что такое токсичный актив
Токсичные активы
Опубликовано 14.07.2021 · Обновлено 14.07.2021
Что такое токсичные активы?
Токсичные активы – это вложения, которые сложно или невозможно продать любой ценой, потому что спрос на них рухнул. На токсичные активы нет желающих покупателей, потому что они широко воспринимаются как гарантированный способ потерять деньги.
Термин «токсичный актив» был придуман во время финансового кризиса 2008 года для описания обвала рынка ценных бумаг с ипотечным покрытием, обеспеченных долговых обязательств (CDO) и свопов на дефолт по кредиту (CDS). Огромные суммы этих активов находились на балансе различных финансовых учреждений. Когда их стало невозможно продать, токсичные активы стали реальной угрозой платежеспособности банков и организаций, которым они принадлежали.
Ключевые выводы
Понимание токсичных активов
Токсичные активы изначально назывались проблемными активами. Финансовый кризис 2008 года дал более четкое представление о понятии. Именно тогда стало ясно, что некоторые из крупнейших финансовых институтов США сидят на огромном количестве бесполезных активов. Фактически, они теряли ценность со скоростью, которую многие считали невозможной.
Эта недооценка риска ухудшения ситуации могла быть отчасти вызвана недостатком воображения, но она усугублялась отсутствием строгости со стороны рейтинговых агентств.
Как актив становится токсичным
Токсичный актив лучше всего описать на примере. Джон покупает дом и берет ипотечный кредит на сумму 400 000 долларов США с процентной ставкой 5% через банк A. Посредством процесса, известного как секьюритизация, банк A превращает ссуду в обеспеченную ипотекой ценную бумагу и продает ее банку B. актив, приносящий доход: 5% процентов по ипотеке, выплачиваемые Джоном. Джон продолжает выплачивать ипотечный кредит, потому что цены на жилье растут, а его размер ипотеки сокращается. Он наращивает капитал, которым может воспользоваться в будущем. Все выигрывают.
Затем цены на жилье начинают падать. Оказывается, Джон взял в долг больше, чем мог себе позволить, а дом стоит меньше, чем он должен по нему. Джон не выполняет свои обязательства по ипотеке. Банк B больше не получает платежи, на которые он имеет право. Дом может быть продан с убытком, если вообще может быть продан. Обеспеченная ипотекой ценная бумага банка B стала токсичным активом.
Краткий обзор
Можно сказать, что финансовый кризис 2008 года был вызван недооценкой риска ухудшения ситуации в сочетании с отсутствием строгости со стороны рейтинговых агентств.
Увеличьте это в миллионы раз, и вы получите историю обвала ипотечных кредитов.
Работа с токсичными активами
Не существует четкого руководства по работе с токсичными активами, но есть один пример действенной стратегии.
После финансового кризиса 2008 года программа помощи проблемным активам (TARP) стала решением правительства США. Он создал законного и спонсируемого государством покупателя последней инстанции, который снял эти активы с бухгалтерских книг финансовых учреждений и позволил им остановить кровотечение.
Это, наряду с действиями, предпринятыми Федеральной резервной системой по закачке денег в систему, вероятно, спасло мировую экономику от погружения в полную депрессию, а не в серьезную рецессию.
В декабре 2013 года Казначейство завершило TARP, и правительство пришло к выводу, что его программа принесла налогоплательщикам более 11 миллиардов долларов. TARP вернул средства на общую сумму 441,7 млрд долларов по сравнению с вложенными 426,4 млрд долларов.
Правительство также потребовало кредита для предотвращения банкротства американской автомобильной промышленности и сохранения более миллиона рабочих мест, помогая стабилизировать работу банков и восстанавливая доступность кредитов для частных лиц и предприятий.
Кому нужны токсичные активы?
Некоторые профессиональные инвесторы специализируются на накоплении токсичных активов. Они убеждены, что стоимость этих активов упала намного ниже уровней, которые оправдывают их фундаментальные показатели.
Эти так называемые инвесторы – стервятники надеются получить прибыль, когда страх утихнет и рынок таких активов вернется.
MoneyPapa
эксперт по семейным финансам
Эти «токсичные» активы есть у всех! И они делают людей бедными.
