что такое стратегия в инвестировании

Что такое инвестиционная стратегия понятным языком и как правильно ее разрабатывать начинающему инвестору

Инструкция для новичков.

Инвестиционная стратегия нужна для того, чтобы спланировать достижение определенной инвестиционной цели в определенный срок. Суть инвестиционной стратегии сводится к тому, в какие инструменты инвестор будет вкладывать деньги и как долго не будет эти деньги забирать назад.

Как определить свою инвестиционную стратегию

Надо отталкиваться от нескольких «параметров». Давайте разберем каждый из них.

Определите, какие у вас цели. Например, вы хотите выйти на пассивный доход от своих инвестиций в размере 100 000 рублей в месяц. Или вы хотите накопить сколько-то миллионов рублей на квартиру, или вам просто надо сберечь свои деньги, чтобы они не таяли от инфляции.

Ответить на этот вопрос сложно. Надо сесть за стол, взять ручку, бумагу и заглянуть в свою жизнь. Вам придется представить в деталях то будущее, в которое вы хотите прийти через инвестиции.

Инвестиционный горизонт

Это количество времени, которое у вас есть. Если вам сейчас 20 лет и вы хотите быть финансово независимым по достижении пенсионного возраста в 65 лет, то ваш инвестиционной горизонт – 45 лет. Это самый шикарный вариант.

Инвестиционные горизонты могут быть и более короткими. Например, вы хотели уехать жить и учиться за границу, но началась пандемия. Вам пришлось отменить свои планы примерно на год. Чтобы за это время деньги не просто лежали под диваном, вы можете их инвестировать, например, в краткосрочные облигации, которые будут погашены ровно через год.

Первоначальный капитал

Сколько денег у вас есть прямо сейчас для инвестирования? Сколько денег вы можете позволить себе вносить на свой инвестиционный счет, скажем, ежемесячно или ежеквартально?

Вот с этих трех пунктов все начинается. Вы определяете цель, время и смотрите, сколько у вас есть средств для инвестирования. Следующий шаг – подготовка к инвестициям, а затем – уже собственно инвестирование.

Как подготовиться к реализации инвестиционной стратегии

Надо пройти несколько шагов.

Погашение кредитов

Вы должны избавиться от всего того, что тянет вас вниз. То есть от всех кредитов и займов, которые у вас есть. Профессиональные инвесторы разрешают оставлять только один вид кредита – ипотеку на жилье, потому что вам ведь надо где-то жить.

Почему важно погасить кредиты до начала инвестирования? Потому что ваш инвестиционный капитал никто не страхует. Вы можете полностью его потерять. Такое практически не случается и я ниже объясню, как инвесторы защищают свои деньги, но риск все же есть.

Страхуются только банковские вклады. И то на суммы не более 2,4 миллиона рублей в каждом банке.

Если вдруг капиталы ваших инвестиций «исчезнут» и вас в этот же момент уволят с работы, – что вы будете делать? Как будете платить по всем своим обязательствам? Вы станете банкротом и наживете себе кучу проблем.

И еще одна причина. Инвестиции приносят максимальную эффективность тогда, когда капиталы из них не изымаются. Вы должны вложить деньги и не мешать им работать на вас. Если вы будете, скажем, продавать ранее купленные акции – вы можете не только не получить прибыли, вы можете получить убыток.

Сначала гасим все кредиты, потом инвестируем.

Создание подушки безопасности

Прочитайте мою статью про финансовую подушку безопасности. Я объясняю там, где ее правильно хранить, чтобы защищать от инфляции и чтобы деньги было удобно обналичивать. Банковский вклад – далеко не единственное решение в этом случае.

Финансовая подушка – это такая сумма денег, которая позволит вам жить без работы в течение 3-6 месяцев. Она нужна на разные случаи. Например, если вас увольняют с работы и вам приходится искать новые вакансии, если возникают проблемы со здоровьем, если кто-то из вашей семьи затопил соседей (или вы сами это сделали) и пр.

Подушка аналогично позволит вам не изымать проинвестированные деньги.

Когда все кредиты погашены и подушка создана – можно начинать инвестировать.

Во что инвестировать деньги

Главных инструментов три:

Разберем теперь каждый из этих трех инструментов поподробнее.

