что такое старший долг и младший долг
Старший долг 2021
Table of Contents:
Что такое «старший долг»
РАЗРЕШЕНИЕ «Старший долг»
Владельцы долговых обязательств могут высказывать свое мнение о том, сколько субординированных долгов принимает компания. Если компания станет неплатежеспособной, чрезмерная задолженность может означать, что бизнес не может оплатить всех своих кредиторов. По этой причине держатели долговых обязательств обычно хотят сдержать другой долг как минимум.
Обеспеченный и необеспеченный старший долг
Обеспеченный высокий долг подкрепляется активом, который был заложен в качестве обеспечения. Например, кредиторы могут размещать залоги против оборудования, транспортных средств или домов при выдаче кредитов. Если кредит дефолт, актив может быть продан для покрытия долга.
Необеспеченный долг не подкрепляется активом, заложенным в качестве обеспечения. Если бизнес становится неплатежеспособным, владельцы необеспеченных долгов подают претензии в отношении общих активов компании.
Старший и субординированный долг
Если компания подает заявку на банкротство, сначала выплачиваются старшие долговые требования. Вся другая задолженность подчинена. Залоговое обеспечение по кредитам, обеспеченным активами, может быть продано для погашения старшего обеспеченного долга. Старший необеспеченный долг выплачивается с использованием других активов компании. Если какие-либо активы остаются, субординированный долг выплачивается. По этой причине субординированные кредиторы могут потерять часть или все основные и процентные платежи, которые они причитаются.
Пример старшего долга
В предыдущем месяце президент Барак Обама подписал закон, предусматривающий процесс реструктуризации долга, прекратив судебный процесс, связанный с дефолтом. Федеральный надзорный совет также был реализован для управления финансами Пуэрто-Рико.
С новым годом! 🎉 Барбоскины 🎄 Сборник мультфильмов 2018
Table of Contents:
Что это такое:
Как это работает (пример):
Например, если компания XYZ выпускает облигации, держатели облигаций являются кредиторами, которые, например, являются старшими акционерами Компании XYZ. Это означает, что если компания XYZ обанкротится, держатели облигаций имеют право на погашение задолженностей перед акционерами.
Предположим, что компании XYZ сейчас требуется больше капитала, и поэтому она заимствует деньги у Bank ABC. Кому платят сначала, если компания XYZ обанкротится? Держатели облигаций или компания XYZ или банк? Это зависит от того, что компания XYZ ведет переговоры с Bank ABC, но вполне вероятно, что Bank ABC теперь имеет младший долг, а это означает, что если компания XYZ начнет расти, держатели облигаций сначала получат оплату, затем Bank ABC, а затем акционеров (если есть что-либо слева).
Почему это имеет значение:
Старшие кредиторы берут на себя оставшиеся деньги сначала в случае банкротства. Соответственно, кредиторы младшего долга (те кредиторы, которые находятся ниже в иерархическом порядке), с большей вероятностью будут забиты. Вот почему некоторые кредиторы могут потребовать старшего статуса, чтобы получить кредит (что означает, что они должны быть сначала в очереди). В нашем примере Банк ABC может взимать более высокую процентную ставку по кредиту из-за его субординированного статуса, возможного отсутствия обеспечения и, таким образом, добавить риск того, что он не сможет получить какие-либо из обрывов, если компания XYZ обанкротится.
Несубординированный долг
Опубликовано 22.05.2020 · Обновлено 22.05.2021
Что такое Несубординированный долг?
Ключевые моменты
Как работает несубординированный долг
Поскольку приоритетный долг имеет относительно безопасное требование, он считается менее рискованным. Таким образом, по нему выплачивается более низкая процентная ставка по сравнению с другими видами долга. Это означает, что кредиторы готовы компенсировать более низкие ставки по займам, требуя более высокого приоритета по сравнению с активами заемщика, поскольку они будут возвращены в первую очередь во время ликвидации.
Краткая справка
Поскольку они имеют некоторую безопасность, кредиторы по несубординированному долгу обычно взимают со своих должников более низкие проценты.