Всю жизнь мы стремимся покупать новые вещи, которые, как нам кажется, сделают нас более счастливыми или которые, как нам кажется, очень нужны. Однако “счастье” от покупки, как известно, длится от нескольких часов до нескольких недель, потом мы привыкаем или понимаем, что сделали ошибку.
А насчет “нужности” вещей – за жизнь люди умудряются накопить немыслимое количество хлама. Хорошо, если этот хлам просто лежит где-то у нас в шкафу или гараже. Гораздо хуже, когда ненужные нам активы требуют постоянных финансовых вливаний с нашей стороны. Такие активы называются “токсичными” и, словно паразиты, высасывают из нас все финансовые соки.
Сегодня я расскажу, какие бывают “токсичные активы” и как от них избавляться.
Что такое актив?
Актив – это то, чем мы владеем, и что относительно быстро можно превратить в деньги.
Примерами активов являются: машины, квартиры, бытовая техника, катера, мотоциклы, дачи, предметы быта, одежда, собственный бизнес и пр.
Избавляйтесь от “токсичных” активов, которые “пожирают” деньги
Квартира / Дом
Ежемесячная сумма расходов на жилье, включая платеж по ипотеке, не должна превышать 25% (“на руки”) доходов вашей семьи. Все, что больше – “токсично”.
Под расходами следует понимать: платеж по ипотеке или аренду, коммуналку, расходы на обслуживание и ремонт, налоги и другие расходы, связанные с данным жильем.
Что можно сделать?
Например, в Питере обычная “однушка” может приносить несколько тысяч долларов в год. Такие деньги на дороге не валяются, глупо их терять.
Арендованное жилье
Хотя арендованное жилье и не является вашим активом, тем не менее, это как правило один из крупнейших расходов, существенно влияющий на рост или падение активов вашей семьи (например, на сбережения). С арендованным жильем действует такое же правило, как и по своему жилью или ипотечному – ежемесячная сумма расходов на (арендованное) жилье не должна превышать 25% (“на руки”) доходов вашей семьи. Если вы платите больше, переезжайте в более экономичное жилье.
Автомобиль
Ежемесячные расходы на автомобиль не должны превышать 10% вашего семейного дохода, если у вас нет автокредита и 20%, если кредит есть. Если ваш автомобиль требует больше денег – этот автомобиль “токсичен”, и от него нужно либо избавляться, либо пытаться привести расходы к норме.
Как посчитать расходы на автомобиль: бензин, ТО и обслуживание, мойка, паркинг, платеж по кредиту, штрафы, запчасти и ремонт, автостраховка и др. Далее приводите эти расходы к месяцу, например, годовую страховку делите на 12. Посчитать расходы на существующий или будущий автомобиль можно используя Авто-Калькулятор.
Что можно сделать, если у вас уже есть “токсичный” автомобиль или вы думаете приобрести новый, также “токсичный” автомобиль?
Второй автомобиль
Если у вашей семьи второй автомобиль, рассмотрите следующие идеи:
Лично я давно переехал поближе к работе, избавился от (крутого и очень мне нравившегося) автомобиля, хожу до работы / с работы пешком и пользуюсь общественным транспортом. Экономия по году, в моем случае, составила более 150 000 руб. (2,5 тыс. долл.) в год.
Если у вас есть дача, на которую вы почти не приезжаете (нет времени, находится далеко и пр.), и которая постоянно требует времени и денег, – подумайте, нужна ли она вам сейчас? Если вы не планируете жить на ней постоянно, можете ее продать, на вырученные деньги купить, например, “однушку” или комнату и сдавать ее в аренду или просто положить деньги на депозит (не забудьте минимум половину перевести в сильную валюту!).
Когда решите переехать на дачу, продадите “однушку” и купите себе дачу. А пока, если хочется загородного отдыха, просто снимать домик в аренду – это может быть значительно дешевле, чем иметь его в собственности.
Рассмотрите возможность сдачи вашей дачи в аренду на то время, когда вы ей не пользуетесь. Будет вам и лишний доход и бесплатная охрана.
