он не использовал кредитное плечо.

По этой причине начинающим инвесторам часто следует избегать использования кредитного плеча, пока они не наберутся опыта. В деловом мире компания может использовать рычаги для увеличения акционерного капитала, но если это не удается, процентные расходы и кредитный риск дефолта разрушают акционерную стоимость.

Пример левериджа компании

Компания была создана с инвестициями в размере 10 миллионов долларов от инвесторов, при этом собственный капитал компании составляет 10 миллионов долларов — это деньги, которые компания может использовать для работы. Если компания использует долговое финансирование, занимая 30 миллионов долларов, у нее теперь есть 40 миллионов долларов для инвестиций в бизнес-операции и больше возможностей для увеличения стоимости для акционеров.

Например, автопроизводитель может занять деньги на строительство нового завода. Новый завод позволит автопроизводителю увеличить количество выпускаемых автомобилей и увеличить прибыль.

Резюме

А на этом сегодня все про леверидж (кредитное плечо, рычаг). Надеюсь статья была для вас полезной и интересной. Делитесь статьей в социальных сетях и мессенджерах и добавляйте сайт в закладки. Успехов и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!

Источник

Леверидж и его виды: способы расчета

При инвестировании в предприятие важно не только оценить его финансовую устойчивость в текущий момент времени, но и спрогнозировать дальнейшие перспективы развития. Для этого рассчитывают различные экономические показатели, одним из которых является леверидж.

Что такое леверидж и его виды

Понятие леверидж произошло он английского слова leverage, что в дословном переводе означает система рычагов или воздействие рычага. Леверидж – это фактор, перемена которого изменяет чистую прибыль.

Термин весьма распространен на финансовых рынках. На рынке форекс, где дневные изменения курсов валют обычно малы, трейдеры практически всегда используют заемные средства, называемые кредитным плечом. Большой размер плеча, в 100 и более раз превышающий собственные средства трейдера, позволяет получать видимую прибыль уже с малых сумм, однако из-за огромных рисков внесенный депозит быстро утекает на рынок или в карман валютного брокера.

На фондовом рынке, где ценные бумаги проявляют более сильные колебания внутри дня, кредитное плечо от брокера заметно ниже. Кроме того, оно понижается в ночные часы, так как при открытии биржи часто возникает скачок котировок. Также на фондовой секции есть маржинальные фонды со встроенным кредитным плечом, о которых можно прочитать здесь. Наконец, есть срочный рынок, где кредитование «зашито» в торгуемый актив. Ниже речь пойдет о том, как используется леверидж в бизнесе реальных компаний.

Прибыль зависит от многих показателей деятельности организации, как производственного, так и денежного характера. Чтобы проследить степень влияния каждой статьи затрат на итог работы компании в целом, рассчитывают показатель левериджа.

У компаний как правило выделяют 3 вида левериджа:

финансовый

производственный (операционный)

производственно-финансовый

Финансовый леверидж

Финансовый леверидж – это показатель, характеризующий эффективность и степень использования кредитов на предприятии. Его также называют кредитный рычаг или кредитное плечо, уже упомянутое выше. Финансовый леверидж появляется, только если компания использует привлеченные средства, которые служат для увеличения капиталоотдачи от собственных финансов.

С помощью кредитного рычага можно управлять прибылью, меняя соотношение собственного и привлеченного капитала. Получая кредиты для финансирования деятельности, компания заменяет собственные деньги заемными. Это существенно увеличивает финансовые риски, так как независимо от результата деятельности (прибыль или убыток), оплачивать кредит все равно придется.

Кредитный рычаг можно разделить на два важных для компании показателя – коэффициент финансового левериджа и его эффект. Для определения финансовой устойчивости и уровня независимости компании от кредиторов вычисляется первый показатель. Прежде чем получить кредит, руководство предприятия оценивает эффект левериджа, т.е. определяет размер дополнительной прибыли от использования привлеченных денег.

Коэффициент левериджа

Коэффициент финансового левериджа – это показатель, отображающий отношение заемного капитала к собственному. Он определяется по формуле:

КЛ = ЗК/СК, где

ЗК – заемный капитал (обязательства);

СК – собственный капитал.