Банковский вклад

Вы приходите в банк, выбираете вклад, помещаете на него деньги. Есть вклады, депозиты по которым можно снимать полностью или частично еще до даты закрытия вклада, а есть такие, на которых деньги «замораживаются» на определенный срок. Во втором случае доходность, конечно, будет выше.

Как я уже писал выше, ваш вклад в банке страхуется. Но страхуется не более чем 2,4 миллиона рублей. Чтобы страховать большие суммы, надо вкладывать их в разные банки. Например, 2,4 миллиона я положу в Сбербанк, еще 2,4 – в Россельхозбанк, еще 2,4 – в Тинькофф.

Минус вклада в том, что ваши деньги остаются лежать в валюте. Валюта обесценивается с течением времени, потому что на нее влияет инфляция. Банковский вклад лучше использовать как «временное» хранение денег. Например, чтобы переждать карантин или другие подобные события.

Облигация

Доходность по облигациям чуть выше, чем в банке. Ваши вложения в облигации не страхуются, но эти ценные бумаги являются долговыми обязательствами, поэтому они считаются относительно надежными. Например, если у компании есть акции и облигации и эта компания банкротится, она сначала будет погашать облигации, а уже потом платить деньги акционерам.

Есть очень надежные облигации, которые выпускает государство. Они называются облигациями федерального займа, или ОФЗ. Но по ним доходность не намного больше, чем на банковском вкладе.

Самый лучший способ вложиться в облигации – покупать эти бумаги только у крупных компаний, гигантов рынка, которые чувствуют себя очень уверенно и устойчиво.

Прочитайте мою статью про облигации, я там рассказываю детально, как эти бумаги работают, что в них указывается, как их продавать до даты погашения и пр.

Акции

Купить акцию – это все равно что выкупить долю в бизнесе. И получить право на тот доход, который эта доля будет приносить.

Но смотрите, какие возникают проблемы:

Вот такая печалька.

Чтобы акции приносили доход, надо вкладываться в них на долгий период времени. В идеале – не менее, чем на 5-10 лет. Если начнется кризис, то вы за это время сможете его переждать и снова выйти на доходность.

Акции обязательно надо диверсифицировать, чтобы кризис в одной отрасли не повлиял на положение дел в другой.

Направляю вас еще на несколько своих статей:

Доходность инвестиций вы можете рассчитать только по вкладам и по облигациям. По акциям примерную доходность, конечно, можно рассчитать, но очень не факт, что вы ее получите на фоне кризиса или разных других проблем.

Есть и некоторые другие инвестиционные инструменты, например фонды. Но они базируются на упомянутых мною выше – есть фонды, которые скупают акции и есть такие, которые приобретают облигации.

У меня пока нет статьи про фонды, но вот запись вебинара на эту тему от банка Ак Барс. Взгляните, смотреть можно прямо отсюда.

Типы инвестиционных стратегий

Разберем классификацию инвестиционных стратегий, чтобы вы могли определить для себя, какой тип вам больше подходит.

По вовлеченности инвестора

То есть насколько много времени вы будете уделять инвестированию и как часто будете вносить изменения в свой портфель.

Активные

Активные инвесторы постоянно анализируют рынок, читают финансовую аналитику, строят прогнозы на будущее. Они пытаются отбирать акции, которые будут приносить наибольшую доходность, и избавляются от «менее доходных», по их мнению, ценных бумаг.

С одной стороны активное инвестирование кажется вполне разумным и логичным. С другой – никто не может предвидеть будущего. Никто не знает, как будут меняться в цене и какую доходность будут приносить акции Газпрома, никто не мог предугадать рост или падение курса биткоина (подробнее о разных «коинах» – в статье про криптовалюту), курса рубля к доллару и так далее, так далее.

Может получиться так, что вы потратите кучу времени, но так и не сможете защитить себя от рисков или увеличить доходность своих инвестиций. Если бы это в принципе было возможно – все бы давно уже озолотились и стали миллиардерами.

Пассивные

Это когда вы инвестируете и просто сидите и ждете. Ничего не предпринимаете. Вы не пытаетесь угадать, какие акции надо продать, а каких надо докупить. Вы не «дергаетесь» из-за каждой финансовой новости.