Виды несубординированного долга
Примеры несубординированного долга включают биржевые ноты (ETN), обеспеченные ценные бумаги и депозитные сертификаты (CD). Обеспеченные ценные бумаги, такие как ценные бумаги с ипотечным покрытием (MBS), структурированы с использованием ряда траншей, которые несут разные риски, процентные ставки и сроки погашения. Транши с более высоким требованием к базовым активам более безопасны, чем младшие транши со вторым залогом. Старшие транши также имеют более высокий кредитный рейтинг, чем младшие транши, и оплачиваются первыми.
Несубординированный и субординированный долг
Когда активы компании ликвидируются для погашения ее долговых обязательств, держатели субординированного долга получают платеж после выплаты всем кредиторам по несубординированному долгу и держателям привилегированных акций. В некоторых случаях после выплаты несубординированным кредиторам не остается денежных средств, что означает, что все остальные кредиторы остаются неоплаченными.
Поскольку субординированный долг связан с большим риском, эти кредиторы обычно взимают более высокие процентные ставки по сравнению с несубординированным долгом.
Младший долг
Что такое Младший долг?
Ключевые моменты
Понимание младшего долга
В целом рынок корпоративного долга регулируется в меньшей степени, чем рынок акций. Таким образом, корпорации имеют больше возможностей для получения капитала за счет долга. Корпорация может работать с банком для получения ссуды. Они также могут работать с андеррайтером, который возглавляет кредитный синдикат с несколькими инвесторами, инвестирующими в кредитную сделку. Корпорация также может выпускать облигации с различными условиями погашения.
«Младший долг» – это классификация, которую важно понимать инвесторам с фиксированным доходом, когда они разбираются в различных выпусках облигаций фирмы. Приоритеты погашения для бизнеса являются частью структуры капитала фирмы, и эти различия будут иметь значение, если эмитент столкнется с кредитным событием, таким как дефолт. Компании могут выпускать широкий спектр ценных бумаг для привлечения капитала от инвесторов, и структурирование этих продуктов обычно выполняется андеррайтером. Приоритет погашения обычно соответствует порядку старших держателей долга, за которым следуют младшие держатели долга, держатели привилегированных акций и, наконец, держатели обыкновенных акций.
В отличие от акционерного капитала, институциональный долг обычно выпускается на первичном рынке при прямом взаимодействии между корпорациями и инвесторами. После выпуска на первичном рынке займы и облигации можно будет продавать на вторичных рынках, причем торги будут осуществляться через различные торговые группы. На вторичном рынке приоритетный долг по-прежнему несет меньший риск, чем субординированный долг.
Условия погашения долга
Важным сроком погашения для всех видов кредитов является срок их погашения. Ссуды и облигации могут быть выпущены как приоритетный или субординированный долг. В первую очередь погашается основной долг, если заемщик сталкивается с дефолтом или ликвидацией. Обычно это обеспеченный долг с залогом ; однако он также может быть необеспеченным конкретными положениями о сроке погашения. Субординированный долг следует за приоритетным долгом и имеет собственные условия погашения.
Как правило, приоритетный долг требует более низких процентных выплат и купонов по облигациям, поскольку он имеет меньший риск. В случае субординированного долга инвесторы готовы принять на себя более высокий риск выплаты более низких выплат за выслугу лет в случае невыполнения обязательств за счет компенсации более высоких процентных ставок. Как правило, младший долг и субординированный долг представляют собой необеспеченный долг, не обеспеченный залогом.
Субординированный долг траншами
В некоторых ситуациях корпорации могут выпускать младшие долговые облигации. Младший долг также может быть обычным явлением в транши облигаций в рамках выпуска облигаций. Условия погашения часто являются ключевым фактором, который может повлиять на купонную ставку по облигации. Процедуры младшего погашения долга в случае дефолта будут четко определены андеррайтером в условиях, раскрывающих подробную информацию об инвестициях в облигации, чтобы инвесторы имели четкое представление о приоритете облигаций в случае дефолта.
Например, во многих структурированных продуктах z-транш – это часть ценной бумаги, которая погашается только после того, как все другие транши получили погашение в полном объеме.