Другая недвижка
Одежда, бытовая техника и прочие лишние вещи
На момент написания этой статьи, мы с женой продали хлама и старого барахла на несколько тысяч долларов. Среди проданных вещей: одежда и обувь, многое еще со студенческих времен; устаревшие бытовая техника и гаджеты, которыми мы перестали пользоваться; оказавшиеся ненужными нам подарки; книги и прочие вещи, которые захламляли нашу жизнь и жилье.
Катера, мотоциклы, гидроциклы и другие “игрушки”
Говорят, в жизни человека, который купил катер, есть два счастливых момента: первый – это когда он этот катер купил, а второй, когда он его продал! 🙂 Так говорят потому, что расходы и “геморрой”, связанный с содержанием данного актива, перевешивает плюсы владения им.
Продавайте все «игрушки», которыми пользуетесь очень редко (например, несколько раз в год) и/или что “пожирает” деньги. Посчитайте, что дешевле – снять в аренду (тот же катер пару раз в год) или владеть своим и нести расходы (в примере с катером, бензин, ремонт, стоянка, хранение и пр.)
Собственный бизнес
Бизнес должен приносить деньги! Иначе, бизнес называется “хобби”. Однако бывают периоды, когда этого не происходит – старт бизнеса, кризис, сезонный спад и пр. Такие моменты можно переждать. Но вопрос – какой ценой? Итак, если бизнес не приносит денег или работает в ноль, вы можете:
Дорогостоящее хобби
Обычно хобби это такое занятие, которое нас вдохновляет и которым мы готовы заниматься бесплатно. И это нормально. Не все в нашей жизни меряется деньгами и у хорошо, когда у людей есть увлечения, которые их радуют. Однако, никакое хобби не должно тормозить развитие вашей семьи или тянуть ее в финансовое болото. Никакое хобби не должно увеличивать долги.
Наличные “под подушкой”
Многие из нас научены, что наши государства либо все отберут, либо превратят в “пыль”. Поэтому многие продолжают держать деньги под “подушкой”. Я не буду отговаривать этого делать. Просто помните, что инфляция (национальной валюты, да и сильных валют) обесценивает ваши деньги. Например, тот же доллар, лежащий под подушкой, обесценивается наполовину каждые 20 лет (из-за инфляции). Про наши с вами валюты я вообще молчу 🙂
Поэтому задумайтесь над следующим:
Кредитные «активы»
Будет полезным
В тему
👍 Если Вы узнали для себя что-то полезное, то, пожалуйста, поддержите проект MoneyPapa и сделайте следующее:
1️⃣ подпишитесь на мои новости здесь
2️⃣ подпишитесь на меня на ютубе, в инстаграм и в телеграм
3️⃣ поставьте лайк и напишите комментарий под любым постом
🙏 Поддержать проект MoneyPapa финансово Вы можете здесь
Так я буду знать, что я и моя команда делаем что-то важное и нужное для людей! Заранее большое спасибо!
👋 А я желаю Вам благополучия в финансах, в семье и по жизни!
Тимур Мазаев, он же MoneyPapa
Когда рынок токсичных активов перестает функционировать, его называют «замороженным». Рынки некоторых токсичных активов замерзли в 2007 году, а во второй половине 2008 года проблема обострилась. Замораживанию рынков токсичных активов способствовали несколько факторов. Стоимость активов была очень чувствительна к экономическим условиям, и возросшая неопределенность в этих условиях затруднила оценку стоимости активов. Банки и другие крупные финансовые учреждения не желали продавать активы по значительно заниженным ценам, поскольку более низкие цены вынудили бы их значительно сократить свои заявленные активы, сделав их, по крайней мере на бумаге, неплатежеспособными.
СОДЕРЖАНИЕ
Источник
Что касается субстандартных кредитов 80/20 Countrywide:
Замораживание рынка
Когда спрос и предложение на товар равны, так что покупатели и продавцы совпадают, говорят, что « рынок очищается ».
Этого не произошло со многими типами финансовых активов во время финансового кризиса, начавшегося в 2007 году, поэтому говорят о «крахе рынка».