Пассивные инвестиции работают лучше активных. Конечно, их тоже надо делать с умом. Например, если вы вкладываетесь в молодую компанию – высок риск того, что она обанкротится. А если вы вкладываетесь в «голубые фишки» (в России это компании типа Сбербанка, Лукойла) – ваши капиталы будут в значительно большей сохранности.

Пример эффективности пассивных инвестиций – американский инвестор Уоррен Баффет. Он несколько лет входил в число богатейших людей мира. Пока не отдал половину всех своих миллиардов на благотворительность (это был самый щедрый акт благотворительности за историю человечества).

Когда Баффета спрашивают, как правильно покупать акции, он отвечает: «Покупайте только те акции, которые вы никогда не будете продавать. Никогда в своей жизни». В этих словах вся суть пассивного инвестирования.

По степени риска

Самый рискованный инструмент – акции. Самый консервативный – облигации. Их соотношение определяет общую степень риска инвестиций.

Консервативные

Это когда рискованных инструментов у вас в портфеле не больше 25 %. Например, 75 % портфеля составляют облигации, а 25 – акции.

Этот портфель подойдет тем, кто не готов инвестировать на долгий срок.

Он также подходит людям, которые не выносят риска. Например, в кризисы курсы акций могут резко идти вниз, доходности по акциям вообще может не быть. Если вы не можете спокойно смотреть на подобные спады – консервативный портфель для вас.

С умеренным риском

В этом случае примерно половину портфеля составляют консервативные инструменты, а вторую половину – рискованные.

Такой портфель может уверенно вести вас к финансовой обеспеченности в старости, если вы начнете создавать его в молодости.

Вкладываться в агрессивные портфели можно только в том случае, если вы готовы не выводить из него деньги в течение 10 лет. Чтобы рынок за это время сумел отойти от любого финансового кризиса.

Если же у вас в запасе всего лишь год или два года – делайте консервативный портфель или вообще вкладывайтесь только в облигации. Акции за год могут сильно просесть и так и не восстановиться.

Агрессивные

75 % такого портфеля составляют акции. Портфели, которые включают 100 % акций – тоже агрессивные.

Они подходят только тем, кто готов пойти на риск. И тем, кто обладает самоконтролем и не кинется распродавать все акции при первом спаде их курса.

Другие классификации инвестиционных стратегий

Разберем еще несколько вариантов.

Стоимостные инвестиции

Это когда вы вкладываете деньги в инструменты, чтобы заработать на изменении их курса. Это не столько инвестиции, сколько спекуляции. То есть покупаем подешевле, продаем подороже.

Для стоимостных инвестиций лучше всего подходят акции. Потому что они способны на очень резкие ценовые колебания и могут меняться в цене в несколько раз за короткий промежуток времени.

Инвестирование в регулярный доход

А вот это уже вложения в такие инструменты, которые будут постоянно приносить вам прибыль. Например, в дивидендные акции – чтобы один раз вложиться и потом стабильно получать дивиденды.

Деньги на банковском счете – это тоже инвестиции в регулярный доход в виде процентов.

Считается, что регулярный доход работает лучше, чем стоимостное инвестирование. Потому что очень сложно угадать, какие инструменты вырастут в цене, а какие подорожают.

Принцип вроде бы простой – покупай, когда дешево, продавай, когда дорого, но как понять, где дешево, а где дорого? Все относительно…

Стратегия случайного инвестирования

Это самый жуткий подход к инвестированию из всех. Человек не думает ни об инвестиционных горизонтах, ни о рисках, вообще ни о чем. Услышал, что биткоины растут – купил биткоины. Услышал, что все обменивают рубли на доллары – сделал то же самое.

Так делать нельзя. Хаотичный подход всегда приводит к потере денег и в разы повышает риски. Он свидетельствует о том, что человек не знает, что делает.

Как делать инвестиции

Все инвестиции делаются через брокеров. У брокера вы можете открывать либо обычный брокерский счет, либо индивидуальный инвестиционный. Ниже я кратко объясню вам разницу между ними – вникните в нее обязательно, это очень важно.