Значения для формулы указаны в отчете о финансовом положении. При этом в качестве заемного капитала берется совокупность долгосрочных и краткосрочных обязательств. Рассчитаем коэффициент левериджа на примере компании ГК ПИК, используя ее отчетность по МСФО.

КЛ = 361 715 / 110 288 = 3.28

У ГК ПИК коэффициент равен 3,28. Это значит, что привлеченные средства более, чем в 3 раза превышают собственный капитал, что свидетельствует о высокой степени зависимости от кредиторов. Но для строительной отрасли данное значение является вполне допустимым.

Эффект финансового левериджа

Результат использования привлеченных средств, а также финансовая устойчивость компании определяется эффектом левериджа. Он определяется по формуле:

ЭЛ = (1 – НП) × (КBРА – ПК) × КЛ, где

Рассчитаем эффект левериджа для ГК «ПИК», вычислив сначала КВРА из среднегодовой стоимости активов (СА).

Предварительно определим среднегодовую стоимость активов (СА). Для этого возьмем среднее по сумме активов на начало и конец года:

СА = (472 003 + 366 338) / 2 = 419 170, 50

Теперь найдем в отчете значение валовой прибыли и рассчитаем КВРА:

КВРА = [75 707 / 419 170, 50] × 100% = 18.06%

Найти условия кредитования можно в пояснительной записке к балансу. Чтобы посчитать среднюю ставку по займам, усредним самую большую и маленькую ставку.

Самая большая ставка по привлеченным средствам равна 13%, самая маленькая – ключевая ставка ЦБ + 0,5%. Ключевая ставка ЦБ РФ на 31.12.19 г. составляла 6,25%. Таким образом, минимальная ставка по займам составляет 6,75%.

ПК = (13 + 6.25) / 2 = 9.88%

Подставим полученные значения в первоначальную формулу:

ЭЛ = (1 – 0.2) × (18.06 – 9.88) × 3.28 ≈ 21.5%

Положительное значение эффекта финансового левериджа говорит о том, что рентабельность активов компании больше ставки по привлеченному капиталу. Говоря более простым языком, на 1 рубль привлеченных средств предприятие зарабатывает 21.5 копейки.

Производственный (операционный) леверидж

Производственный леверидж – это экономический показатель, который отражает влияние соотношения постоянных и переменных затрат на прибыль до налогообложения. Еще его называют хозяйственный или операционный леверидж, а также операционный рычаг. Формула для расчета:

Операционный леверидж используют внутренние пользователи бухгалтерской отчетности. Внешние пользователи не могут рассчитать его, т.к. им не известен размер постоянных и переменных издержек.

Внутренние пользователи с помощью показателя производственного левериджа планируют прирост прибыли в зависимости от объема выпуска товара и рассчитывают точку безубыточности.

Производственно-финансовый леверидж

Производственно-финансовый леверидж определяет степень влияния всех факторов, как производственного, так и денежного характера, на финансовый результат компании. Он связывает в одно три показателя – выручка, суммарные расходы и чистая прибыль.

Производственно-финансовый леверидж определяется по формуле:

ПФЛ = КЛ × ПЛ

Полученный результат показывает влияние объема продаж на прибыль предприятия. Считается, что операционный и финансовый леверидж должны иметь обратную зависимость. Т.е. при высоком уровне кредитного рычага, производственный леверидж должен быть низким, и наоборот.

Выявление на предприятии высокого уровня финансового и производственного левериджа одновременно увеличивает риски бизнеса, т.к. умножаются неблагоприятные факторы. В производственном – это риск роста расходов, а в финансовом – увеличение заемных средств. Это может стать губительным для компании. Первый можно снизить, например, арендой более дешевого офиса или цеха, второй – меньшим уровнем кредитного плеча.

Для уменьшения совокупного риска руководству компании нужно выбрать одну из стратегий:

Выводы

Леверидж важен для предприятия. С помощью воздействия на операционные и финансовые составляющие компания может достичь высоких показателей прибыли, при этом контролируя уровень риска. Рассматривая показатели левериджа в динамике, можно прогнозировать дальнейшее развитие производства, определить порог рентабельности и точку безубыточности бизнеса.

Источник