Когда стало ясно, что такие условия больше не будут существовать, уже не было ясно, какой доход могут приносить активы и, следовательно, сколько они стоят. Поскольку активы обычно очень чувствительны к экономическим условиям, даже относительно небольшая неопределенность экономических условий может привести к большой неопределенности в стоимости активов, что затрудняет согласование цен покупателями и продавцами на рынке.
Кроме того, неплатежеспособные банки с токсичными активами не желают мириться с существенным снижением стоимости токсичных активов, но потенциальные покупатели не желали платить цены, близкие к номинальной стоимости кредита. Из-за того, что потенциальные продавцы и покупатели не смогли договориться о ценах, рынки застыли, и никаких сделок не было. В некоторых случаях рынки оставались замороженными на несколько месяцев.
Попытка Гайтнера выручить
Типы активов
Связанные термины
. Структурированное финансирование дало банкам и другим компаниям больше шансов взять на себя «дополнительный риск». Эта торговая стратегия похожа на страховую: одно учреждение записывает свопы или опционы, которые обеспечивают ему регулярные выплаты в обмен на принятие риска дефолта другого. В большинстве случаев это приносит прибыль, но иногда приводит к катастрофическим последствиям.
Право на получение потока платежей учитывается как актив. Обязательство произвести платеж учитывается как обязательство. В случае свопа кредитного дефолта количество и сумма входящих и исходящих платежей подвержены неопределенному риску.
Отечественные банки нашли способ спрятать свои токсичные активы: их можно передать на балансы закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ) и объединенных фондов банковского управления (ОФБУ).
Хитрость незамысловата: это позволяет кредитным учреждениям вписаться в жесткие нормативы ЦБ по финансовой устойчивости. Только вот проблем отрасли такие операции все равно не решают, делая саму финансовую систему менее прозрачной и контролируемой.
Как известно, правительство отказалось от идеи создания «плохого банка», который получил бы возможность выкупить у кредитных учреждений их токсичные активы. К таковым принято относить не только находящиеся на балансах рухнувшие в стоимости ценные бумаги (в первую очередь облигации), но и серьезно подешевевшие в результате кризиса залоги, а также просроченные кредиты. Проблему недостаточности капитала банки вынуждены решать самостоятельно.
Усугубляет ситуацию и тот факт, что первого июля этого года истек срок действия инструкции Банка России, которая позволяла кредитным учреждениям не переоценивать свои активы в связи с падением входящих в них бумаг. Теперь же они вынуждены были отразить в своей отчетности и серьезные прорехи. Причем, по данным ЦБ, по итогам полугодия убыточным оказался каждый пятый. Среди них даже такие крупные кредитные учреждения, как, например, ВТБ, ВТБ 24, Росбанк, BSGV и другие. Совокупный же размер убытков вырос с начала года почти в два раза и составил на 1 июля 81,2 миллиарда рублей.
При этом объем банковских резервов на случай потерь в связи с невозвратами составляет 1 триллион 453 миллиарда 300 миллионов рублей. А сумма самих невозвратов агрессивно подползает к этой цифре, достигнув уже 782,3 миллиарда рублей. Наращивать резервы в такой ситуации становится делом сложным. Это и заставило ЦБ выступить с предложением отменить для банков требование по доходности. Напомним, до сих пор Банк России обязан был отзывать лицензии у кредитных учреждений, показывающих убытки на протяжении двух кварталов подряд.
Есть банки, которые финансово устойчивы, но не имеют доходности и не могут выполнять требование закона, вводить для них запрет на работу с вкладами населения не стоит, считает первый зампред ЦБ Геннадий Меликьян. Хотя среди них могут быть и такие, чья финансовая устойчивость может оказаться под сомнением. И именно из-за токсичности их активов, степень которой определить достаточно сложно.
Дело в том, что регулирующий орган уже обнаружил факты перевода части банковских активов на счета ОФБУ и закрытых ПИФов, которыми банки сами и управляют. И если ПИФы благодаря инструкциям Федеральной службы по финансовым рынкам отличаются достаточной прозрачностью и перевод токсичных активов на их балансы пайщики со временем могут обнаружить, то с фондами банковского управления дела обстоят сложнее — к ним предъявляются менее жесткие требования по покупке активов. По словам первого зампредседателя правления Москоммерцбанка Людмилы Лебедевой, использование закрытых ПИФов в первую очередь для работы с банковскими активами, обеспеченными недвижимостью, — схема давно известная. «Но сегодня она приобрела несколько иной оттенок, связанный именно с управлением плохими активами», — отмечает Лебедева.