Через брокерский счет

Его в любой момент можно закрыть и снять всю прибыль. Но с прибыли надо платить налог государству, как правило – 13 % для граждан РФ и 30 % для тех, кто инвестирует на российских рынках из-за рубежа.

Никаких плюшек в виде вычетов нет.

Через ИИС

Индивидуальные инвестиционные счета появились не так давно. Их можно закрывать только через три года с момента регистрации. Если закрывать раньше, то ИИС будет работать примерно как обычный брокерский счет.

Главный плюс ИИС в том, что на нем есть два типа вычетов. Первый тип позволяет вам вернуть себе подоходный налог, уплаченный государству. Максимально возможная сумма, которую вы можете вернуть – 52 000 рублей.

То есть вот представьте, положили вы на счет 400 000 рублей. Ни во что не инвестировали или инвестировали в надежные облигации. Через три года вывели эти деньги с гарантированным доходом в 52 000 рублей, плюс с доходом от облигаций.

Второй тип вычета позволяет освобождать от налогов часть прибыли. Именно «часть», потому что с дивидендов, например, в любом случае надо выплачивать налог.

Но если вы купите акции, скажем, по 100 рублей, а через три года закроете счет и продадите все акции по 200 рублей, то вот с этого спекулятивного дохода (100 рублей на каждую акцию) вы никакой налог платить не будете.

А с брокерского счета заплатили бы 13 %.

Если вы решите вывести прибыль с ИИС, его придется закрыть. Но дивиденды можно выводить сразу на банковский счет, а не на ИИС, если брокер дает такую возможность.

Прочитайте прямо сейчас

Прочитайте мою обзорную статью про индивидуальные инвестиционные счета. Я описываю там все тонкости их работы. Это очень важный материал, который поможет вам серьезно увеличить доходность инвестиций.

Не пренебрегайте им.

Что еще почитать и посмотреть

Во-первых, подпишитесь на рассылку. Скоро у нас выйдет еще много новых статей по финансам и инвестициям. Мы разберем там сложные экономические термины и и тонкости инвестирования. Все будет написано понятным языком, для людей без высшего экономического образования.

Скачайте и прочитайте книги от Города инвесторов. Я рекомендую везде этот проект, потому что сам читаю их рассылку, и потому что Василий Блинов, которому принадлежит этот сайт, проходил в Городе инвесторов курс по инвестициям в акции. Мы уверены в качестве материалов этого ресурса.

Буквально пару дней назад в Городе Инвесторов запустился онлайн-марафон «Как и куда инвестировать в 2021 году» – для всех, кто готов начать инвестировать прямо сейчас. Он длится десять дней и включает в себя вебинары с домашними заданиями. Записывайтесь.

Я впервые познакомился с инвестициями на курсе «Личные финансы и инвестиции». Он проходит в онлайн-университете Нетология, включает много видеороликов на тему инвестирования с тестами и домашними заданиями.

Вы познакомитесь там с разными типами инвестиций, преподаватель вам подробно расскажет о каждом инвестиционном инструменте, объяснит, как правильно контролировать уровень риска, рассчитывать инвестиционный горизонт и пр.

Еще я вам очень рекомендую курс «Финансовая грамотность». Он не только про инвестиции, он вообще про деньги. Про все то, что должен знать о деньгах каждый взрослый человек. Вы узнаете, как выбирать вклады в банке, как правильно брать кредит, если надо его взять, как поступить, если вам нечем платить по своим обязательствам и так далее.

Материал подается аналогичным образом – видеоролики, после каждого блока тесты и домашние задания. Преподаватели все проверяют лично и дают свои комментарии.

Если вы хотите зарабатывать на рынке спекулятивно – вот подборка с курсами по трейдингу. Но, на мой взгляд, пытаться зарабатывать таким способом не стоит, это очень опасно. По этой причине я начал подборку с бесплатных курсов – посмотрите для начала их, а потом уже покупайте платные материалы.

И ознакомьтесь с моей статьей «Можно ли заработать на трейдинге». Думаю, она вам многое объяснит.

Если вам пока вообще нечего инвестировать и вы хотите для начала создать капитал – могу вам порекомендовать две наши подборки с курсами по заработку:

Там описаны курсы из разных ценовых сегментов, они все собраны по направлениям фриланса. Так что вы сразу найдете то, что вам более всего интересно.