Старший долг
Опубликовано 27.06.2021 · Обновлено 27.06.2021
Что такое первоочередной долг?
Старший долг – это заемные деньги, которые компания должна выплатить в первую очередь, если она выходит из бизнеса. Каждый тип финансирования имеет разный уровень приоритета при выплате, если компания выходит из бизнеса. Если компания обанкротится, эмитенты старшего долга, которыми часто являются держатели облигаций или банки, предоставившие возобновляемые кредитные линии, скорее всего, будут погашены, за ними последуют держатели младшего или субординированного долга и гибридных долговых инструментов, таких как конвертируемые векселя, тогда предпочтение будет отдано держатели акций. Держатели обыкновенных акций идут последними в списке.
Ключевые выводы
Как работает первоочередной долг
Старший долг – это первый уровень обязательств компании, обычно обеспеченный залогом под какой-либо залог. Основной долг обеспечивается бизнесом на определенный период времени и процентную ставку. Компания предоставляет кредиторам регулярные выплаты основной суммы долга и процентов по заранее установленному графику. Это делает долг менее рискованным, но также снижает доходность для кредиторов. Старший долг обычно финансируется банками.
Банки получают статус старшего с более низким уровнем риска в платежном поручении, потому что они, как правило, могут позволить себе принять более низкую ставку, учитывая их дешевый источник финансирования с депозитных и сберегательных счетов. Кроме того, регулирующие органы рекомендуют банкам поддерживать ссудный портфель с низким уровнем риска.
Держатели старшего долга могут высказать свое мнение о том, какой размер субординированного долга принимает на себя компания. Если компания становится неплатежеспособной, наличие слишком большого долга может означать, что бизнес не может рассчитаться со всеми своими кредиторами. По этой причине держатели старшего долга обычно хотят свести к минимуму прочий долг.
Обеспеченный приоритетный долг обеспечен активом, переданным в залог. Например, кредиторы могут наложить залог на оборудование, автомобили или дома при выдаче ссуд. Если по кредиту наступает дефолт, актив может быть продан для покрытия долга. И наоборот, необеспеченный долг не обеспечен активом, переданным в залог. Если бизнес становится неплатежеспособным, держатели необеспеченного долга предъявляют претензии в отношении общих активов компании.
Старший и субординированный долг
Разница между субординированным и старшим долгом – это приоритет погашения долговых требований фирмой, находящейся в процессе банкротства или ликвидации. Если компания имеет как субординированный долг, так и приоритетный долг и должна подать заявление о банкротстве или подлежит ликвидации, приоритетный долг выплачивается раньше, чем субординированный долг. После полного погашения основного долга компания выплачивает субординированный долг.
Таким образом, если компания подает заявление о банкротстве, в первую очередь оплачиваются требования по первому долгу. Все остальные долги являются субординированными (младшими). Обеспечение от долгов, обеспеченных активами, может быть продано для выплаты приоритетного обеспеченного долга. Затем основной необеспеченный долг выплачивается за счет других активов компании. Если какие-либо активы остаются, субординированный долг выплачивается. По этой причине субординированные кредиторы могут потерять часть или все причитающиеся им выплаты основной суммы долга и процентов.
Пример первоочередного долга
В июле 2016 года губернатор Пуэрто-Рико Алехандро Гарсиа Падилья объявил, что Пуэрто-Рико объявит дефолт по конституционному долгу по общим обязательствам в размере 779 миллионов долларов, который является самым старшим долгом. Содружество сосредоточилось на покрытии услуг, необходимых для его граждан, а не на выплате своих долговых обязательств. В прошлом месяце президент Барак Обама подписал закон, предусматривающий процесс реструктуризации долга, который остановил любые судебные разбирательства, которые могли бы возникнуть в результате дефолта.
Был также создан федеральный надзорный совет для управления финансами Пуэрто-Рико. Долг с общими обязательствами (GO) – это категория долгов, по которым Соединенные Штаты не допускали дефолта на протяжении десятилетий. В отличие от муниципалитетов, Пуэрто-Рико не попадает под действие главы 9 закона о банкротстве.