Ситуация складывается такая: банки, передавая в ОФБУ ценные бумаги, по которым уже наступили дефолты, объекты недвижимости и тому подробное, учитывают их по нерыночным ценам. А на своих балансах отражают завышенную стоимость паев, тем самым искусственно повышая значения коэффициентов своей финансовой устойчивости. Людмила Лебедева отмечает, что ситуация может ухудшиться с приближением осени. В конце концов, на поверхность всплывет и вопрос, не залезают ли таким образом банки в карман пайщиков. Ведь с середины прошлого года большинство ПИФов и так демонстрирует отрицательную доходность. В среднем пайщики, вложившиеся в них в прошлом году, потеряли от 30 до 60 процентов. А если на балансе таких организаций окажутся еще и токсичные активы, велик шанс потерять еще больше.
«Мы будем следить за адекватностью оценки банками рисков при передаче плохих активов закрытым паевым инвестфондам», — заявил замдиректора департамента банковского регулирования и надзора Банка России Владимир Чистюхин. Он также отмечает, что от такой передачи активов для самих банков, по сути, ничего не меняется. «Они не получают возмещения за переданную кредитную задолженность», — отметил он. Если же такой контроль окажется неэффективным, то кризис в банковской системе может продлиться еще долго.
Источник: журнал Финанс
Автор: Константин Угодников
Когда рынок токсичных активов перестает функционировать, его называют «замороженным». Рынки некоторых токсичных активов замерзли в 2007 году, а во второй половине 2008 года проблема обострилась. Замораживанию рынков токсичных активов способствовали несколько факторов. Стоимость активов была очень чувствительна к экономическим условиям, и возросшая неопределенность в этих условиях затруднила оценку стоимости активов. Банки и другие крупные финансовые учреждения не желали продавать активы по значительно заниженным ценам, поскольку более низкие цены вынудили бы их значительно сократить свои заявленные активы, сделав их, по крайней мере на бумаге, неплатежеспособными.
СОДЕРЖАНИЕ
Источник
Что касается субстандартных кредитов 80/20 Countrywide:
Замораживание рынка
Когда спрос и предложение на товар равны, так что покупатели и продавцы совпадают, говорят, что « рынок очищается ».
Этого не произошло со многими типами финансовых активов во время финансового кризиса, начавшегося в 2007 году, поэтому говорят о «крахе рынка».
Когда стало ясно, что такие условия больше не будут существовать, уже не было ясно, какой доход могут приносить активы и, следовательно, сколько они стоят. Поскольку активы обычно очень чувствительны к экономическим условиям, даже относительно небольшая неопределенность экономических условий может привести к большой неопределенности в стоимости активов, что затрудняет согласование цен покупателями и продавцами на рынке.
Кроме того, неплатежеспособные банки с токсичными активами не желают мириться с существенным снижением стоимости токсичных активов, но потенциальные покупатели не желали платить цены, близкие к номинальной стоимости кредита. Из-за того, что потенциальные продавцы и покупатели не смогли договориться о ценах, рынки застыли, и никаких сделок не было. В некоторых случаях рынки оставались замороженными на несколько месяцев.
Попытка Гайтнера выручить
Типы активов
Связанные термины
. Структурированное финансирование дало банкам и другим компаниям больше шансов взять на себя «дополнительный риск». Эта торговая стратегия похожа на страховую: одно учреждение записывает свопы или опционы, которые обеспечивают ему регулярные выплаты в обмен на принятие риска дефолта другого. В большинстве случаев это приносит прибыль, но иногда приводит к катастрофическим последствиям.
Право на получение потока платежей учитывается как актив. Обязательство произвести платеж учитывается как обязательство. В случае свопа кредитного дефолта количество и сумма входящих и исходящих платежей подвержены неопределенному риску.