Заключение

Уважаемые читатели, я постарался объяснить вам, что такое инвестиционная стратегия и на основании чего вообще создаются инвестиционные стратегии. Был ли этот материал вам полезен? Воспользовались ли вы чем-то из дополнительных материалов, которые я предложил по ходу статьи?

Буду вам благодарен за комментарий к тексту. Скажите мне обо всех слабых сторонах, которые вы в нем видите, чтобы я мог его доработать. Если есть вопросы – задавайте.

Источник

Я придумал торговую стратегию под 100% годовых

С ней можно было заработать 1800% за 14 лет

Меня зовут Артем. Меня не устраивает доходность консервативных инструментов, и я создал свою торговую стратегию.

Над приумножением денег я задумался пару лет назад. Начал с обычных вкладов, потом перешел на ПИФы. Затем из-за низкой доходности депозитов и больших комиссий управляющих фондов я открыл брокерский счет. Но беспорядочный выбор бумаг приносил поначалу только убытки и разочарование.

Потом я начал покупать ETF на индексы различных стран. Но этот биржевой инструмент следует за рынком, а я хотел получать доходность не на уровне рынка, а гораздо выше. И тогда я решил создать свою торговую стратегию.

Инвестиции — это сложно

В этой статье автор рассказывает о собственном опыте. Это пища для размышления, а не волшебная беспроигрышная стратегия для быстрого и простого заработка на бирже. Ни автор, ни редакция, ни биржа не могут гарантировать, что следование стратегии принесет хоть какие-то доходы: никогда доходность в прошлом не гарантировала доходности в будущем.

Имеет ли такая стратегия право на жизнь или она развалится при следующем кризисе? Поделитесь в комментариях своим мнением.

Что такое торговая стратегия

Обычно стресс-тесты проводят так: инвестор выбирает биржевые инструменты, к которым он применяет свою стратегию. Затем с помощью программ или вручную проверяет эффективность своих правил на исторических данных: будто он применил эту стратегию лет десять назад, а сейчас смотрит на результаты. Если итоговая доходность, количество просадок в цене и их длительность устроят инвестора, такую торговую систему можно воплощать в жизнь.

Для поиска идеи торговой стратегии я начал читать много всего на финансовую тематику и в итоге пришел к созданию торговой системы на основе моментум-эффекта, о котором расскажу ниже.

Почему важно торговать системно

Новички на фондовом рынке обычно не имеют строгого плана действий в различных ситуациях при торговле. Они изучили основы технического и фундаментального анализа и пытаются купить активы по низкой цене и продать по высокой. Но поймать «дно» и «хай» бывает сложно даже опытным инвесторам. В итоге торговля превращается в хаотичный набор сделок на основе различных схем или мультипликаторов. Четкий план действий позволяет избежать этого, потому что инвестор точно знает, что ему делать.

Инвестиции — это несложно

Второй пункт вытекает из первого. Отсутствие инструкций включает эмоциональную составляющую. Если акции упали, человек может запаниковать и продать их слишком рано. И это окажется ошибкой: часто бывает так, что цена идет совершенно в другом направлении, о котором инвестор не задумывался. Набор правил торговли решает и эту проблему: инвестору не надо размышлять об упущенной выгоде или потенциальном убытке. Все действия прописаны в правилах системы.

Эффективность торговли по торговой системе оценивают по историческим данным выбранных активов. Например, можно сравнить полученные данные с индексами рынка. Если результат работы системы значительно лучше рыночных показателей, такую систему можно назвать оптимальной. Хаотичная торговля не позволяет протестировать эффективность своих действий, потому что в разных ситуациях эти действия различаются.

Какую идею я использовал в своей торговой стратегии

Я прочитал статью профессора НИУ ВШЭ Тамары Викторовны Тепловой «Моментум-эффект на рынке акций и инвестиционная торговая стратегия „по течению“: методики тестирования и развитие модели ценообразования финансовых активов».

Статья Т. В. Тепловой про моментум-эффектPDF, 0,2 МБ

Главный пропагандист моментум-инвестирования — аналитик и инвестор Клиффорд Аснесс, основатель инвестиционного фонда AQR Capital Management.

Фонд Аснесса разработал семейство индексов AQR Momentum. Собственно AQR Momentum Index включает в себя 1000 акций американских компаний с большой и средней капитализацией. Еще в семействе есть фонд Small Cap — этот индекс включает 2000 американских акций с небольшой капитализацией.

Как я проверял эффективность стратегии

Я сравнил индексы AQR с американскими индексами из семейства Russell и занес результаты в таблицу, которую приведу ниже. Индексы Russell покрывают практически весь рынок акций США — это позволяет судить о качестве моментум-инвестирования относительно всего рынка. Группу индексов Russell отслеживает американский инвестфонд Russell Investments.

Индексы Russell включают в себя американские компании, количество которых в индексе можно понять по числу в его названии:

В первой таблице я сравниваю индексы, которые включают американские компании с большой и средней капитализацией. Во второй — индексы с американскими компаниями малой капитализации. Период в обеих таблицах — 29 лет.

Расскажу, по каким критериям сравнивал и какие выводы сделал.

Волатильность — это диапазон изменения цен бумаг в процентах. Волатильность индексов AQR оказалась схожа с волатильностью индекса акций роста. Стоит отметить, что для опытных инвесторов высокая волатильность дает большие возможности, а для начинающих может оказаться отрицательной характеристикой из-за увеличивающейся вероятности потери средств.

Коэффициент Шарпа помогает оценить эффективность инвестиций. Это соотношение премии за риск к самому риску — к волатильности. Премия за риск — это разница между доходностью финансового инструмента и доходностью безрискового актива, например казначейских облигаций США: условно говоря, сколько заработает инвестор, если рискнет. Чем больше коэффициент Шарпа, тем лучше: это значит, что за одинаковый риск инвестор получит большее вознаграждение.

Премии к доходностям индексов Russell 1000 и 2000 — это разница между средними годовыми доходностями индексов моментум-эффекта и индексов Russell 1000 и 2000.

Корреляция показывает некую зависимость активов друг от друга. Если корреляция равна −1, то активы связаны разнонаправленно — то есть, когда одна бумага растет, вторая падает. Если корреляция равна 0, то активы совсем не связаны. А если корреляция равна 1, то стоимость активов меняется в одном направлении.

По таблицам можно заметить, что отрицательная корреляция есть у моментум-индексов и индексов акций стоимости, а положительная — у моментум-индексов и индексов акций роста. Эти данные говорят о том, что можно строить диверсифицированные и комбинированные портфели, которые состоят из обычных индексов и индексов с моментум-эффектом.

Последняя строка в каждой таблице показывает транзакционные издержки. Специалисты фонда AQR самостоятельно разработали стратегии на основе моментум-эффекта, поэтому за их работу клиенты платят 0,7% в год для компаний с большой капитализацией и порядка 1,5% для компаний с малой капитализацией. Но так как каждый инвестор может собрать свой моментум-портфель, то транзакционные издержки ограничатся только комиссиями брокера. Главное — помнить, что нужно искать надежного брокера с меньшими издержками.

Сравнение Russell 1000 Index и AQR Momentum Index с января 1980 по апрель 2009

Сравнение Russell 2000 Index и AQR Small Cap Momentum Index с января 1980 по апрель 2009

Как я развивал стратегию

Когда я понял суть торговой системы, мне предстояло решить еще несколько вопросов: сколько активов покупать и на какой срок.

Изначально я планировал подбирать оптимальное количество бумаг в портфеле с помощью программы, но пользователь « Смарт-лаба » уже провел такое исследование. Принцип такой: он собрал 20 портфелей с разным количеством активов — от одного до двадцати. В конце каждого года портфель обнулялся: вместо старых бумаг покупались ликвидные бумаги с лучшей доходностью по итогам года.

Левый столбец таблицы показывает количество акций в портфеле. Каждый следующий столбец — доходности портфелей за определенный год. В последнем столбце — итоговая доходность портфелей за 10 лет.

Строка «Активы в портфеле» показывает, сколько акций в портфеле. Каждая следующая строка — доходность портфелей за определенный год. В последней строке — итоговая доходность портфелей за 10 лет.

Итоговая доходность лучших бумаг за 10 лет

Оказалось, что выгоднее всего иметь в своем портфеле 8 бумаг, хотя приемлемым вариантом можно считать количество активов от 7 до 11. Вопрос с числом бумаг в портфеле решился довольно быстро: беру восемь лучших.

Осталось определиться с периодом, по итогам которого я буду обнулять портфель и закупать новые лучшие по доходности бумаги. Я решил выбирать из четырех периодов: раз в неделю, раз месяц, раз в квартал и раз в год.

Нужно было провести тест: сравнить, с какой частотой покупки восьми лучших бумаг я получу максимальную доходность на исторических данных.

Но и с этим по большей части мне помогли: все тот же пользователь « Смарт-лаба » написал программу, которая анализирует итоговую доходность при использовании моментум-стратегии на разных временных интервалах. Первым делом он протестировал ценовую аномалию с 2006 по 2017 год при периодичности покупки раз в год. Все расчеты представлены в «грязном» виде — то есть не учитывают комиссии брокера и дивиденды.

Сравнение индекса ММВБ с восемью лучшими акциями предыдущего года

Насколько выросла стоимость активов с 2006 по 2017 год

Моментум-стратегия только один раз проиграла обычному индексному инвестированию по доходности за год: в 2011 году индекс ММВБ упал на 16,94%, а портфель из восьми лучших бумаг — на 20,5%.

Тактика покупки лучших бумаг обыграла сам рынок. Примерно за 10 лет вложения в индекс ММВБ принесли бы инвестору 24,58% доходности. Моментум-стратегия показала за аналогичный период рост стоимости бумаг на 189,48%.

Сравним результаты системы с показателями инфляции за тот же период и с доходностью по рублевым вкладам. Итоговая инфляция за 10 лет составила 145%, доходность по рублевым вкладам — 150%.

Моментум-система на годовом промежутке за 10 лет обгоняет инфляцию за этот же период примерно на 45%, а доходность вкладов — примерно на 40%.

Вариант с покупкой бумаг раз в год достаточно выгодный, но это только первый из рассматриваемых мной вариантов. Справедливо заметить, что использование стратегии с 2008 года дало бы доходность меньше, чем по вкладам. Поэтому проверим остальные варианты.

Снова обратимся к уже проведенным исследованиям. Стратегия с покупкой лучших акций раз в неделю известна как BWS — best week stocks. Она показала финансовый результат 1000% за 10 лет. Вот условия:

Осталось два временных периода, которые я изначально хотел использовать в моментум-стратегии. На годовом промежутке система обыгрывала инфляцию и доходность по вкладам. На недельном — показывала просто невероятные результаты.

Стоит заметить, что в расчетах нигде не учтены комиссии биржи, брокера и депозитария. А они при еженедельных закупках должны за 10 лет оказаться довольно существенными и порезать итоговую доходность. Также из-за довольно частой смены бумаг в портфеле не всегда удавалось бы попадать под выплаты дивидендов. Месячный промежуток страдал от тех же проблем, но в меньшей степени. Поэтому я решил проверить моментум-эффект на квартальном периоде.

Я написал небольшую программу для анализа заранее отобранного списка бумаг российского рынка, применил к этим бумагам некоторые правила для закупки и продажи и добавил в эксель-таблицу результаты по сравнению с индексом ММВБ. При этом я увеличил общий срок тестирования стратегии до 14 лет для подтверждения ее работоспособности на более длинном временном отрезке.

доходность квартальной моментум-стратегии за 14 лет без учета комиссий и дивидендов

Квартальная моментум-стратегия по сравнению с индексом ММВБ за 14 лет

На исторических данных получилась доходность, которая обгоняет индекс в 6 раз. Она полностью покрывает и обыгрывает инфляцию и превышает общую прибыль от вкладов за то же самое время. Из 56 кварталов моментум-система была лучше рынка в 38 случаях. Хотя при этом доходность индекса была положительной в 39 кварталах по сравнению с 38 кварталами моментум-стратегии. Посмотрим на другие параметры.

Другие характеристики квартальной моментум-стратегии

В практическом использовании эта моментум-система принесла мне 5% доходности за первый квартал 2019 года и более 9% за второй. В отличие от недельного моментум-эффекта я попал под многие дивиденды во втором и третьем кварталах 2019 года и заплатил мало комиссий. Перейдем теперь к описанию всех деталей стратегии.

Точное описание моей торговой стратегии

Вот как я покупаю акции.

Составляю список наиболее ликвидных бумаг российского рынка — его можно найти в интернете или составить самостоятельно. Я составил список из 30 бумаг. Ликвидность, то есть возможность что-то быстро купить и продать, — важная характеристика в этой стратегии, так как в конце каждого квартала мы должны продать все бумаги за один день.

Список бумаг может различаться, быть меньше или больше, потому что наш рынок еще молодой. Суперликвидные бумаги можно пересчитать по пальцам, просто ликвидных наберется уже три десятка. Их список практически не поменялся за 14 лет:

В июне 2019 года «Мегафон» выкупил все свои акции у инвесторов и ушел с Московской биржи. Провести делистинг до конца 2019 года также планирует «Уралкалий». Замену этим бумагам я собираюсь найти в ближайшее время.

В последний торговый день каждого квартала выбираю и покупаю из списка от 7 до 11 бумаг примерно в равных количествах. Покупаю бумаги к концу торгового дня, около 6 часов вечера. В таком случае цена покупки и цена закрытия практически не будут различаться.

На каждую бумагу ставлю стоп-лосс с такими условиями: цена закрытия последнего торгового дня квартала минус 20% от этой цены. 20% — это число, которое я подбирал. При нем исторические результаты по доходности гораздо лучше, чем, например, при 10%.

Ввожу «динамический стоп-лосс »: переношу стоп-лосс на максимум среди всех цен закрытия за определенный период минус 20%. Изначально я хотел проверять цену закрытия каждый торговый день: максимальна ли она среди цен закрытия всех прошедших дней. Если да — переношу стоп-лосс на цену закрытия этого дня минус 20%. Но такая система из стоп-лоссов требовала бы более сложной проверки на исторических данных и дополнительных затрат времени в реальной торговле.

Поэтому четвертый пункт торговой системы следующий: каждый последний торговый день месяца я проверяю, выросла ли цена закрытия бумаги по отношению к цене закрытия последнего торгового дня предыдущего месяца, включая дату покупки бумаги. Также я проверяю, максимальна ли цена закрытия последнего торгового дня в этом месяце среди всех последних дней месяца этого квартала. Возможны три ситуации:

Если цена бумаги выше, чем в конце предыдущего месяца, и максимальна среди цен закрытия всех месяцев этого квартала, переношу стоп-лосс на новый уровень — максимум минус 20%.

Если цена бумаги выше, чем в конце предыдущего месяца, но не максимальна среди цен закрытия всех месяцев этого квартала, а также если цена бумаги ниже, чем в конце предыдущего месяца, то стоп-лосс не меняю. Он остается на уровне максимума.

В последний торговый день следующего квартала я повторяю схему с самого начала: актуализирую список лучших бумаг, продаю старое и покупаю новое. Повторяю все в каждый последний торговый день квартала. Если какая-либо бумага остается в числе лучших и на следующий квартал, то я оставляю ее в портфеле, корректируя только количество акций, чтобы примерно уравнять его с числом других лучших бумаг.

Как я планирую улучшать стратегию

В ближайшем будущем я протестирую месячную моментум-стратегию. Возможно, получится увидеть еще более впечатляющие доходности. Затем проверю еще несколько значений стоп-лосса для максимизации прибыли.

Поищу еще какие-нибудь закономерности на исторических данных, чтобы избежать больших потерь в кризисы: даже с 20% стоп-лоссом в 2008 году все бумаги бы вылетали два квартала подряд.

Протестирую обратный моментум-эффект, то есть продажу тех бумаг, цены которых падали сильнее всех. И наконец, применю моментум-стратегию к рынку США.

«Как же так, на демо счете всё работало» (c) FXmult

Антон, спасибо за комментарий! На реальном счете, к счастью, тоже работает.

Артем, стоплосс отработал в марте?

Тем не менее логика по тексту в целом правильная. Надеюсь ваш опыт фактического применения стратегии окажется прибыльным.

Источник